我將試着嚴謹地證明泡沫不會隨着時間而變。如果真有變化，那就是泡沫在20世紀60年代之後出現得越來越頻繁了，股價的波動性也越來越大，對美國、世界經濟和金融系統的破壞性也越來越大。
表1-1顯示了歷史上四個經典泡沫中的價格從其高位下跌的情形:鬱金香投機熱潮(1637年)、密西西比泡沫(1720年)、南海泡沫(1720年)和1929年大股災。名叫“水遠的奧古斯都”的珍稀紅色鬱金香球莖的價格從最高價下跌了99%，密西西比公司的股價也下跌了99%，而南海公司的股價下跌了88%，最後，在1929~1932年，道瓊斯工業指數造成了金融大災難，從1929年的最高點381點下跌到1932年的最低點41點，下跌了89%。
表1-2顯示的是1960~2009年間美國市場出現的6次主要的泡沫。1932~1960年沒有出現投資狂潮，可能是因爲投資者對1929年大股災和之後的大蕭條記憶猶新。
這段期間至少出現了三次大的房地產投機熱，還包括80年代中期的一次儲蓄信貸危機、80年代末和90年代初(未列出)的商業房地產崩盤，以及幾年之後發生的“危機之母”—次貸危機。表中也沒有包括一些較大的房地產泡沫，如20世紀20年代中期的土地泡沫—南佛羅里達州出售的大量沼澤地，當時購買者的興趣如此之高以至於(邁阿密新聞)出版了一期共504頁滿是房地產廣告的專刊，之後是30年代房地產價格跳水。
當然還有很多未列人的小泡沫，包括多次的藝術品狂潮(20世紀80年代末畢加索作品的價格每天上漲1%左右)。還有郵票、收藏品、稀貴金屬、黃金、寶石和硬幣收集熱潮，以及20世紀90年代初東歐劇變時出現的一些泡沫。196()年以後的投機狂潮的數量很多，相比之下，表1-1所列出的1929年大股災之前300年中只出現了3次投機熱潮。
如果用美元計量的話，表中沒有列出的那些年出現的泡沫事件，可能與表中列出的股市泡沫一樣大或更大。
表1-2同樣顯示，1960年以來的6次股市泡沫的主要趨勢是科技類股票的作用越來越突出，最終導致了1996-2000年具名昭彰的互聯網泡沫，這也是目前爲止址大的科技泡沫。科技股曾經有特殊的魅力。每個人都知道IBM的巨大成就，它在1945~1968年讓原始股東的投資翻了110倍，而且現在還在上漲。爲什麼不去投資下一個IBM呢?股市的推手—也就是投資銀行家—將成千的新科技公司推銷給投資者。比如，電腦租賃公司都能夠賣出超過其收入四五倍的價格，投資者被告知，該公司只是從IBM購買電腦，然後以低價租給他人。里斯卜數據處理設備公司和萊文湯森計算機公司在破產之前，爲其創始人和投資銀行家賺取了數十億美元。十年後，那些“未來的IBM”大多破產了。
泡沫之中任何狂熱的概念都管用。每個投資狂潮中的投資者都相信和追隨“仙笛神童”。這些愛開空頭支票的人引誘投資者炒作全國學生營銷公司(NSM) 的股票，那是20世紀60年代末市場泡沫中最熱門的一隻股票。有一段時間，交易價格幾乎是其收人的100倍，因爲NSM被認爲具備了成千上萬大學生的集體營銷能力。但真實的市場是什麼(市場有多好)人們並不知曉。NSM的“巨大”的市場營銷隊伍在頂峯時可能吸引到700名兼職大學生，這個故事聽上去很合理，所以公司在被市場拋棄之前，其股價曾一度上升到143美元。然後開始下跌，而且股價水遠沒再漲回來。
