什么是股票期权？
股票期权赋予投资者以约定的价格和日期买卖股票的权利，但没有义务。有两种类型的期权：看跌期权（押注股票会下跌）或看涨期权（押注股票会上涨）。由于股票期权以股票（或股票指数）作为标的资产，因此是股票衍生品的一种形式，可以称为股票期权。
员工股票期权（ESO）是公司向某些员工或高管提供的一种股权补偿，实际上相当于看涨期权。
要点
- 股票期权赋予交易者以约定的价格和日期买卖某种股票的权利，但没有义务。
- 股票期权是股票衍生品的常见形式。
- 一份股票期权合约一般代表 100 股标的股票。
- 期权合约有两种主要类型：看涨期权和看跌期权。
- 员工股票期权是指公司实际上向某些员工授予看涨期权。
了解股票期权
期权是一种被称为衍生品的金融工具——它们的价值基于或源自基础证券或资产的价值。就股票期权而言，该资产是公司股票。本质上，期权是一份合同，是两方之间出售/购买股票的协议；期权合约设定交易日期（通常是未来几个月）和价格。
当签订合同时，它决定了标的股票必须达到“价内”的价格，称为执行价格。期权的价值由标的股票价格和执行价格（行权价格）之间的差额决定。
股票期权分为两个基本类别：
- 看涨期权允许持有人在特定时间范围内以规定价格购买资产。
- 看跌期权允许持有人在特定时间范围内以规定价格出售资产。
风格
有两种不同风格的选择：美式和欧式。美式期权可以在购买日和到期日之间的任何时间行使。欧式期权不太常见，只能在到期日行使。
截止日期
期权不仅允许交易者押注股票上涨或下跌，还使交易者能够选择预期股票上涨或下跌的特定日期。这称为到期日期。到期日很重要，因为它可以帮助交易者对看跌期权和看涨期权的价值进行定价，即时间价值，并用于各种期权定价模型。
行权价
执行价格决定是否应行使期权。这是交易者预期股票在到期日之前高于或低于的价格。如果交易者押注国际商业机器公司（ IBM ）未来会上涨，他们可能会购买特定月份和特定执行价格的看涨期权。例如，一位交易员押注 IBM 的股价到 1 月中旬将升至 150 美元以上。然后他们可能会买入 1 月份 150 美元的看涨期权。
合约规模
合约代表交易者可能想要购买的特定数量的标的股票。一份合约等于 100 股标的股票。使用前面的示例，交易者决定购买五份看涨期权合约。现在，该交易者将持有五份 1 月 150 美元的看涨期权。
如果股票在到期日涨至 150 美元以上，交易者可以选择以 150 美元的价格行使或购买 500 股 IBM 股票，无论当前股价如何。如果股票价值低于 150 美元，期权到期时将毫无价值，交易者将损失购买期权的全部金额，也称为权利金。
优质的
权利金是为期权支付的价格，它是通过将看涨期权的价格乘以购买的合约数量，然后乘以 100 来确定的。在示例中，如果交易者购买了 5 个 1 月 IBM 150 美元的看涨期权每份合约 1 美元，交易者将花费 500 美元。然而，如果交易者想押注股票会下跌，他们就会买入看跌期权。
交易股票期权
期权也可以根据交易者使用的策略出售。继续上面的例子，如果交易者认为 IBM 股票即将上涨，他们可以买入看涨期权，也可以选择卖出或卖出看跌期权。在这种情况下，看跌期权的卖方不会支付权利金，但会收到权利金。卖出 5 份 IBM 1 月 150 美元看跌期权的卖家将获得 500 美元。
如果股票交易价格高于 150 美元，期权将到期而毫无价值，让看跌期权的卖方保留所有权利金。然而，如果股票收盘价低于执行价，卖方将不得不以 150 美元的执行价购买标的股票。如果发生这种情况，就会造成溢价和额外资本的损失，因为交易者现在以每股 150 美元的价格持有该股票，尽管该股票的交易价格较低。
股票期权的例子
在下面的例子中，交易员认为 Nvidia 公司 ( NVDA ) 的股票未来将上涨至 170 美元以上。他们决定买入 1 月 10 日 170 美元的看涨期权，每份合约的交易价格为 16.10 美元。这将导致交易者花费 16,100 美元购买看涨期权。然而，为了让交易者赚取利润，股票需要上涨到行使价和看涨期权成本（即 186.10 美元）之上。如果股票价格没有上涨到 170 美元以上，期权到期时将毫无价值，交易者将损失全部权利金。
此外，如果交易者想押注 Nvidia 在未来会下跌，他们可以以每份合约 11.70 美元的价格购买 1 月 10 日 120 美元的看跌期权。这将使交易者总共损失 11,700 美元。为了让交易者赚取利润，股票需要跌破 108.30 美元。如果股票收盘价高于 120 美元，期权将毫无价值地到期，从而导致权利金损失。
您为什么要购买期权？
从本质上讲，股票期权允许投资者在未来特定日期押注特定股票的上涨或下跌。通常，大公司会购买股票期权来对冲特定证券的风险。另一方面，期权还允许投资者推测股票价格，通常会增加风险。
股票期权的两种主要类型是什么？
当投资者交易股票期权时，他们可以选择看涨期权或看跌期权。在看涨期权中，投资者推测标的股票的价格将会上涨。看跌期权持有看跌头寸，投资者押注标的股票价格将会下跌。期权以合约形式购买，相当于 100 股标的股票。
股票期权如何运作？
考虑一位投资者推测股票 A 的价格将在三个月内上涨。目前，股票 A 的价值为 10 美元。然后，投资者购买执行价格为 50 美元的看涨期权，这是股票必须超过投资者才能获利的价格。快进到到期日，现在股票 A 已涨至 70 美元。该看涨期权的价值为 20 美元，因为股票 A 的价格比 50 美元的执行价格高 20 美元。相比之下，如果标的股票在到期日跌至其执行价格以下，投资者将从看跌期权中获利。
什么是行使股票期权？
行使股票期权涉及以执行价格买入（在看涨期权的情况下）或卖出（在看跌期权的情况下）标的物。当期权深度处于实值状态且 Delta 接近 100 时，通常会在到期前执行此操作；如果期权处于任意金额的实值状态，则会在到期时执行此操作。行使后，期权消失，标的资产以执行价格交割（分别为多头或空头）。然后，交易者可以选择以现行市场价格平仓标的资产，以获取利润。