林奇發表了很多關於揣測最佳時機的看法，而且都是消極的觀點。他認爲無法預測市場在未來一年或兩年的運行方向。他還拒絕接受技術分析我對關於市場波動的科學不感興趣”，他目睹了過去市場發生的一些驚人的上漲和下跌。他說即使具有足夠的警覺和經驗，也無法預測它們試圖這樣做是徒勞的。他同意沃倫·巴菲特的觀點，短期市場的跌宕起伏與正確的投資無關，但給精明的投資者提供了廉價建倉的機會，如果其他投資者足夠愚蠢的話。

每年我都要同上千家上市公司的高級管理者交談，並且我無法避免會看到報紙上引用的各種各樣的黃金投機者、利率投資者、聯邦儲備銀行觀察員以及財政評論員的評論。敷以千計的專家研究超買指標、超賣指標、頭肩形態、看漲看跌比、美聯儲的貨幣政策、外國投資情況、天上星座的運動以及橡樹上的苔蘚但是他們卻並不能持續地準確進行市場預測，他們的預測能力比古代那些通過擠壓鳥的砂食（gizzardsqueezer）來爲羅馬君王預測什麼時候匈奴人會突囊的占卜者也好不到哪兒去……所有重大上漲和下跌均令我詫異。

投資者必須把精力集中在公司業務問題上，而不是在不可能實現的事情上浪費時間。基於市場走勢預測的股票買入或賣出行爲可能導致糟糕的投資業績，因爲投資者往往容易在錯誤的時間點陷入過度悲觀或過度樂觀，這類投資者往往感情用事，無法擺脫所關注問題的情緒影響，往往在錯誤的時間犯自滿或妥協的錯誤：

當市場下或經濟發生動搖以後，他關注的是什麼因素會阻止他廉價購買好股票。然後，他在更高的價格購買，但因爲他買入的股票繼續上漲使他變得自滿起來。此時，本應城是關注基本面的時機，怛他並沒有這樣做。最後，當他的股票陷入低潮、股價跌入成本價以內時，他投降了，病苦而倉促地賣出股票。

如果你還需要爲自己基於市場趨勢預測結果選擇不交易和退出市場找另一個理由，那麼，你就需要看看所有交易的純粹成本—股票經紀人的意見和稅務當局的掌聲，這對投資者而言不是什麼好事情。

在美國有多達60000名經濟學家，林奇對他們中大多數人的工作毫不留情。他說，如果他們能夠成功地預測連續出現的兩次經濟衰退，那麼，他們現在肯定是百萬富翁。“正如一些明智的學者所言，如果世界上所有經濟學家聯合起來，那不會是一件壞事。”相比那些只爲博得骯髒掌聲的經濟學家，致力於揭示事實真相的經濟學家是個例外。例如，埃德·海曼（EdHyman）關注廢料價格、庫存和有軌電車運輸。

避免投資最熱門行業中的熱門股。獲得大量宣傳的這些股票只不過是“希望和稀薄的空氣（hope and thin air）”。如果股票價格偏離了已知的內在價值猶如其上漲一樣價格也可以快速下跌。那些尚未得到充分宣傳，只是正在股票經紀人之間俏悄談論，無法進入流行趨勢範圍的高科技創業和致力於奇蹟創造的生物技術公司也是必須避免的。“耳語股票”（whisperstocks，時髦板塊股票）對股票賭客似乎有着催眠效應，他們通常沒有實質內容—沒有牛排，有的只是嘶嘶聲。“選股者沒有核查每股盈利等指標的負擔，因爲通常這些股票沒有盈利……到處是顯微鏡的眼光、哲學博士的思考、被寄予厚望以及對售股後現金的期待。”

（避免投資最熱門業中的熱門股票）

林奇試圖提醒自己；當誘惑出現時，如果該公司確實很好，那麼在下一年及之後將是一個很好的投資機會。當該公司已建立了一套規範的交易記錄付，將有可能看到更清楚的盈利前景，甚至證明公司自已可以上漲10倍：“如果有疑問，也可以在以後調整。

在價格上漲時機械地賣出股票的投資者往往死守虧損的股票，總是指望將來有出頭之日，甚至得到特別的推薦。這種行爲被形容爲拔出花後給雜草澆水（pulling out the flowers and watering the weeds）”。同樣愚蠢的是，輸家機械地賣出虧損股票以及羸家始終捂住股票不賣。“因爲他們把目前的股票價格波動看作是反映股票內在價值的指標……沒有告訴我們任何有關公司前景的信息，因此，這兩種策略註定要失敗.”當你持有的股票價格不斷下跌時，如果低價賣出，那絕對是一個悲劇。如果公司基本業務前景仍然良好，那麼股價下跌提供了一個極好的廉價加倉機會。“如果你不能說服自己，當下跌25%我是買方同時消除以往的致命想法，而是‘當下跌25%我是賣方’，那麼，你將永遠不會在股市投資中獲得滿意的利潤。”因此，止損委託是沒有道理的——即任何股票下跌了10%就自動賣出的規則意味着拋棄了些優秀的利基公司股票浪費了股票分析的成果。

投資者不應該做天真的逆市交易者——完全隨市場劇變而反向交易投資者應該做精明的逆市交易者，當有證據表明市場對某股票定價錯誤時，選擇在股價鋸齒運動反轉的時刻進行交易。“真正的逆勢操作者…購買不被人關注的股票特別是那些讓華爾街打呵欠的股票。

不要指望購買到超越原有股票的後來者，下一個微軟（Microsoft）或通用電氣（GeneralElectric）決不可能超過原來的微軟或通用電氣。“以我的經驗，未來的東西永遠不可能是過去東西的複製。”

金融市場另一個非常耗時和代價高昂的領城是衍生證券市場。“在我的整個投資生涯中，我從來既不買期貨也不買期權……沃倫·巴菲特認爲，股指期貨和期權應當是非法的，我同意他的觀點”。

從來沒有看到其他投資者成功這應該被看成是你的損失一“如果只有你買了一隻給你帶來250%回報的股票”，不要讓這種情況惡化，因爲在你看來，如果你這樣做，有一種可能性是你將繼續嘗試購買能提供快速回報的風險股票，但這不符合明智投資的標準。

不要排斥對流動性不佳的股票公司做進一步的研究，絕大多數股票一天僅僅交易幾乾股—許多股票甚至在若干天的時間內沒有交易。如果你只是購買那些每天交易數以百萬計的股票，那麼，你已經排除了99%的公司：

股市猶如戀愛婚姻，山盟海誓並不能保證今後不高婚。如果你一開始的選擇是明智的，你不會想離婚否則你會有麻煩。世界上所有的流動性均不金使你免於痛苦、苦難和金錢頓失。

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