什麼是分拆？
分拆是指母公司將子公司或業務部門的股份分配給母公司股東，從而成立一家新的獨立公司。分拆是一種資產剝離。
母公司進行分拆時，預期其作爲獨立實體的價值將高於作爲母公司一部分時的價值。分拆也被稱爲“spinout”或“starburst”。
要點
- 分拆公司是指母公司向母公司股東發行現有業務或部門的股票而成立的獨立公司。
- 當母公司預計新的獨立實體的價值將高於其作爲公司一部分時，它可能會成立分拆公司。
- 分拆後的公司將擁有自己的管理結構和新名稱，但可能會繼續獲得母公司的財務和技術支持。
- 對於股東來說，分拆往往是一項不錯的投資。
瞭解衍生產品
如果母公司預期分拆部分業務能夠帶來豐厚利潤，就會選擇分拆。分拆後的公司將擁有獨立的管理架構和新的名稱，但會保留原有的資產、知識產權和人力資源。在大多數情況下，母公司將繼續提供資金和技術支持。
如何創建衍生產品
公司通過將其在該業務部門的 100% 所有權權益以股票形式分配給現有股東來實現分拆。
它還可以向現有股東提供折扣，以將母公司的股份兌換爲分拆公司的股份。
例如，投資者可以用100美元的母公司股票兌換110美元的分拆公司股票。分拆往往會增加股東回報，因爲新獨立的公司可以更好地專注於其特定的產品或服務。
爲何會發生分拆
分拆可能出於各種原因。但總體而言，分拆後作爲獨立實體的盈利能力將高於作爲母公司的一部分。而且，母公司也可能因此處於更有利的位置，實現更大的價值。
- 公司可能會進行分拆，以便集中資源並更好地管理具有更大長期潛力的業務領域。
- 希望精簡運營的企業通常會剝離生產力較低或不相關的子公司。例如，一家公司可能會剝離一個增長緩慢或沒有增長的成熟業務部門，以便專注於具有更高增長前景的產品或服務。
- 或者，如果部分業務的發展方向不同，且其戰略重點與母公司不同，則可能會將其剝離出來，作爲獨立運營提供價值。
- 一家公司如果希望出售某個業務部門，但無法引起買家的興趣，可能會選擇將其剝離。這樣做或許能爲股東創造更多價值。
母公司和分拆公司在分拆交易後都會表現得更好，現在雙方都能夠更有效地專注於其核心競爭力。
分拆風險
分拆的缺點是其股價可能更加不穩定，在疲軟的市場中往往表現不佳，而在強勁的市場中往往表現優異。
分拆公司初期也可能出現大量拋售。母公司股東可能不想要分拆後獲得的股份，因爲分拆後的公司可能不符合他們的投資標準。即使分拆後的長期前景看好，股價也可能因爲這種拋售行爲在短期內下跌。
衍生產品的例子
分拆是常見現象。通常情況下，美國每年都會出現數十起分拆事件。例如，史密斯威森公司 (Smith & Wesson Inc.) 從美國戶外品牌公司 (American Outdoor Brands Corp.) 分拆，以及PayPal公司與其母公司eBay 公司分離。
此外，2023年初，通用電氣剝離了醫療保健部門，GE醫療科技公司和傑富瑞金融集團剝離了其持有的Vitesse股份。
衍生作品中會發生什麼？
母公司將某個部門或子公司的股份分配給母公司股東，並創建一個完全獨立的商業實體。
分拆對母公司股份有何影響？
最初，分拆會導致母公司股價下跌，因爲分拆公司目前擁有的資產將從母公司的財務報表中移除，從而降低母公司的賬面價值。母公司股東應該看到，兩家公司的股價加起來應該接近母公司分拆前的股價。
分拆對投資者有利嗎？
確實可以。一般來說，公司股票和分拆股票在分拆後的頭幾年（經歷一些初期的下跌和波動後）往往表現優於市場。此外，作爲一家小公司，分拆後的公司擁有巨大的增長潛力，加上專注且充滿熱情的管理層。這可以吸引投資者，從而推高股價。然而，由於公司成立時間較短且缺乏財務業績歷史記錄，分拆後的股票可能會波動較大。
結論
分拆，也稱爲“分拆”或“星爆式”交易，是指從現有公司中創建一家新公司。這是一種資產剝離，只有當母公司預期新公司獨立運營後價值更高，且母公司無需新公司也能提供附加值時，纔會進行分拆。需要注意的是，隨着市場對新公司的調整，分拆後的股價可能會出現波動。