什么是单位投资信托（UIT）？
单位投资信托 (UIT)是一种投资公司，在特定期限内向投资者提供固定投资组合（通常由股票和债券组成）作为可赎回单位。其旨在提供资本增值和/或股息收入。单位投资信托以及共同基金和封闭式基金都被定义为投资公司。
摘要
- 单位投资信托 (UIT) 是一家美国金融公司，它购买或持有一组证券，例如股票或债券，并将其作为可赎回单位提供给投资者。
- UITS 与开放式和封闭式共同基金类似，它们都是由集体投资组成，其中许多投资者将他们的资金集中起来，由投资组合经理进行管理。
- 与开放式共同基金一样，UIT 直接从发行公司买卖，尽管有时也可以在二级市场上购买；与封闭式基金一样，UIT 通过首次公开募股 (IPO)发行。
- 与共同基金不同，UIT 根据其投资组合中的投资情况确定到期日；当投资组合终止时，投资者将从 UIT 的净资产中分得一杯羹。
- 另外，与共同基金不同的是，UIT 并不活跃交易，这意味着除非基础投资发生变化（例如公司合并或破产） ，否则不会买卖证券。
了解单位投资信托 (UIT)
投资公司为个人投资者提供投资多元化证券投资组合的机会，且初始投资要求较低。UIT 由投资顾问出售，持有者可以将单位赎回至基金或信托，而无需在二级市场进行交易。UIT 可以是受监管的投资公司 (RIC)，也可以是授予人信托。RIC 是指投资者共同拥有的公司，而授予人信托则授予投资者对 UIT标的证券按比例拥有的所有权。
如何出售投资
投资者可以直接或在投资顾问的帮助下，以净资产价值 (NAV)赎回共同基金份额或UIT单位至基金或信托。NAV 的定义是投资组合总价值除以流通在外的份额或单位数量，NAV 在每个工作日计算。另一方面，封闭式基金不可赎回，并以当前市场价格在二级市场上出售。封闭式基金的市场价格基于投资者需求，而非净资产价值的计算。
UIT 的到期日通常为 12 至 24 个月；在此期间，证券通常不能出售。
单位投资信托的类型
虽然不同类型的UIT的底层特征通常相同，但UIT的策略却有所不同。这些不同类型的UIT在购买和持有的底层资产方面有所不同，因为以下每种UIT的投资策略都不同：
- 策略投资组合：这类UIT力求超越市场基准，并跑赢一般投资。这类UIT利用基本面分析来确定哪些投资可能跑赢市场。
- 收益型投资组合：这类UIT致力于产生股息收入。它通常将资本增值置于优先地位，而更注重收益创造。
- 多元化投资组合：这类UIT致力于在广泛的投资范围内实现投资组合资产多元化，以最大限度地降低风险。
- 行业特定投资组合：这类UIT致力于专注于非常特定或利基市场。这类UIT通常风险较高，但也可能带来更高的收益。
- 税务导向型投资组合：此类UIT致力于投资于税收优惠或延税投资，包括投资州或联邦豁免的固定收益证券。
单位投资信托与共同基金
结束日期
共同基金是开放式基金，这意味着投资组合经理可以买卖投资组合中的证券。同时，UIT 支付债券的利息收入，并持有投资组合直至债券出售并将本金返还给持有者的特定截止日期。如果投资者正在寻找具有明确起止时间表的投资，他们可能更喜欢 UIT。如果 UIT 是一系列 UIT 的一部分，也可以与其他 UIT 合并。
股份数量
许多投资者倾向于使用共同基金进行股票投资，以便投资组合可以交易。如果投资者有兴趣购买并持有债券投资组合并赚取利息，则可以购买UIT（即固定投资组合的封闭式基金）。UIT对可用份额的数量有特定的限制，且不可合并或拆分。
活动水平
每只共同基金的投资目标都是超越特定基准，投资组合经理会交易证券以实现该目标。例如，股票共同基金的目标可能是超越标准普尔500指数（大盘股）。同时，UIT并非主动管理型。资产是预先购买的，然后在UIT存续期间持有。在极少数情况下，信托发起人可能被允许交换信托资产。
有股票和债券 UIT，但债券 UIT 通常比股票 UIT 更受欢迎，因为它们提供可预测的收入并且不太可能遭受损失。
UIT 的优点和缺点
UIT 的优点
单位投资信托 (UIT) 具有多项独特的投资优势。UIT 为投资者提供多元化的证券投资组合，有助于降低因单一证券表现不佳而造成损失的风险。需要注意的是，部分 UIT 是针对特定行业的（例如 100% 投资于医疗保健行业），这类 UIT 的风险较高。
UIT 必须定期披露其投资组合，从而提高投资者对其持仓和投资策略的透明度。此外，UIT 通常属于被动投资，无需主动管理或频繁交易。与主动管理型基金相比，这可以降低其费用和支出。UIT 通常采用直通实体结构，这意味着它们无需在信托层面纳税。这可以提高税收效率。
