阿里巴巴集团控股有限公司（ BABA ）的投资者表达了担忧，在即将发布的财报之前压低了该公司的股价。乍一看，期权交易者似乎预计价格会走低，因为未平仓合约中有大量已售出的看涨期权。如果阿里巴巴带来积极的盈利惊喜，那么不寻常的期权交易可能会导致价格走势强劲上涨。

阿里巴巴的未平仓合约中仍有越来越多的看涨期权，目前期权溢价异常高。交易量表明，交易员因预期不利的盈利报告而一直在卖出看涨期权并买入看跌期权。解除这些押注可能会给阿里巴巴的股价带来意外的上涨压力。

正确预测盈利后股票的走势是很困难的。然而，期权交易活动与股价走势的比较表明，如果阿里巴巴发布积极的报告，该公司的股价可能会大幅上涨，有可能在公告发布后的几天内使其接近20日移动平均线。这种情况可能会发生，因为期权定价会下跌，但意外的盈利增长可能会让交易者措手不及，并导致股价迅速上涨。

期权交易实际上是对市场概率的赌注。通过比较股票价格和期权行为的细节，图表观察者可以获得有价值的见解，尽管这有助于了解这种价格行为发生的背景。下图显示了截至 7 月 30 日星期五阿里巴巴的股价走势。这为收益报告奠定了基础。

当前的趋势

阿里巴巴股票的一个月走势使股价跌至极端区间，因为投资者对中国对其科技行业的打击感到严重担忧。值得注意的是，在此期间，阿里巴巴股价最高价出现在6月下旬，接近230美元，最低价出现在7月下旬，约为180美元。价格收盘于该图表中技术研究所描绘的较低区域。

这些研究由 20 天肯特纳通道指标组成。这些描述的价格水平代表股票平均真实波动范围(ATR) 的倍数。该数组有助于突出显示价格在一个月内从较高范围移动到较低范围的方式。阿里巴巴股票的这一价格变动意味着投资者预计不会出现积极的盈利结果。

在阿里巴巴的价格趋势一直跌至极端区间的背景下，图表观察者可以认识到交易员和投资者对盈利表现出悲观情绪。在财报发布前一周，阿里巴巴股价远低于 20 日移动平均线。这使得图表观察者必须确定此举是否反映了投资者对不利收益的预期。

期权交易细节可以提供额外的背景信息，以帮助图表观察者形成有关投资者预期的意见。最近，期权交易者明显偏爱看涨期权而不是看跌期权，因为期权未平仓合约中看涨期权的数量多于看跌期权。看涨期权数量多于看跌期权数量通常表达了乐观情绪，交易者似乎预计阿里巴巴在财报发布后将走高。然而，值得注意的是，虽然看涨期权成交量上升，但隐含波动率却在下降，这通常意味着看涨期权正在被卖出，这将反映出看跌情绪。

交易活动

期权交易员认识到阿里巴巴股价处于极端区间，并已将其期权定价为押注该股将在今天至 8 月 6 日（收益报告发布后的周五）期间收盘于图表中所示的两个方框之一内。绿框框代表看涨期权卖家提供的定价。这意味着，如果股价走高，到本周末，阿里巴巴股价将收于该区间内 36%。红框代表看跌期权的定价，如果价格在公告后下跌，概率为 33%。

值得注意的是，未平仓合约中有超过 230 万份活跃看涨期权，而看跌期权约为 170 万份，这表明期权买家存在偏见，因为超过一半的交易是看涨期权。这一金额通常意味着看涨期权交易者预计价格会上涨。如前所述，看涨期权的隐含波动率正在下降，而看跌期权的隐含波动率正在上升，因此即使看涨期权在总交易量中所占的比例较高，这些期权似乎仍被出售。这意味着前景更加悲观。

图表上的紫色线是由设置为 ATR 四倍的 10 天肯特纳通道研究生成的。这一指标往往会在价格走势中创建强烈支撑和阻力的高度相关区域。当通道线在前三个月内发生明显转变时，这些区域就会出现。

转弯标记的级别如下图所示。该图表中值得注意的是，看涨期权和看跌期权的定价范围非常接近，与下跌相比，有足够的上涨空间。这表明，尽管看涨期权的交易量高于看跌期权，但期权买家对公司将如何报告并没有坚定的信念。尽管投资者和期权交易者没有预料到，但一份令人惊讶的报告可能会大幅推高或下跌价格。

这些支撑位和阻力位显示了价格的大范围支撑和阻力。因此，任何消息，无论是令人惊讶的坏消息还是好消息，都可能让投资者措手不及，并可能引发异常大的波动。此前发布财报后，阿里巴巴股价当日下跌6.2%，并在接下来的一周逐步上涨。在此公告发布后，投资者可能预计价格也会出现同样的走势。由于波动范围内有足够的空间，股价的上涨或下跌可能会超出预期。

市场影响

由于投资者担心中国政府打击科技和私人补习，中国股市最近遭受重挫。作为中国顶级股票之一，阿里巴巴的盈利可能会对中国其他股票产生连锁反应。

无论报告怎么说，它都可能对消费周期板块的股票产生重大影响。积极的盈利惊喜可能会提振该行业的其他股票，例如亚马逊公司（ AMZN ）或易趣公司（ EBAY ）。

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