美国蓝筹公司的股息收益率一直呈下降趋势，标准普尔 500 指数 ( S&P 500 ) 的股息收益率截至 2021 年底约为 1.3% 就是明证。这远低于该指数 4.3% 的长期平均收益率。事实上，自 2009 年美国正式摆脱大衰退以来，股息收益率一直保持在相对较低水平。股息增长放缓是小额股息仍是新常态的另一个迹象。
简单回顾一下标准普尔 500 指数的历史，就会发现低于 3% 的年收益率是多么不正常。由于激进的货币政策和科技股的崛起，今天的股息投资者比他们的前辈要困难得多。
概要
- 标准普尔 500 指数追踪美国一些最大的股票，其中许多股票定期派发股息。
- 该指数的股息收益率是一年内获得的总股息金额除以该指数的价格。
- 标准普尔 500 指数的历史股息收益率通常在 3% 至 5% 之间。
- 自大衰退以来，股息收益率一直低于长期平均水平。
近期及历史收益率
从 1871 年到 1960 年的 90 年间，标普 500 指数的年股息收益率从未低于 3%。事实上，在此期间有 45 年的年股息率都超过了 5%。标普 500 指数股息收益率的急剧变化可以追溯到 1990 年代初至中期。例如，1970 年至 1990 年的平均股息收益率为 4.03%。1991 年至 2007 年间，该比率下降至 1.90%。在 2008 年大衰退高峰期间短暂攀升至 3.11% 之后，标普 500 指数的年股息收益率在 2009 年至 2019 年期间平均仅为 1.97%。从 2020 年起，股息收益率跌至 2% 以下，介于 1.4-1.5% 之间。
两个重大变化导致了股息收益率的暴跌。第一个变化是艾伦·格林斯潘于 1987 年出任美联储主席，并一直担任该职位至 2006 年。格林斯潘通过大幅降低利率来应对 1987 年、1991 年和 2000 年的市场低迷，这导致股票的风险溢价下降，廉价资金充斥资产市场。价格开始上涨的速度远远快于股息。尽管有证据表明这些政策导致了当时的房地产和金融泡沫，但格林斯潘的继任者实际上加倍推行了他的政策。
第二个重大变化是美国互联网公司的崛起，尤其是在 1995 年 Netscape首次公开募股(IPO) 之后。科技股被证明是典型的成长股，通常产生很少或没有股息。随着科技行业规模的扩大，平均股息下降。
标准普尔 500 历史股息收益率。
关于标准普尔 500 指数股息收益率
标准普尔 500 指数是美国证券交易所中引用最广泛的大型股票单一指标。2021 年，标准普尔估计有超过 13.5 万亿美元以该指数为基准，使其成为金融界最具影响力的指标之一。要被纳入，一家公司必须在美国公开交易，且市值必须达到或超过 118 亿美元。
标准普尔 500 指数的股息收益率是通过计算各上市公司最近公布的全年股息的加权平均值，然后除以当前股价来计算的。标准普尔和其他金融媒体每天都会公布和计算股息收益率。
标普 500 指数成分股及成分变化
标准普尔 500 指数的成分股会随时间发生变化。一些上市公司退市并私有化，而另一些则合并或拆分为多家公司。上市公司也可能会经历重大变化，而没有新的股票代码出现。
例如，美国银行公司 (NYSE: BAC ) 于 1976 年 7 月加入标准普尔 500 指数，股票代码为 BAC。1998 年，该银行因俄罗斯债券违约而陷入严重财务困境。随后，该银行被 NationsBank 收购，后者决定保留更知名的名称“美国银行公司”。
这些变化使得很难进行跨时期的等效比较。尽管 1976 年和 1999 年的标准普尔 500 指数股息收益率都包括同一股票代码 BAC 的报告股息，但该股票代码在不同时间点代表的公司非常不同。
其他考虑因素
所有年度股息收益率均按名义值计算，不考虑同期的年度通货膨胀率。通货膨胀会降低所有回报（包括股息）的实际影响，并且通常会使实际财富增长变得更加困难。此外，股息收益率代表绝对值，因此它们无法告诉您标准普尔 500 指数中的派息股票是否优于另类投资。