什麼是單位投資信託（UIT）？
單位投資信託 (UIT)是一種投資公司，在特定期限內向投資者提供固定投資組合（通常由股票和債券組成）作爲可贖回單位。其旨在提供資本增值和/或股息收入。單位投資信託以及共同基金和封閉式基金都被定義爲投資公司。
關鍵點
- 單位投資信託 (UIT) 是一家美國金融公司，它購買或持有一組證券，例如股票或債券，並將其作爲可贖回單位提供給投資者。
- UITS 與開放式和封閉式共同基金類似，它們都是由集體投資組成，其中許多投資者將他們的資金集中起來，由投資組合經理進行管理。
- 與開放式共同基金一樣，UIT 直接從發行公司買賣，儘管有時也可以在二級市場上購買；與封閉式基金一樣，UIT 通過首次公開募股 (IPO)發行。
- 與共同基金不同，UIT 根據其投資組合中的投資情況確定到期日；當投資組合終止時，投資者將從 UIT 的淨資產中分得一杯羹。
- 另外，與共同基金不同的是，UIT 並不活躍交易，這意味着除非基礎投資發生變化（例如公司合併或破產） ，否則不會買賣證券。
瞭解單位投資信託 (UIT)
投資公司爲個人投資者提供投資多元化證券投資組合的機會，且初始投資要求較低。UIT 由投資顧問出售，持有者可以將單位贖回至基金或信託，而無需在二級市場進行交易。UIT 可以是受監管的投資公司 (RIC)，也可以是授予人信託。RIC 是指投資者共同擁有的公司，而授予人信託則授予投資者對 UIT標的證券按比例擁有的所有權。
如何出售投資
投資者可以直接或在投資顧問的幫助下，以淨資產價值 (NAV)贖回共同基金份額或UIT單位至基金或信託。NAV 的定義是投資組合總價值除以流通在外的份額或單位數量，NAV 在每個工作日計算。另一方面，封閉式基金不可贖回，並以當前市場價格在二級市場上出售。封閉式基金的市場價格基於投資者需求，而非淨資產價值的計算。
UIT 的到期日通常爲 12 至 24 個月；在此期間，證券通常不能出售。
單位投資信託的類型
雖然不同類型的UIT的底層特徵通常相同，但UIT的策略卻有所不同。這些不同類型的UIT在購買和持有的底層資產方面有所不同，因爲以下每種UIT的投資策略都不同：
- 策略投資組合：這類UIT力求超越市場基準，並跑贏一般投資。這類UIT利用基本面分析來確定哪些投資可能跑贏市場。
- 收益型投資組合：這類UIT致力於產生股息收入。它通常將資本增值置於優先地位，而更注重收益創造。
- 多元化投資組合：這類UIT致力於在廣泛的投資範圍內實現投資組合資產多元化，以最大限度地降低風險。
- 行業特定投資組合：這類UIT致力於專注於非常特定或利基市場。這類UIT通常風險較高，但也可能帶來更高的收益。
- 稅務導向型投資組合：此類UIT致力於投資於稅收優惠或延稅投資，包括投資州或聯邦豁免的固定收益證券。
單位投資信託與共同基金
結束日期
共同基金是開放式基金，這意味着投資組合經理可以買賣投資組合中的證券。同時，UIT 支付債券的利息收入，並持有投資組合直至債券出售並將本金返還給持有者的特定截止日期。如果投資者正在尋找具有明確起止時間表的投資，他們可能更喜歡 UIT。如果 UIT 是一系列 UIT 的一部分，也可以與其他 UIT 合併。
股份數量
許多投資者傾向於使用共同基金進行股票投資，以便投資組合可以交易。如果投資者有興趣購買並持有債券投資組合並賺取利息，則可以購買UIT（即固定投資組合的封閉式基金）。UIT對可用份額的數量有特定的限制，且不可合併或拆分。
活動水平
每隻共同基金的投資目標都是超越特定基準，投資組合經理會交易證券以實現該目標。例如，股票共同基金的目標可能是超越標準普爾500指數（大盤股）。同時，UIT並非主動管理型。資產是預先購買的，然後在UIT存續期間持有。在極少數情況下，信託發起人可能被允許交換信託資產。
有股票和債券 UIT，但債券 UIT 通常比股票 UIT 更受歡迎，因爲它們提供可預測的收入並且不太可能遭受損失。
UIT 的優點和缺點
UIT 的優點
單位投資信託 (UIT) 具有多項獨特的投資優勢。UIT 爲投資者提供多元化的證券投資組合，有助於降低因單一證券表現不佳而造成損失的風險。需要注意的是，部分 UIT 是針對特定行業的（例如 100% 投資於醫療保健行業），這類 UIT 的風險較高。
UIT 必須定期披露其投資組合，從而提高投資者對其持倉和投資策略的透明度。此外，UIT 通常屬於被動投資，無需主動管理或頻繁交易。與主動管理型基金相比，這可以降低其費用和支出。UIT 通常採用直通實體結構，這意味着它們無需在信託層面納稅。這可以提高稅收效率。
