財務比率分析
財務分析通常分爲四個方面，即償債能力、運營能力、盈利能力和成長能力。.
償債能力
償債能力，是公司償還到期債務(包括本息)的能力。由於公司的償債能力直接關係到投資的安全，因此，償債能力分析也被稱爲安全性分析。業內一般喜歡用流動比率(流動資產/流動負債)速動比率(速動資產/流:動負債)、利息保障倍數(利息總額+利潤總額)!利息總額)、資產負債率(負債/總資產)來衡量償債能力，不過我還是喜歡運用有息負債率[(短期借款十一年期內到期的非流動性負債+長期借款+應付債券)/淨資產]
當投資者購買公司債券時可以從以下四個方面來分析公司債的信用風險
1.盈利與現金流。還債的第一來源自然看盈利了，不過也要小心沒有相應經營性現金流的盈利，只是賬面盈利。投資性現金流也很重要，出問題的債券幾乎都伴隨着之前資本支出過高後來形成不良資產的問題。我看過的幾個債券中，超日是很可能是藉資本支出被大股東掏空，而天威是戰略選擇錯誤在最火的時候進入了新能源領域，大筆投資都打了水漂。從高資本支出變不良資產，再變資產損失，最後造成盈利下降，償還能力下降。
2.資產流動性。償債自然拿錢還，現金是流動性最好的資產。可以從現金對有息債務比例、現金對債券比例衡量債券的償還能力。流動性再差點的就是流動資產中應收賬款、存貨之類的資產了。非流動資產則是流動性最差的資產，一是短時間內找不到交易對手不好賣，二是想要賣的話需要以很低的價格才能夠賣出。
3.舉債空間。沒盈利，賬上還沒現金就靠繼續借新債還舊債了，但是:如果舊債務本身規模已經很大，沒有繼續舉債的空間，金融機構不願意借就慘了。舉債空間可以用有息負債比淨資產衡量，1倍風險開始有點高。2倍以上風險就很高了。
4.擔保與抵押。這是最後應注意的，已經出現公司無法正常還債的情況。其中擔保要注意擔保人和被擔保入的相關性以及擔保人自身的擔保能力。類似天威保變本身就是天威集團資產的重要組成部分，讓關聯性很強的天威集團擔保天威保變，擔保能力就很弱。而云維股份的擔保人云南煤化工集團爲包括雲維股份在內的公司擔保有200多億元，風險同樣很高。
股票投資者和債權投資者可以互相借鑑投資思路，股票投資者投資時不能只看盈利，而要考慮背後所承擔的風險，債券投資者不能僅關注靜態的財務風險，還要學習股票投資者對公司前景的判斷。
盈利能力
盈利能力是企業賺取利潤的能力，通俗來說就是研究企業賺取的是暴利還是薄利。企業的盈利能力是投資者、債權人、企業管理者都十分重視和關心的問題。對投資者而言，獲利是其投資的最基本的動機。因而企業盈利能力是投資者財務報表分析的核心。主要指標有毛利率(毛利1營業收入)、淨利率(淨利潤/營業收入)、總資產收益率(英文簡稱ROA,淨利潤/總資產)、淨資產收益率(英文簡稱ROE,淨利潤/淨資產)。各種盈利指標一-般越高越好。
營運能力
營運能力是指企業的經營運行各項資產的能力。主要指標有總資產週轉率(營業收入/總資產)、應收賬款週轉率(營業收入/應收賬款)、存貨週轉率(營業成本/存貨)、固定資產週轉率(營業收入/固定資產)、流動資產週轉率(銷售收入/流動資產)。各種週轉率一般越高越好。
成長能力
企業的發展能力就是企業擴大規模、壯大資本的能力。主要指標有營業收入增長率、淨利潤增長率、總資產增長率、淨資產增長率等。