案例
國內唯一家大規模生產呈味核苷酸的廠家,產品價格的上漲使星湖科技利潤出現井噴,2006年公司淨利潤1917, 90萬元,2007年爲13855. 93萬元, 2008年2900, 09萬元，而2009年前9個月就實現淨利8 890.65萬元。同時,公司現金流充沛，1~9月份經營活動產生的現金流達到2.21億元,同比增加202.57%。
這個在1999年就實現了技術突破,在2001~2002年就被專業投資機構所廣泛看好的呈味核苷酸項目在發展中途遭遇了7年的磨難之後,終於向投資者展現出了巨大的盈利能力。
分析呈味核肯酸價格的井噴過程:首先的.也是最重要的因素是2007年以來中國內地消費市場開始規模化快速增長,這使內地消費市場在跨國巨頭的眼裏由潛力市場轉變爲金牛市場,隨着銷售量的迅速上升,繼續打壓內地產品價格的機會成本大幅增加,繼續打壓將得不償失,這實際上構成了呈味核苷酸市場的一個重大潛在利好,雖然這時呈味核背痠的價格沒有上漲,但是競爭局勢和博弈各方的心理其實已經在發生着悄然的轉變,呈味核苷酸價格大幅上漲的種子已經埋下了;然後,2008年9月中國的三聚氰胺事件,使低成本的走私產品逐漸失去了市場，國內呈味核苷酸市場開始出現供不應求的局面;緊接着,中國政府受理了對產自於印尼和泰國的核苷酸反傾銷申請並開始落實反傾銷措施,這一方面更加加劇了內地市場中呈味核苷酸供不應求的局面,同時也極大地增加了國際巨頭打壓內地呈味核苷酸價格的難度。在這種情況下 ,不難想象,國際巨頭在經過權衡成本和利弊之後,對呈味核苷酸價格由空翻多舉措的出現則完全是在情理之中了。由此,一場國際巨頭合謀打壓中國內地呈味核苷酸價格,歷時長達7年之久的惡意競爭行爲終於畫上了句號。
對比分析:爲什麼同爲技術突破,星湖科技遭到跨國巨頭長達7年之久兇狠的價格打壓,而對比煙臺萬華，爲什麼沒有受到跨國巨頭的價格打壓?我們研究發現，情勢和運氣很重要!
星湖科技的呈味核苷酸和煙臺萬華的MDI技術壁壘都很高,MDI難在工藝流程環節多且複雜,呈味核苷酸難在生產過程對培養基要求較高,若培養時間長則易染菌,對溫度控制要求嚴格。在煙臺萬華和星湖科技取得技術突破時,這兩種技術都是僅僅掌握在少數幾家跨國公司的手裏,很具有相似性。
煙臺萬華最初是引進日本的設備來製備MDI的,1983年底投料試車生產後就一直不很正常,不僅無法達到1萬噸產能,而且生產質量也受到影響。於是,公司希望通過尋求境外技術合作夥伴來解決這些問題,也曾與巴斯夫拜爾以及日本一些生產商談判技術合作或引進,但受制於境外廠商的技術封鎖,一直未取得實質性進展。客觀條件的制約使公司下決心自主開發MDI生產技術,終於在1999年解除生產技術的瓶頸，使公司產能在1999年由1萬噸提升到1.5萬噸,中間耗時16年之久。
自1995年起,得益於下游PU產品強勁需求的刺激,國際市場MDI供應緊張,缺口擴大,價格堅挺。1999年時，國內聚氨酯需求旺盛,推動對原料MDI需求,1999~2003年年複合增長率達到23%,對經濟增長需求彈性高達2。而且產品需求仍保持高增長態勢。在供不應求的情況下,提升產能是第一要務,國際巨頭降價打壓國內企業只能是白喫虧,無法遏制煙臺萬華市場份額的提高。
但星湖科技卻沒有這麼幸運,從九十年代初到2006年,經過十幾年的市場培養，呈味核苷酸國內市場需求是自2007年起才呈現出規模化快速增長。在這之前,呈味核苷酸在中國內地市場絕對規模非常小,這給予了跨國巨頭打壓內地競爭對手的理由。
2001年的時候,呈味核苷酸下游主要產品雞精市場在發達國家和地區已經非常成熟而且市場容量巨大,例如歐美地區,雞精與昧精的使用比例爲9 ; 1,日本、瑞士、韓國和中國香港地區的比例大約是8:1,即使是在人口不超過6000萬的非洲國家納米比亞地區,其雞精的銷量也爲8000噸。
但這時雞精在中國卻正處於起步階段,雞精的產量在整個調味品行業顯得微不足道，雖然其發展的勢頭迅猛,但雞精取代味精尚需時日。這是個潛力巨大的小規模細分行業,在這種階段下,市場份額是絕對至關重要的,面對徽不足道的市場銷量,價格並不重要。同時,這-細分行業的中國市場並不是生產呈味核苷酸跨國集團的主要利潤點,他們完全可以用其他地區和其他業務的盈利來彌補這一塊的損失,將競爭對手消滅在萌芽階段以獲取未來壟斷龐大中國市場的希望。
回過頭來再看,爲什麼從2001年到2008年呈味核苷酸國內價格遭到跨國巨頭的合謀打壓從而持續低迷的時間跨度會有長達7年?爲什麼這個痛苦的過程會這麼漫長呢?通過上文的分析,我們不難看出,主要原因在於跨國巨頭結束對國內價格打壓的條件始終沒有形成,而這其中的主要原因又在於中國內地呈味核苷酸消費市場規模一直太小,國內市場從90年代初一直緩慢發展到2007年,纔開始進人規模爆發期。
我們曾經說過,在商品和服務的市場接受速度上,固有的生活方式和習慣的改變是非常緩慢的!正是這種原因,呈味核苷酸作爲一種調昧品在對國人所習慣使用的傳統味精的替代上,也表現出極爲緩慢的進展速度。如果大家都明白了這個道理,那麼當2001~2002年大量看好星湖科技核苷酸項目的券商研究報告捅現時,我們投資者是否就能夠抱有一份耐心、冷靜和客觀呢?