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成交量是市場中無所不在的力量
- 雖然市場成交量是一個關鍵的投資信息，但大多數公衆對成交量卻一無所知，基本面分析師不考慮成交量，技術分析師也未能充分利用它。本章討論成交量是如何提供了兩個關鍵方面的必要信息：預示將要發生的價格變化以及幫助技術分析師解讀正在發生的價格變動的意義。
通過成交量解讀價格
- 成交量所蘊含的信息還表現在成交量有助於技術分析師解讀價格，成交量使技術分析師能夠透過成交量的視角解讀價格的含義。布魯姆、伊斯利和奧哈拉（1994年）在發表於《金融學刊》上的《市場統計數據和技術分析：成交量的作用》一文中指出，成交量提供了靜態的價格所不能提供的評判信息質量的信息。
VPCI的收益（盈利性）
- 回顧一下，我們僅用5天和20天移動平均線的交叉來檢驗VPCI指標的盈利性，然後再對那些得到VPCI訊號確認的交易進行檢驗。檢驗的結果給出的結論非常清楚：總的說來，VPCI指標在大、中、小盤3種規模的股票分類中和在高成交量、低成交量、高波動性、低波動性4種特徵的股票分類中都能提高交易的盈利性（見圖17.12）。
什麼是B、S、T，B=S=T
- 投資者對股票市場是如何運作的存在一些嚴重的誤解。其中一個普遍的看法是，市場應該很容易理解，爲什麼市場會上漲？市場上漲是因買家比賣家多，而市場走低是因爲賣家比買家多。這就是技術分析，對不對？當然不對，這是胡扯！但是，我們聽到一般投資者和所謂的市場專家這樣說過無數次。
證券市場分析中的成交量數據
- 一次交易產生兩個信息：價格和其被忽視的兄弟——成交量，成交量爲技術分析提供了沃土，但少有人具備了相應的分析技能。深入的成交量分析可以幫助投資者洞悉證券市場的運行機制。價值投資之父、沃倫•巴菲特的導師本傑明•格雷厄姆常常稱市場是一個“投票機”。如果是這樣，那麼成交量就是投票箱，它顯示了供給和需求背後的力量。
成交量驗證價格
- 成交量在證券分析中發揮了關鍵的作用。成交量看似回答了一個簡單的問題，即“有多少”。如前所述，成交量是交易的股票數量，但問題的關鍵是，在一個給定的價格，交易的股票數量越多，就越證實了該價格的有效性。用格雷厄姆的說法，更多的交易者在那個時間點上爲該價格“投票”。同樣，成交量小告訴我們一個不同的故事。
成交量術語
- 讓我們先來定義一些術語。成交量描述了一個給定的交易對象在買方和賣方之間的成交數量（例如股票、商品合約、期權合約等）。如果成交量大，則更多證券的所有權發生了變化。如果成交量小，則所有權發生變化的證券數量就少。
成交量提供流動性
- 從eBay的例子中，我們可以得出另一個有價值的結論。假設上面的例子中只有一個賣家，沒有買家，在這種情況下，能夠將該物品在那個同樣的價位上迅速賣出的概率有多大？埃裏克•瓊斯、詹姆斯和羅伯特•道爾頓所著的《市場心理》一書是這樣看待這個問題的：“成交量是衡量市場完成某個交易能力的最真實、最可靠的指標。
什麼是成交量
- 即使是最不經意的投資者也知道對股票來說什麼最緊要——價格，投資者被告知投資的訣竅是低買高賣。每個交易日的晚間新聞都會關注主要股指的變動，就像是在關心賭馬新聞一樣，所以大多數人自然而然地認爲股指高收是一個好消息而低收是一個壞消息，但是即使知道了這些消息也不能讓你更好地進行投資。
成交量指標怎麼看
- 成交量指標股票長期成交量減少，就是股票走勢開始低迷的信號，如果在大盤縮量的狀態下出現的話，這個信號就越強.
