什么是新兴市场债券指数（EMBI）？

新兴市场债券指数（EMBI）是衡量新兴市场国家发行的满足特定流动性和结构性要求的国际政府和公司债券总回报表现的基准指数。尽管新兴市场债券的风险相对于发达市场有所增加，但其回报与传统资产类别并不密切相关，因此具有投资组合多样性等多种潜在优势。

了解新兴市场债券指数

新兴市场是指通过快速工业化和采用自由市场经济而变得更加先进的发展中国家或经济体。最大的新兴市场包括尼日利亚、中国、印度、巴西、南非、波兰、墨西哥、土耳其、阿根廷、俄罗斯等。为了利用这些国家的快速增长，投资者关注这些国家政府发行的债券国家。

新兴市场债务或债券被视为主权债务。这些政府债券通常以外币发行，可以是美元、欧元或日元。由于这些国家的经济和政治风险增加，新兴市场债券的信用评级往往低于发达市场债券的信用评级。由于投资这些资产的风险较高，因此主权债券对投资者来说比发达国家更稳定的债券具有更高的收益率。例如，PIMCO 新兴本地债券基金在 2017 年前 9 个月的总回报率超过 14%，而 iShares Core 美国综合债券 ETF 同期上涨 3.1%。希望投资新兴经济体并愿意承担额外风险的投资者通常通过追踪新兴市场债券指数等基准指数表现的共同基金或交易所交易基金(ETF) 来实现这一目标。

如何使用 EMBI

新兴市场债券指数被用作新兴市场债券表现的基准。最受欢迎的新兴市场债券指数是摩根大通 EMBI+ 指数、摩根大通 EMBI 全球指数和摩根大通 EMBI 全球多元化指数。 EMBI+指数衡量布雷迪债券，这是主要由拉丁美洲国家发行的以美元计价的债券。 EMBI+ 还包括以美元计价的贷款和欧洲债券，并扩展了摩根大通最初的新兴市场债券指数 (EMBI)，该指数于 1992 年推出，当时仅涵盖布雷迪债券。 EMBI+指数中的国家是根据主权信用评级水平选择的。该指数根据国债市值进行加权，但它是流动性要求最高的分类指数，因此排除了部分市场。要获得指数成员资格，债务必须到期超过一年，未偿付面值至少为 5 亿美元，并符合严格的交易准则，以确保定价效率低下不会影响指数。

EMBI+

摩根大通 EMBI 全球指数是 EMBI+ 指数的扩展版本。 EMBI Global 与 EMBI+ 具有相同的标准。然而，它并不根据主权信用评级水平来选择国家。相反，该指数通过一个结合了世界银行定义的人均收入等级和每个国家的债务重组历史的公式包括了一些评级较高的国家。因此，它比 EMBI+ 指数更全面、更广泛，也更具代表性。

EMBI 全球多元化通过仅包含这些国家合格的当前未偿债务面额的特定部分来限制债务存量较大的国家的权重。与 EMBI 全球指数相比，大型市场的权重较低，小型市场的权重较高。

摩根大通指数对于从事新兴市场债务交易的基金经理来说是一个受欢迎的基准，因此投资者可能会将该指数用作其共同基金或交易所交易基金的比较。由于利率较高，新兴市场债券的表现可以明显优于美国国债。其他新兴债券指数包括巴克莱美元新兴市场 GovRIC 资本指数、德意志银行新兴市场美元流动性平衡指数和彭博美元新兴市场主权债券指数。

iShares 摩根大通美元新兴市场债券 ETF

iShares 摩根大通美元新兴市场债券 ETF ( EMB ) 于 2007 年 12 月在 iShares 的帮助下推出，追踪摩根大通 EMBI 全球核心指数。 EMBI 全球核心是一个非常广泛的、以美元计价的新兴市场债务基准。它也高度多样化——没有任何一种债务工具占总持有量的 2% 以上，而且大多数都低于 1%。 EMBI 全球核心的近四分之三是新兴政府债务，其余大部分集中在高收益公司债券。费用比率符合您对iShares ETF 0.40% 的预期。

iShares 摩根大通美元新兴市场债券 ETF 最适合寻求多元化途径获得高收益固定收益的投资者。该基金在 50 个国家拥有资产，其中包括俄罗斯、墨西哥、波兰、匈牙利、南非和菲律宾的配置。

相关文章