股市中持續盈利的方法：月初效應，月光族的春天
一個月的第一天似乎是比較重要的一天。一般而言，市場傾向於在每月的第一個交易日上漲。這種結果在統計上是顯著的，經常可以歸因於現金流。基本的邏輯是，市場參與者傾向於在新的一個月的第一個交易日投入新的資金。因此，機構投資者的買入活動比平常高，價格走高才能使市場出清。有些數據指出，公司傾向於在下半月公佈壞消息，而在月初發布好消息。此外，存在這樣一個事實，在美國和其他大部分國家，薪水通常在每月最後一天發放。在不同國家或不同時期，月初效應的結果有所不同，並不存在一致性。中國研究月初效應的學者很少，2004年之前的數據顯示，A股存在月初效應。主要原因在於，上市公司喜歡在週末和月初發布公告，監管機構在月初發佈政策，以及市場對利好消息的消化時間較長。從當前的A股市場上看，公告和政策的發佈越來越具有隨機性，市場對信息的反應速度極快，月初效應有所減弱。
可能是薪水推高了月初的回報率。這種情況不單發生在個人投資者身上，還影響着大多數養老基金和機構公司賬戶工作的方式。養老基金的資產配置決策幾乎總在月末作出，而不是月中。所有這些解釋連同強有力的統計結果，都指向了一種可能性：確實存在月初效應。
一些投資者已經構建了市場擇機模型，設定在每月的第一天投資股票，其他時間則投資短期國庫券。這種模型獲得的歷史回報率與買入並持有指數的回報率相同，但支持者開始懷疑自己管理投資的時間會不會太少。另外，模型沒有考慮交易成本或者指數價格的下跌。更重要的是，這一模型不是每年都有效，我們仍然不排除月初效應是隨機事件的可能。