1987年期貨交易的保證金只有股票保證金的1/10，比1929年大股災期間飽受批評的低保證金還要低得多，簡直就是將1929年股災之後國會的交易保證金改革拋之腦後。期貨交易獲得了教授們的大力支持，因爲他們更看重流動性卻完全忽視了高槓杆帶來的風險。
過去，當保證金的要求太低時，期貨和股票市場常常會發生巨跌或股災。因此，通過金融期貨這種不太光明正大的途徑，由有效市場假說的信徒強行介入，芝加哥商品交易所和美國商品期貨交易委員會可用比1929年還要低的保證金從事買賣股票。期貨市場的玩家，其中包括很多華爾街機構和對沖基金中的人，可以通過股票期貨將槓桿提高到幾乎比買人股票的槓桿高10倍。因爲股票期貨交易的金額總錄是紐交所交易總量的2倍，標普500指數期貨與股票市場本身很明顯本末倒置了。專家說，別擔心，過去期貨市場不計其數的崩盤，這些在今天都不會再發生了。市場是有效率的，而指數套利這種期貨交易的分支，會讓市場更有效率。
芝加哥商品交易所向美國商品期貨交易委員會中請取得交易標普500指數期貨的許可時，很多專家在後面支持，爲標普500指數的期貨交易波動不會影響到股市指數的波動而辯護。通過將期貨交易的投機文化和非常保守的紐交所聯繫起來，這讓投資者報失了上千億美元。
芝加哥商品交易所深知股票期貨是一臺巨人的賺錢機器，它以標普500指數期貨爲亮點主辦了一場盛大的廣告宣傳活動，在(華爾街日報)砸錢買下了整版的廣告。還僱用了一些名人，比如“華爾街一週”的主持人路易斯·餐凱賽( LouisRukeyser)來宣傳這二理念，同時還在全國範圍內主辦了一些由最著名的有效市場假說理論家做嘉賓的重量級研討會，向領頭的基金經理介紹標普500指數期貨的益處。
推廣很有成效。1987年年底，標普500指數期貨的交易每個月就有3000億美元，比紐交所一個月交易址的1530億美元還幾乎高出一倍。芝加哥期貨交易所中標普100指數(標普500的一個梢簡版本，基本上只侷限於指數中最大的100只股票)的交易佔據了另外的24億美元。
芝加哥從雞蛋和豬腩肉交易中心成爲全球最大的金融市場，而芝加哥商品交易所控制了75%的股票指數市場。這顯示出其金融工具部門看上去無限繁榮的前景，芝加哥證券交易所的席位價格在11年間從一文不值迅速攀升到19萬美元。
然後是指數套利(也叫做程序交易)，即允許標普指數基金和其他各種大型機構在標普股票或標普期貨中某一方有偏離的情況下買人或賣出其中一方。比如，如果標普500指數的所有股票的價值在250這個位置上，而標普指數期貨的交易價格是252，一個警覺的機構投資者會通過量化交易，快速賣空標普指數期貨，買人股票，在未扣除佣金之前鎖定0.8%的回報。當期貨和標普指數迴歸到正常價仇時，交易就會顛倒過來。如此小的回報看上去不太值得去做，但如果總額夠大，比如1億美元，以極小的保證金買人，然後在一兩個月中重複很多次，其收益會非常大。