成交量價格確認指標的計算
- VPCI指標將價格趨勢和成交量加權的價格趨勢加以對比，即將VWMA（成交量加權的移動平均值）和相應的SMA（簡單移動平均值）相比較。這樣的對比能夠揭示價格趨勢和相應的成交量之間的內在關係。雖然SMA指標能夠顯示一隻股票價格的變化，但不能反映投資者參與的程度，而VWMA指標將價格變化的重要性根據相應的成交量進行了加權。
VPCI指標和其他價量指標的比較
- 有很多價量指標可用於同vpci指標進行比較，但是，最好的比較對象應該是平衡成交量（On-BalanceVolume）指標。喬·葛蘭碧認爲成交量是價格變化背後的動力，爲此他提出了OBV指標，該指標將股價上升的交易日的成交量作爲正成交量（收盤價較前一個交易日更高），然後從中減去股價下跌交易日的負成交量。
VPCI風險調整後的收益
- 衡量盈利性的另一種方法是夏普比率。夏普比率的計算方法是投資組合的總收益減去無風險收益（美國國債收益率），然後除以投資組合月收益率的標準差。因此，夏普比率提供了一個風險調整後的收益率。
廣度統計數據：市場信息的來源
- 市場廣度信息在判斷市場的總體狀況上具有非常重要的作用。和成交量一樣，我們可以用市場廣度統計數據來確認價格的變化。例如，如果你想對某場比賽下注，可以選擇比賽的兩隊之一：牛隊或熊隊。你希望能從兩隊之中選出較強的那個，從而贏得所下的賭注。有一系列因素可能會影響你對哪隊更強的判斷。
什麼是基本面分析和技術分析
- 基本面分析基本面分析認爲股票的價格是基於上市公司的內在價值，股票價格的形成是基於上市公司有關的價值和事實。表面上看，這是一個非常合乎邏輯的思路，許多人認爲在大部分市場的大部分時間都是這樣的。基本面分析師認爲，隨着時間的推移，股票的價格（現值）和它們的內在價值之間的差異將會逐漸減小。
技術分析的歷史巴比倫圖表
- 古代世界另一個技術分析的例子是在公元前7世紀的巴比倫城，當時七種商品的價格日誌一直留存到現在。這種商品交換的價格“圖表”幫助當時的人們預測未來的價格，這說明在很早的時候人們就知道通過價格的走勢來揭示市場背後的供給和需求的力量。
基本面分析和技術分析的比較
- 電影《刺殺據點》（VimtogePoint）開始時反覆播放一個同樣的場景，但每次都是從每個主要角色所處的不同觀察點來描述的。從這樣的描述中，觀衆可以很容易地看到，一個人所站的位置會在很大程度上影響一個人的視角。同樣，基本面分析師和技術分析師在分析證券上有着類似的目標，但他們的觀點是從不同角度發展出來的。
證券分析的兩種常用方法
- 隱藏一件事情體現了神的榮耀，但發現一件事情體現了國王的榮譽。——所羅門王證券分析的方法有許多種，其中最常用的兩種方法是基本面分析和技術分析。美國金融業監管局（FINRA）認可的兩類市場研究分析師就是從事基本面分析的特許金融分析師（CFA）和從事技術分析的特許市場技術分析師（CMT）。
技術分析的歷史第一次有記載的投資，執行或取消指令
- 按照邏輯來看，人們可能認爲基本面分析要先於技術分析。但是，這個邏輯的前提是用於創建技術分析圖表的股票價格完全是由上市公司的基本價值決定的。一個東西值多少錢取決於買方願意支付多少錢和賣方願意得到多少錢。雖然技術分析運用的是圖表，但其實質是人的行爲。人的行爲對股票價格的影響可能和上市公司的價值一樣重要。
爲什麼要打下一個堅實的基礎
- 首先，我們從瞭解技術分析最基礎的東西開始。這些基礎的東西看起來非常明顯，以至於它們往往被忽視。然而，一個堅實的基礎對於充分理解成交量分析至關重要。你能否最終成功取決於你的辨別能力。每天，衆多的投資者試圖應用複雜的指標對市場及股票進行分析，但是，他們大多都不能充分理解這些指標旨在揭示什麼樣的信息。