UIT 的最低投資要求通常較低，因此更容易被更廣泛的投資者接受。此外，更多投資者可能會喜歡 UIT 的便捷性。UIT 擁有固定的證券投資組合和既定的投資策略。這意味着，與主動管理型基金（可能隨着時間的推移而調整持倉和投資策略）相比，UIT 的業績通常更具可預測性。
UIT 的缺點
遺憾的是，UIT 也存在一些缺點。由於 UIT 擁有固定的證券投資組合和既定的投資策略，投資者對信託的投資幾乎無法控制。在某些情況下，業績不佳的信託也會被保留，而發起人通常會保留 UIT 資產，而不會進行交易或改變策略。
如前所述，UIT 雖然確實提供了一定的分散化投資，但它們通常投資於特定的市場領域或資產類別。這意味着它們可能無法提供與更廣泛分散的投資同等程度的分散化。
UIT 旨在進行長期投資，因此可能不適合需要短期內動用資金的投資者。UIT 不像共同基金那樣在交易所交易，並且可能需要預先支付費用，因此投資者在買賣單位時可能會遇到困難，或者必須準備好承擔更高的成本。
在某些情況下，UIT 可能不像其他類型的投資那樣提供那麼多關於其投資策略或業績的信息。這包括費用、開支或未來資產變動計劃的透明度較低。
優點
根據所選資產，可能促進多元化
由於有具體的報告要求，因此可能透明
由於被動管理，可能會產生較少的費用
可能更容易預測，因爲通常有既定的投資策略
根據UIT策略，可能具有稅收效率
缺點
由於 UIT 策略通常不會改變，因此靈活性可能較低
如果投資於單一行業或資產類別，多元化程度可能會降低
五月前期貸款費用
可能適合流動性有限的長期持有
關於費用、開支或未來戰略的信息可能有限
UIT和稅收
出於稅務目的，UIT 通常被設計爲直通實體。這意味着 UIT 通常無需在信託層面納稅。相反，其收入、收益和損失會轉嫁給信託的投資者。因此，投資者有責任就其在信託收入、收益和損失中所佔的份額繳納稅款，而信託則免稅。
UIT 的稅務處理方式可能因信託持有的證券類型和投資者的個人稅務狀況而異。例如，如果信託持有股票或其他支付股息的證券，則股息將轉移給投資者，並作爲普通收入徵稅。同樣，如果信託出售證券以獲取利潤，則所有資本收益都將轉移給投資者。
UIT 的一個潛在稅收優勢在於，它們通常被構建爲被動投資。這意味着，由於投資買賣頻率較低，其週轉率可能較低，產生的資本收益也比主動管理型基金要低。對於希望儘量減少資本利得稅的投資者來說，這可以提高稅收效率。
UIT成本
與其他投資形式一樣，UIT 也會產生各種成本。有些 UIT 會收取銷售費，稱爲手續費。該手續費通常爲投資金額的一定百分比，範圍從 1% 到 5% 甚至更高。
UIT通常會收取管理費，該費用佔信託持有資產的一定比例。管理費涵蓋投資組合的管理成本和其他行政開支，但這些費用可能低於主動管理型投資。
UIT 還會收取受託人費用。這些受託人費用涵蓋了負責監督信託的受託人的費用。受託人費用通常是固定金額或信託持有資產的一定百分比，但也可能包含其他費用，例如法律、會計、託管或管理費用。
真實世界的例子
古根海姆全球100股息策略投資組合系列14 (CGONNX) 成立於2018年3月15日，旨在提供股息收入。該投資組合包含100個分散化倉位：45.16%投資於大盤股，26.94%投資於中盤股，27.90%投資於小盤股。約一半的證券投資於美國股票，其餘投資於許多其他國家。投資組合的配置也涵蓋了多個行業。其持有的每家公司約佔投資組合的1%。
該UIT的強制到期日爲2019年6月17日。自該UIT到期以來，古根海姆持續推出新的UIT。例如，全球100股息策略投資組合系列24於2020年9月9日創建，強制到期日爲2021年12月17日。
單位投資信託如何運作？
UIT 是一種投資工具，它將多個投資者的資金彙集起來，購買固定的證券組合，例如股票或債券。信託成立後，投資者購買的單位代表其對標的資產的所有權比例。之後，信託將進行管理，並在資產的整個生命週期內分配收益。
單位投資信託的主要好處是什麼？
許多人可能會認爲UIT的主要優勢在於其簡便性。由於UIT是一種具有明確策略的被動投資，其資產一旦購買通常不會在到期前出售。因此，投資者通常喜歡這種直觀易懂的特性，能夠清楚地瞭解將持有哪些證券、管理的時間表以及可識別的風險。
單位投資信託的主要風險是什麼？
上述優勢也可能轉化爲UIT最大的缺點之一。由於資產買賣頻率不高，投資通常會鎖定在一個無法更改的投資計劃中。持有期間，資產可能無法重新評估，投資者可能會蒙受損失。
綜述
UIT 與共同基金非常相似。然而，這種投資工具通常採用被動投資策略。一旦購買證券，UIT 就會持有資產一段預定的時間。這讓投資者能夠安心地瞭解投資組合的風險和分散性，以及標的資產的稅收策略。