麦哲伦基金同时持有的股票高达1400只。在13年的时间内，彼得·林奇管理的股票高达15000只。这是否意味着他赞成高度多样化投资?其实根本不是这样林奇主要是被迫持有如此多的股票，因为该基金是如此之大，证券交易管理委员会的规则坚持认为，基金持有某一公司股票不能超过公司股份的10%持有任何一家公司股份市值不超过基金总资产的5%。一般而言，基金资产的一半投资于前100种股票，三分之二的资产投资于前200种股票，只有1%的钱分别投向另外500种股票，并通过后续监测决定是否增加对其的投资。具有讽刺意味的是，林奇管理着一个极其多样化的基金，但又坚持认为投资者（那些管理千万或百万美元资金规模的基金管理人，而不是管理10亿美元资金规模的基金管理人）的多样化投资程度应该低。在他的蓍作中没有提出确切的多样化程度，但同时投资从来没有超过12只股票。请认真思考以下建议：

最小的投贡者可以遵照上述5条经法则，使投资蛆合限制在5只股票以内。如果其中的一只股票上涨了10倍，即使其他4只股票毫无进展，你的股票市值还是你本金的3倍。

业余投资者可能会花时间跟踪8~12只股票，以便使自己购买和卖出股票有更光足的理由，但任何时候都不要使自己的投资组合超过5只股票。

关键的前提是要有足够的时间，以便能够对每一家公司有足够的了解。拥有股票就像是教育孩子—不要介入超出你能力范围的事情投资组合中的所有股票都必须通过严格的考察除非你肯花时间分析它们，否则，你不可能知道它们是否适合投资。很简单，如果他/她的智力资源不能被很好地开发利用，个人投资者的分析优势根本不会超过华尔街分析师。在投资与投机的范围内，每一个投资者的选择是不同的：

也许这就是一只股票，或者是一打股票……为了多样化而分散投资多家不了解的公司毫无意义，愚蠢的多样化投资属于小投资者中的另类人物。话虽如此，但只投资一只股霖也是不安全的，因为尽管你尽了最大努力，但你选择的这只股票很可能成为难以预见环境的受害者。在一个小的投资组合中，拥有3~10只股票会令人感到合适。”

当投资者处于情绪亢奋同时乐观地决策将大部分资金投资于一只股票的时候，他或她经常会听到质疑他/她错误的声音，克服这种恐惧的唯一方法是对真相的分析比发问者更为透彻。投资者必须检查和核对有关该公司负面评论的事实根据，当确信他或她不是盲国乐观时先前受到信心困扰的购买者则迎来了成为赢家的时刻。

投资者必须做好持续跟踪投资组合中股票题材的准备，采取买进即忘（buy一and一forget）策路可能是灾难性的。必须回答关于股票的两个基本问题：“（1）相比每股收益，股票价格是否仍然具有吸引力?以及（2）正在发生的何种事情促使公司的盈利增长?”通过更多地了解你所持有的股票，可以避免出现许多投资者存在的过早卖出的决策错误。这些投资者拥有股票价格增长1倍或2倍的快感经历并得出结论说股票价格不可能涨得更高。但这是基于它已经上升了很多且具有较高市盈率的事实而言的。实际上，一只好股票在经过大幅上涨后完全可能继续持续上涨。如果题材仍然具有吸引力，也就是说，盈利持续改善和基本面没有改变，则股票还可能继续上涨5~10倍。但不可能简单地说购买任何一只股票都会有6~12倍的涨幅，这取决于公司不断增强的竞争能力和管理水平。如果这些基本面保持强劲，那么题材就是完整的，你应该坚持。保持对公司及其行业持续关注还有另一个原因在一段时间内，你将了解到决定盈利的关键因素是什么?可能导致对公司的永久性损害因素是什么?以及对公司只有暂时影响的因素是什么?经济衰退和投资热点不断变换，如果你真的了解了投资组合中公司的状况，那么，当市场过分渲染一些短期负面因素时，你将保持清醒的认识。当市场整体衰退时，也许最好的股也将受到拖累。当你持有的股票发生一个特定事件时，也许大量意志不坚定的投资者会选择放弃持有。不管是什么原因导致价格下跌，它都给精明的投资者提供了一个极好的廉价增仓机会。“最好的股票收购是你已经持有的股票。”

当市场中投资者普遍的恐惧影响到你的时候，你会害怕购买或卖出。抵御这种一波又一波的情绪影响的方法是让自己成为一个有计划的投资者，不管情况如何坚决按照自己的最佳习惯投资。获得超过30%的回报可能需要持有几年的时间，但损失10%也可能需要几年的时间。计划是投资活动的部分，你必须具备这种角色优势。如果你正在经历一个困难时期，不必拒绝巳经被证明有效的基于华尔街当前流行热点的选股方法。如果你希望每年获得30%的回报，那么，你可能使自己陷入糟糕的境地，在接下来的几年里，你将因你的股票而受到挫折，你的急躁恰恰可能会导致你在错误的时刻卖出股票或者更槽糕的是，你可能会为了追求虚幻的回报而承担不必要的风险。不管市场是好是坏，只有始终坚持一个策略，你才可能使长期收益最大化。”股票市场的投资活动并非严格的科学，成功的投资者能够接受定期损失和意外发生糟糕的间歇性投资将失去你的一切。精明的投资者能够容忍损失，并继续寻找下一只股票。“如果我的10只股票中有7只达到了预期收益，那么我很高兴。如果我的10只股票中有6只达到了预期收益，那么我也很感激。10只般票中有6只达到了预期收益足以在华尔街创造一个令人羡慕的业绩记录。”许多投资者认为自已是长期投资者，但在许多情况下，当市场出现严重衰退（或疯狂上涨）时，他们很快成为恐慌的短期投资者，而其他人则变得急躁因为他们觉得所持有的股票正在发生某些不利的事情。而当他们放弃和卖出时，正在发生的事情正是对他们有利的。

成功或失败取决于你忘却世间烦恼的能力，长时间忘却烦恼将使你的投资获得成功。决定股票投资者命运的不是智力，而是欲望……你可以成为世界上最杰出的资产负债表分析或市盈率分析专家，但是，如果没有信仰，你将会倾向于相信负面新闻……我讨论的是什么样的信仰?相信美国将生存下去，人们将继续在早上起床，依次把他们裤子穿到每一条腿上，而生产裤子的企业将为它们的股东创造盈利。”

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