UIT 的最低投资要求通常较低，因此更容易被更广泛的投资者接受。此外，更多投资者可能会喜欢 UIT 的便捷性。UIT 拥有固定的证券投资组合和既定的投资策略。这意味着，与主动管理型基金（可能随着时间的推移而调整持仓和投资策略）相比，UIT 的业绩通常更具可预测性。
UIT 的缺点
遗憾的是，UIT 也存在一些缺点。由于 UIT 拥有固定的证券投资组合和既定的投资策略，投资者对信托的投资几乎无法控制。在某些情况下，业绩不佳的信托也会被保留，而发起人通常会保留 UIT 资产，而不会进行交易或改变策略。
如前所述，UIT 虽然确实提供了一定的分散化投资，但它们通常投资于特定的市场领域或资产类别。这意味着它们可能无法提供与更广泛分散的投资同等程度的分散化。
UIT 旨在进行长期投资，因此可能不适合需要短期内动用资金的投资者。UIT 不像共同基金那样在交易所交易，并且可能需要预先支付费用，因此投资者在买卖单位时可能会遇到困难，或者必须准备好承担更高的成本。
在某些情况下，UIT 可能不像其他类型的投资那样提供那么多关于其投资策略或业绩的信息。这包括费用、开支或未来资产变动计划的透明度较低。
优点
根据所选资产，可能促进多元化
由于有具体的报告要求，因此可能透明
由于被动管理，可能会产生较少的费用
可能更容易预测，因为通常有既定的投资策略
根据UIT策略，可能具有税收效率
缺点
由于 UIT 策略通常不会改变，因此灵活性可能较低
如果投资于单一行业或资产类别，多元化程度可能会降低
五月前期贷款费用
可能适合流动性有限的长期持有
关于费用、开支或未来战略的信息可能有限
UIT和税收
出于税务目的，UIT 通常被设计为直通实体。这意味着 UIT 通常无需在信托层面纳税。相反，其收入、收益和损失会转嫁给信托的投资者。因此，投资者有责任就其在信托收入、收益和损失中所占的份额缴纳税款，而信托则免税。
UIT 的税务处理方式可能因信托持有的证券类型和投资者的个人税务状况而异。例如，如果信托持有股票或其他支付股息的证券，则股息将转移给投资者，并作为普通收入征税。同样，如果信托出售证券以获取利润，则所有资本收益都将转移给投资者。
UIT 的一个潜在税收优势在于，它们通常被构建为被动投资。这意味着，由于投资买卖频率较低，其周转率可能较低，产生的资本收益也比主动管理型基金要低。对于希望尽量减少资本利得税的投资者来说，这可以提高税收效率。
UIT成本
与其他投资形式一样，UIT 也会产生各种成本。有些 UIT 会收取销售费，称为手续费。该手续费通常为投资金额的一定百分比，范围从 1% 到 5% 甚至更高。
UIT通常会收取管理费，该费用占信托持有资产的一定比例。管理费涵盖投资组合的管理成本和其他行政开支，但这些费用可能低于主动管理型投资。
UIT 还会收取受托人费用。这些受托人费用涵盖了负责监督信托的受托人的费用。受托人费用通常是固定金额或信托持有资产的一定百分比，但也可能包含其他费用，例如法律、会计、托管或管理费用。
真实世界的例子
古根海姆全球100股息策略投资组合系列14 (CGONNX) 成立于2018年3月15日，旨在提供股息收入。该投资组合包含100个分散化仓位：45.16%投资于大盘股，26.94%投资于中盘股，27.90%投资于小盘股。约一半的证券投资于美国股票，其余投资于许多其他国家。投资组合的配置也涵盖了多个行业。其持有的每家公司约占投资组合的1%。
该UIT的强制到期日为2019年6月17日。自该UIT到期以来，古根海姆持续推出新的UIT。例如，全球100股息策略投资组合系列24于2020年9月9日创建，强制到期日为2021年12月17日。
单位投资信托如何运作？
UIT 是一种投资工具，它将多个投资者的资金汇集起来，购买固定的证券组合，例如股票或债券。信托成立后，投资者购买的单位代表其对标的资产的所有权比例。之后，信托将进行管理，并在资产的整个生命周期内分配收益。
单位投资信托的主要好处是什么？
许多人可能会认为UIT的主要优势在于其简便性。由于UIT是一种具有明确策略的被动投资，其资产一旦购买通常不会在到期前出售。因此，投资者通常喜欢这种直观易懂的特性，能够清楚地了解将持有哪些证券、管理的时间表以及可识别的风险。
单位投资信托的主要风险是什么？
上述优势也可能转化为UIT最大的缺点之一。由于资产买卖频率不高，投资通常会锁定在一个无法更改的投资计划中。持有期间，资产可能无法重新评估，投资者可能会蒙受损失。
归纳总结
UIT 与共同基金非常相似。然而，这种投资工具通常采用被动投资策略。一旦购买证券，UIT 就会持有资产一段预定的时间。这让投资者能够安心地了解投资组合的风险和分散性，以及标的资产的税收策略。