什麼是資本槓桿？

資本負債率是一個英國術語，指一家公司的負債與其股權之比。在美國，資本負債率被稱爲“財務槓桿”。

資本負債率高的公司，其債務相對於其股權價值而言會更高。負債率是衡量財務風險的指標，它表示公司債務相對於其股權的價值。負債率爲 2.0 的公司，其債務是股權的兩倍。

瞭解資本槓桿

不同公司和行業的資本負債率存在差異。在需要大量資本投入的行業，負債率通常較高。貸款人和投資者密切關注負債率，因爲高負債率意味着，如果公司業務放緩，可能無法償還債務。

因此，週期性行業中負債率較高的公司可能會被投資者視爲高風險。然而，在穩定的行業中，高負債率可能不是什麼問題。例如，公用事業公司需要大量的資本投資，但它們是壟斷企業，其費率受到嚴格監管。因此，它們的收入和收益非常穩定。

公司有時會增加槓桿率。在槓桿收購的情況下，由於公司需要舉債來爲收購融資，其資本槓桿率將大幅增加。

當債務成本低廉時，槓桿率也會上升。這意味着利率較低，銀行有意願提供融資。2005-2006年，由於廉價債務發行、私募股權交易繁榮、放松管制以及抵押貸款支持證券的增長，槓桿率大幅上升。

特別注意事項

資本負債率是影響公司信用狀況的因素。貸款機構在決定發放信貸、貸款期限、利率以及是否需要抵押時，通常會考慮公司的負債率。對於優先債務，貸款機構在計算負債率時通常會忽略公司的短期債務，因爲如果企業破產，優先貸款機構將享有優先受償權。

如果貸款人考慮無抵押貸款，則資產負債率將包含優先債務和優先股的未償付比例信息，這些債務和優先股包含優先還款條款。這使得貸款人能夠調整計算方法，以反映比擔保貸款更高的風險水平。

資本槓桿示例

例如，爲了資助一個新項目，ABC公司發現無法以合理的價格向股權投資者出售新股。於是，ABC公司轉向債務市場，獲得了一筆1500萬美元、期限爲一年的貸款。目前，ABC公司的股權價值爲200萬美元。

因此，負債率應爲 7.5 倍——[1500 萬美元的總債務 + 股東權益，除以 200 萬美元的股東權益]。ABC 無疑會被視爲一家高負債公司。

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