麥哲倫基金同時持有的股票高達1400只。在13年的時間內，彼得·林奇管理的股票高達15000只。這是否意味着他贊成高度多樣化投資?其實根本不是這樣林奇主要是被迫持有如此多的股票，因爲該基金是如此之大，證券交易管理委員會的規則堅持認爲，基金持有某一公司股票不能超過公司股份的10%持有任何一家公司股份市值不超過基金總資產的5%。一般而言，基金資產的一半投資於前100種股票，三分之二的資產投資於前200種股票，只有1%的錢分別投向另外500種股票，並通過後續監測決定是否增加對其的投資。具有諷刺意味的是，林奇管理着一個極其多樣化的基金，但又堅持認爲投資者（那些管理千萬或百萬美元資金規模的基金管理人，而不是管理10億美元資金規模的基金管理人）的多樣化投資程度應該低。在他的蓍作中沒有提出確切的多樣化程度，但同時投資從來沒有超過12只股票。請認真思考以下建議：

最小的投貢者可以遵照上述5條經法則，使投資蛆合限制在5只股票以內。如果其中的一隻股票上漲了10倍，即使其他4只股票毫無進展，你的股票市值還是你本金的3倍。

業餘投資者可能會花時間跟蹤8~12只股票，以便使自己購買和賣出股票有更光足的理由，但任何時候都不要使自己的投資組合超過5只股票。

關鍵的前提是要有足夠的時間，以便能夠對每一家公司有足夠的瞭解。擁有股票就像是教育孩子—不要介入超出你能力範圍的事情投資組合中的所有股票都必須通過嚴格的考察除非你肯花時間分析它們，否則，你不可能知道它們是否適合投資。很簡單，如果他/她的智力資源不能被很好地開發利用，個人投資者的分析優勢根本不會超過華爾街分析師。在投資與投機的範圍內，每一個投資者的選擇是不同的：

也許這就是一隻股票，或者是一打股票……爲了多樣化而分散投資多家不瞭解的公司毫無意義，愚蠢的多樣化投資屬於小投資者中的另類人物。話雖如此，但只投資一隻股霖也是不安全的，因爲儘管你盡了最大努力，但你選擇的這隻股票很可能成爲難以預見環境的受害者。在一個小的投資組合中，擁有3~10只股票會令人感到合適。”

當投資者處於情緒亢奮同時樂觀地決策將大部分資金投資於一只股票的時候，他或她經常會聽到質疑他/她錯誤的聲音，克服這種恐懼的唯一方法是對真相的分析比發問者更爲透徹。投資者必須檢查和核對有關該公司負面評論的事實根據，當確信他或她不是盲國樂觀時先前受到信心困擾的購買者則迎來了成爲贏家的時刻。

投資者必須做好持續跟蹤投資組合中股票題材的準備，採取買進即忘（buy一and一forget）策路可能是災難性的。必須回答關於股票的兩個基本問題：“（1）相比每股收益，股票價格是否仍然具有吸引力?以及（2）正在發生的何種事情促使公司的盈利增長?”通過更多地瞭解你所持有的股票，可以避免出現許多投資者存在的過早賣出的決策錯誤。這些投資者擁有股票價格增長1倍或2倍的快感經歷並得出結論說股票價格不可能漲得更高。但這是基於它已經上升了很多且具有較高市盈率的事實而言的。實際上，一隻好股票在經過大幅上漲後完全可能繼續持續上漲。如果題材仍然具有吸引力，也就是說，盈利持續改善和基本面沒有改變，則股票還可能繼續上漲5~10倍。但不可能簡單地說購買任何一隻股票都會有6~12倍的漲幅，這取決於公司不斷增強的競爭能力和管理水平。如果這些基本面保持強勁，那麼題材就是完整的，你應該堅持。保持對公司及其行業持續關注還有另一個原因在一段時間內，你將瞭解到決定盈利的關鍵因素是什麼?可能導致對公司的永久性損害因素是什麼?以及對公司只有暫時影響的因素是什麼?經濟衰退和投資熱點不斷變換，如果你真的瞭解了投資組合中公司的狀況，那麼，當市場過分渲染一些短期負面因素時，你將保持清醒的認識。當市場整體衰退時，也許最好的股也將受到拖累。當你持有的股票發生一個特定事件時，也許大量意志不堅定的投資者會選擇放棄持有。不管是什麼原因導致價格下跌，它都給精明的投資者提供了一個極好的廉價增倉機會。“最好的股票收購是你已經持有的股票。”

當市場中投資者普遍的恐懼影響到你的時候，你會害怕購買或賣出。抵禦這種一波又一波的情緒影響的方法是讓自己成爲一個有計劃的投資者，不管情況如何堅決按照自己的最佳習慣投資。獲得超過30%的回報可能需要持有幾年的時間，但損失10%也可能需要幾年的時間。計劃是投資活動的部分，你必須具備這種角色優勢。如果你正在經歷一個困難時期，不必拒絕巳經被證明有效的基於華爾街當前流行熱點的選股方法。如果你希望每年獲得30%的回報，那麼，你可能使自己陷入糟糕的境地，在接下來的幾年裏，你將因你的股票而受到挫折，你的急躁恰恰可能會導致你在錯誤的時刻賣出股票或者更槽糕的是，你可能會爲了追求虛幻的回報而承擔不必要的風險。不管市場是好是壞，只有始終堅持一個策略，你纔可能使長期收益最大化。”股票市場的投資活動並非嚴格的科學，成功的投資者能夠接受定期損失和意外發生糟糕的間歇性投資將失去你的一切。精明的投資者能夠容忍損失，並繼續尋找下一隻股票。“如果我的10只股票中有7只達到了預期收益，那麼我很高興。如果我的10只股票中有6只達到了預期收益，那麼我也很感激。10只般票中有6只達到了預期收益足以在華爾街創造一個令人羨慕的業績記錄。”許多投資者認爲自已是長期投資者，但在許多情況下，當市場出現嚴重衰退（或瘋狂上漲）時，他們很快成爲恐慌的短期投資者，而其他人則變得急躁因爲他們覺得所持有的股票正在發生某些不利的事情。而當他們放棄和賣出時，正在發生的事情正是對他們有利的。

成功或失敗取決於你忘卻世間煩惱的能力，長時間忘卻煩惱將使你的投資獲得成功。決定股票投資者命運的不是智力，而是慾望……你可以成爲世界上最傑出的資產負債表分析或市盈率分析專家，但是，如果沒有信仰，你將會傾向於相信負面新聞……我討論的是什麼樣的信仰?相信美國將生存下去，人們將繼續在早上起牀，依次把他們褲子穿到每一條腿上，而生產褲子的企業將爲它們的股東創造盈利。”

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