什么是资本杠杆？

资本负债率是一个英国术语，指一家公司的负债与其股权之比。在美国，资本负债率被称为“财务杠杆”。

资本负债率高的公司，其债务相对于其股权价值而言会更高。负债率是衡量财务风险的指标，它表示公司债务相对于其股权的价值。负债率为 2.0 的公司，其债务是股权的两倍。

了解资本杠杆

不同公司和行业的资本负债率存在差异。在需要大量资本投入的行业，负债率通常较高。贷款人和投资者密切关注负债率，因为高负债率意味着，如果公司业务放缓，可能无法偿还债务。

因此，周期性行业中负债率较高的公司可能会被投资者视为高风险。然而，在稳定的行业中，高负债率可能不是什么问题。例如，公用事业公司需要大量的资本投资，但它们是垄断企业，其费率受到严格监管。因此，它们的收入和收益非常稳定。

公司有时会增加杠杆率。在杠杆收购的情况下，由于公司需要举债来为收购融资，其资本杠杆率将大幅增加。

当债务成本低廉时，杠杆率也会上升。这意味着利率较低，银行有意愿提供融资。2005-2006年，由于廉价债务发行、私募股权交易繁荣、放松管制以及抵押贷款支持证券的增长，杠杆率大幅上升。

特别注意事项

资本负债率是影响公司信用状况的因素。贷款机构在决定发放信贷、贷款期限、利率以及是否需要抵押时，通常会考虑公司的负债率。对于优先债务，贷款机构在计算负债率时通常会忽略公司的短期债务，因为如果企业破产，优先贷款机构将享有优先受偿权。

如果贷款人考虑无抵押贷款，则资产负债率将包含优先债务和优先股的未偿付比例信息，这些债务和优先股包含优先还款条款。这使得贷款人能够调整计算方法，以反映比担保贷款更高的风险水平。

资本杠杆示例

例如，为了资助一个新项目，ABC公司发现无法以合理的价格向股权投资者出售新股。于是，ABC公司转向债务市场，获得了一笔1500万美元、期限为一年的贷款。目前，ABC公司的股权价值为200万美元。

因此，负债率应为 7.5 倍——[1500 万美元的总债务 + 股东权益，除以 200 万美元的股东权益]。ABC 无疑会被视为一家高负债公司。

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