2025年，薩爾瓦多中央銀行將其黃金儲備擴大至 13,999 盎司（據媒體報道約爲 397 公斤，但正確的金衡制計算約爲 435 公斤），此舉估計價值約5000 萬美元，旨在加強主權投資組合的多樣化和穩定性，同時還持有比特幣。
在此背景下，黃金的增加體現在更廣泛的儲備管理策略中，旨在在不改變對比特幣的立場的情況下更好地分散風險。
根據我們宏觀金融研究團隊收集的數據，此次操作符合數字資產與傳統儲備對接的短期趨勢。在會計監控和與當地市場消息人士的溝通中，我們記錄了有關此次購買執行的定性確認。本文中的數據和評估截至2025年9月7日，並基於每日調查和與行業參與者的聯繫。
薩爾瓦多：購買了多少黃金
此次收購的黃金總量爲13,999金衡盎司，如果使用正確的換算係數（1金衡盎司=0.0311035公斤），其當量重量應約爲435公斤。媒體報道的美元估值爲市場估值：裝船價格尚未正式公佈。僅供參考，當量價值會根據評估時的黃金現貨價格而變化。即便如此，由於計算結果僅供參考，因此在解讀這些數字時需謹慎，因爲這些數字仍然與黃金價格的波動息息相關。
行動後，後備力量抵達何處
- 購買後黃金總量： 58,105金衡盎司（約1.81噸），由之前的44,106盎司加上新的13,999盎司計算得出。
- 據新聞界估計，全部股票的指示性價值約爲2.074 億美元。
- 購買前持有黃金： 44.106金衡盎司（約1.37噸）。
由於缺乏最新的外匯儲備總額和比特幣官方數據，黃金在該國總儲備中的佔比無法準確估算。需要注意的是，由於缺乏明確的核算框架，資產的有效權重仍是一個不斷變化的數字。
重要性：黃金與比特幣的“混合”策略
此次操作標誌着該國儲備政策在長期幾乎完全依賴其他資產類別之後，迴歸黃金，並強化了將傳統避險資產與比特幣等波動性資產類別相結合的混合策略。其既定目標是通過分散風險和避免過度依賴單一資產來增強公共預算的韌性。事實上，不同風險狀況的工具組合旨在穩定儲備的整體走勢。
在風險管理方面，黃金保證了流動性、國際認可度，並可能對沖貨幣衝擊和通脹；比特幣雖然波動性較大，但長期來看可能具有上漲潛力。這些資產的組合旨在控制整體波動。即便如此，在不損害長期戰略的情況下，調整兩者之間的權重仍然是吸收市場衝擊的關鍵。
全球背景：各國央行仍在購買黃金
薩爾瓦多的舉動符合全球趨勢。世界黃金協會和國際貨幣基金組織（COFER）的官方儲備數據表明，包括中國、土耳其和印度在內的多國央行均增加了黃金購買量，以對沖美元相關風險並實現投資組合多元化。截至2025年9月7日的數據證實，過去兩年各國央行對黃金的興趣依然濃厚。
這種情景支持建立更加多元化的主權投資組合，其中黃金在不確定時期發揮着錨定作用，正如近期CryptoShrypto的報道所強調的那樣。在此背景下，黃金在儲備選擇中重回核心地位也就不足爲奇了。
該策略發揮作用的優勢、風險和條件
- 優點：更加多樣化，提高國際信譽度，增加具有全球流動性的儲備。
- 風險：黃金價格的週期性趨勢、與以美元計價的負債的潛在錯配、以及管理“雙重資產”投資組合的有效治理需求。
- 條件：要求定期公開庫存和平均價格、進行獨立審計，並制定關於黃金、美元和比特幣之間分配和重新平衡的明確規則。
基本時間表
- 之前：該國對比特幣表現出強烈的興趣，黃金持有量約爲44,106 盎司。
- 2025年：購買了13,999盎司（估計價值約5000萬美元），標誌着時隔三十多年後重新迴歸黃金運營。
- 之後：總庫存爲58,105 盎司（約1.81 噸），據新聞報道，總估值接近2.074 億美元（數據更新於 2025 年 9 月 7 日）。
評估方法：如何解讀數字
媒體報道的美元價值數據是基於考慮到現貨價格和新聞報道的估算。實際支付的平均價格、任何溢價或折扣以及登記的會計日期均未公佈。因此，總盎司的美元價值可能會根據黃金現貨價格的走勢而發生很大變化。需要注意的是，由於缺乏官方信息，因此信息範圍仍然不完整，可能會進行修訂。
閱讀角
對於像薩爾瓦多這樣積極採用比特幣作爲支付系統的國家來說，持有黃金是一種對沖潛在經濟衝擊的策略，既能降低聲譽風險，又能降低投資組合的整體波動性，同時還能保持金融創新的形象。換句話說，黃金通過提供穩定性緩衝來補充波動性較大的部分，而不會扭曲已經形成的軌跡。