聯邦儲備委員會跟你一樣關心股價。不管聯邦儲備委員會主席是伯恩斯（Arthur Bumns）、沃爾克（Paul Volcker），還是格林斯潘（Alan Greenspan），他們對股價高低都極爲關心，伯恩斯的學生曾經讓我看伯恩斯在擔任美聯儲主席時發展出來的而且一定用過的模型。
股市總是最直接的信心指標，信心卻是所有金融體系的基礎。
很久以來，聯邦儲備委員都採用一套評估股價的方法來決定貨幣政策。
方法是把大家預測未來12個月每股營運利潤共識值，除以10年期國庫公債殖利率，再減100。這個指標有效地告訴我們和聯邦儲備委員會什麼時候股價太高或太低。你可以在雅登尼（Ed.Yardeni，保德信首席投資策略師）的網站中看到這個指標。雅登尼本人經常過於悲觀，尤其在預期的千年蟲危機時更是如此，但是在2002年低點時，他是少數多頭之一。
上圖所示，是這個指標到2001年9月爲止的走勢，這個指標相當容易解讀。從歷史觀點來看，這個指標高於20時，代表股價高估，隨後會出現某種程度的跌勢。而這個指標低於－10時，代表股價來到長期買進區間。
這個指標在1999 年升到65%以上做頭，在2001年與2002年進入既不高估、也不低估的區間。最合理的解讀是接着應該出現低估，因爲市場會從低估變成高估，再恢復低估期。由於本書寫作時，股價處於高估期，我們知道在不久的將來，市場會進入低估期。
因此，如果你在2003年看到這個指標降到-10以下，你就知道股價應該已經來到低點。到時候，投資人會得到聯邦儲備委員會的大力幫忙，聯邦儲備委員會認爲這種讀數強烈顯示股價低落，需要協助拉抬市場活動。
這點也證明股市盈餘的重要性，相當清楚地說明盈餘是市場真正繁榮的關鍵要素。
請記住，鈔票總是可以選擇流向。鈔票可以流向保守而安全的投資，如投入可以賺取固定報酬率的銀行或儲蓄賬戶，但是這樣就不可能靠着資本增值成長。鈔票選擇流向這種地方時，代表鈔票爲將來擔心。如果鈔票能流入安全的避風港，得到大致相當的報酬率，卻仍然能夠享受投資增長的好處時，鈔票流向的選擇就相當簡單，會流向能夠得到雙重好處的地方，享受大致相當的殖利率或報酬率，同時得到成長與增值的潛在利益。
鈔票總是遵循人類動機的基本法則，也就是追求自利，如果能夠選擇雙重好處，精明的投資人，事實上是所有國家和種族的人，都會做最合理的抉擇。