2025年，萨尔瓦多中央银行将其黄金储备扩大至 13,999 盎司（据媒体报道约为 397 公斤，但正确的金衡制计算约为 435 公斤），此举估计价值约5000 万美元，旨在加强主权投资组合的多样化和稳定性，同时还持有比特币。
在此背景下，黄金的增加体现在更广泛的储备管理策略中，旨在在不改变对比特币的立场的情况下更好地分散风险。
根据我们宏观金融研究团队收集的数据，此次操作符合数字资产与传统储备对接的短期趋势。在会计监控和与当地市场消息人士的沟通中，我们记录了有关此次购买执行的定性确认。本文中的数据和评估截至2025年9月7日，并基于每日调查和与行业参与者的联系。
萨尔瓦多：购买了多少黄金
此次收购的黄金总量为13,999金衡盎司，如果使用正确的换算系数（1金衡盎司=0.0311035公斤），其当量重量应约为435公斤。媒体报道的美元估值为市场估值：装船价格尚未正式公布。仅供参考，当量价值会根据评估时的黄金现货价格而变化。即便如此，由于计算结果仅供参考，因此在解读这些数字时需谨慎，因为这些数字仍然与黄金价格的波动息息相关。
行动后，后备力量抵达何处
- 购买后黄金总量： 58,105金衡盎司（约1.81吨），由之前的44,106盎司加上新的13,999盎司计算得出。
- 据新闻界估计，全部股票的指示性价值约为2.074 亿美元。
- 购买前持有黄金： 44.106金衡盎司（约1.37吨）。
由于缺乏最新的外汇储备总额和比特币官方数据，黄金在该国总储备中的占比无法准确估算。需要注意的是，由于缺乏明确的核算框架，资产的有效权重仍是一个不断变化的数字。
重要性：黄金与比特币的“混合”策略
此次操作标志着该国储备政策在长期几乎完全依赖其他资产类别之后，回归黄金，并强化了将传统避险资产与比特币等波动性资产类别相结合的混合策略。其既定目标是通过分散风险和避免过度依赖单一资产来增强公共预算的韧性。事实上，不同风险状况的工具组合旨在稳定储备的整体走势。
在风险管理方面，黄金保证了流动性、国际认可度，并可能对冲货币冲击和通胀；比特币虽然波动性较大，但长期来看可能具有上涨潜力。这些资产的组合旨在控制整体波动。即便如此，在不损害长期战略的情况下，调整两者之间的权重仍然是吸收市场冲击的关键。
全球背景：各国央行仍在购买黄金
萨尔瓦多的举动符合全球趋势。世界黄金协会和国际货币基金组织（COFER）的官方储备数据表明，包括中国、土耳其和印度在内的多国央行均增加了黄金购买量，以对冲美元相关风险并实现投资组合多元化。截至2025年9月7日的数据证实，过去两年各国央行对黄金的兴趣依然浓厚。
这种情景支持建立更加多元化的主权投资组合，其中黄金在不确定时期发挥着锚定作用，正如近期CryptoShrypto的报道所强调的那样。在此背景下，黄金在储备选择中重回核心地位也就不足为奇了。
该策略发挥作用的优势、风险和条件
- 优点：更加多样化，提高国际信誉度，增加具有全球流动性的储备。
- 风险：黄金价格的周期性趋势、与以美元计价的负债的潜在错配、以及管理“双重资产”投资组合的有效治理需求。
- 条件：要求定期公开库存和平均价格、进行独立审计，并制定关于黄金、美元和比特币之间分配和重新平衡的明确规则。
基本时间表
- 之前：该国对比特币表现出强烈的兴趣，黄金持有量约为44,106 盎司。
- 2025年：购买了13,999盎司（估计价值约5000万美元），标志着时隔三十多年后重新回归黄金运营。
- 之后：总库存为58,105 盎司（约1.81 吨），据新闻报道，总估值接近2.074 亿美元（数据更新于 2025 年 9 月 7 日）。
评估方法：如何解读数字
媒体报道的美元价值数据是基于考虑到现货价格和新闻报道的估算。实际支付的平均价格、任何溢价或折扣以及登记的会计日期均未公布。因此，总盎司的美元价值可能会根据黄金现货价格的走势而发生很大变化。需要注意的是，由于缺乏官方信息，因此信息范围仍然不完整，可能会进行修订。
阅读角
对于像萨尔瓦多这样积极采用比特币作为支付系统的国家来说，持有黄金是一种对冲潜在经济冲击的策略，既能降低声誉风险，又能降低投资组合的整体波动性，同时还能保持金融创新的形象。换句话说，黄金通过提供稳定性缓冲来补充波动性较大的部分，而不会扭曲已经形成的轨迹。