American Bitcoin 於 2025 年 9 月 3 日在納斯達克上市，股票代碼爲ABTC ，此前該公司與 Gryphon Digital Mining 進行了換股合併。新公司整合了挖礦活動和比特幣市場購買，旨在提高每股比特幣價格並鞏固美國的比特幣基礎設施。公司由 Hut 8 領導運營，Hut 8 持有該公司約 80% 的股份，而 American Data Centers 則控制剩餘的 20%。官方公告可在PR Newswire上查閱，公司文件可在SEC EDGAR上查閱。
根據我們編輯團隊收集的數據以及上市時發佈的公司通訊，截至2025年9月3日，Hut 8的參與度預計約爲80%，American Data Centers的參與度約爲20%。行業分析師指出，混合型“積累+挖礦”模式往往會使股東同時面臨比特幣價格動態和挖礦運營成本的影響，因此生產數據的透明度至關重要。我們已覈實官方發佈的現有信息，並指出更多量化細節將在上市後文件中披露。
- 創新之處在於：交易所採用“積累+挖礦”模式，超越了簡單的現貨ETF。
- 重要性：它通過確保治理和監管透明度的公司結構爲投資者提供 BTC 投資機會。
- 關鍵問題：對 BTC 價格和與挖礦相關的能源成本的雙重敏感性。
美國比特幣在納斯達克上市的關鍵數據
|首次亮相日期| 2025年9月3日 |
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|股票代碼| ABTC |
|交易所| 納斯達克 |
|公司運營| 與 Gryphon Digital Mining 進行換股合併 |
|控股股東| Hut 8（約佔 80% 股份，其餘 20% 由 American Data Centers 持有）|
|運營模式| BTC 的自我挖礦和機會性購買 |
美國比特幣在納斯達克的首次亮相：結構和既定目標
ABTC由與 Gryphon Digital Mining 合併而成，旨在成爲一種積累比特幣的公共工具，旨在最大化每股 BTC 的價值。該公司聲稱將通過自主挖礦實現內部生產與有針對性的市場收購相結合，並利用與 Hut 8 的運營協同效應。
“積累+挖礦”模式如何運作
該運營方法採用多層次結構，旨在降低 BTC 的平均收購成本，並採用整合生產能力和市場時機的嚴謹邏輯：
- 自我挖礦：使用下一代 ASIC 在內部生產比特幣；
- 機會性採購：在價格有利的階段進行採購；
- 共享效率：與 Hut 8 協同作用，壓縮銷售、一般及行政費用 (SG&A) 並提高可擴展性。
這種混合策略將 ABTC 與傳統的現貨 ETF 區分開來，有可能增強該工具在所有市場階段的韌性。必須指出的是，其有效性將取決於能源價格、比特幣週期和配置原則之間的協調性。
背景：與現貨 ETF 和純礦機相比有哪些變化
ABTC的定位介於兩個極端之間：
- 現貨 ETF ：直接接觸比特幣價格，沒有與挖礦相關的操作風險；
- 礦工報價：在生成 BTC 的同時，這些運營商通常必須清算部分生產以資助資本支出和能源費用。
在這種情況下，ABTC 結合了這兩個維度，承擔運營風險以獲得累積成本方面的優勢。然而，生產數據和市場採購的透明度對於評估其長期有效性至關重要。
對投資者的影響
ABTC 上市爲投資者提供了受監管的比特幣投資渠道，並享有公司架構和公開報告的安全性。潛在優勢包括：
- 通過主要交易所實現流動性和實時價格更新；
- 如果積累策略被證明是有效的，那麼比特幣與股票的比率可能會增加；
- 加強公司治理和持續監管監督。
然而，必須考慮主要風險因素：
- BTC價格波動及其對企業盈利的影響；
- 與計算能力可用性相關的能源成本和變量；
- 依賴第三方託管、硬件供應和電力基礎設施；
- 數字資產的挖礦和託管可能面臨監管壓力。
能源轉型和美國基礎設施
ABTC 強調其致力於通過利用主機託管解決方案和先進的 ASIC 技術，而非投資專有數據中心，爲美國比特幣基礎設施的發展做出貢獻。事實上，這種國內挖礦的擴張可能會促進能源、網絡和安全方面的進一步投資，同時仍將圍繞環境影響和與當地電網整合的討論焦點。治理、潛在風險和透明度
該工具的官方通告包含有關價格風險、比特幣儲備集中度以及對外部合作伙伴的依賴的聲明，並強調了潛在的運營效率低下問題。治理和報告頻率（包括產量、哈希率和比特幣持有量數據）對投資者至關重要。更多監管細節預計將向美國證券交易委員會（SEC）提交文件。
積累比特幣：操作考慮
整合挖礦活動和市場購買的上市工具，能夠提供多元化的比特幣投資機會。在此背景下，該方法應與其他方法（例如美元成本平均法 (DCA) 或專注於價格的上市產品）進行比較，並根據波動承受能力、成本結構和投資者的託管偏好進行選擇。
結論
ABTC 在納斯達克的首次亮相，引入了一種創新模式，該模式在受監管的環境中將挖礦的運營效率與市場採購的紀律性相結合。然而，真正的考驗在於生產數據、每比特幣的成本、採購的透明度以及與能源成本相關的風險管理。