隨着電動汽車製造商Rivian從利基豪華產品轉向圍繞其下一代平臺構建的更廣泛的大衆市場戰略，華爾街正在重新評估Rivian的股票。
週四， Rivian 的評級獲得顯著提升， Baird將其評級從“持有”上調至“買入”，並將目標價從14 美元上調至25 美元。該銀行指出，即將於2026 年年中推出的R2 平臺是其更加看好 Rivian 的主要催化劑。
“ 2026年將是R2之年，”分析師寫道，並指出這款新車型將顯著提升公司的品牌影響力，並刺激產品需求。此外，該報告還強調，在投資者再次尋求可擴展電動汽車發展模式之際，R2的發佈將爲Rivian提供更清晰的增長前景。
評級上調後，Rivian股價在盤前交易中上漲3.6%至18.27美元，今年迄今已累計上漲33% 。儘管如此，如果Rivian能夠按計劃推進，新的目標價位仍意味着股價較當前水平有進一步上漲的空間。
目前，Rivian銷售兩款高端車型： R1T皮卡和R1S SUV。這兩款車型的售價均超過7萬美元，這限制了它們的目標市場，也使得它們的銷量相對於大衆市場競爭對手而言較爲有限。
R2旨在改變這種格局。這款新車型的售價約爲45,000美元，將直接與豐田RAV4和特斯拉Model Y等熱門車型展開競爭。然而，其更親民的價格也使Rivian能夠瞄準全球最大的汽車細分市場，而不僅僅是富裕的早期嚐鮮者。
分析師預計，這一戰略性下移市場舉措將支持Rivian在2026年實現28%或更高的收入增長。如果這些預測得以實現，這將標誌着Rivian從高端電動汽車專家向規模化電動汽車品牌發展歷程中的一個關鍵轉折點。
除了車輛本身，Rivian 還在軟件和自動駕駛技術方面投入巨資，包括自主研發定製芯片。此外，這些努力旨在構建差異化的技術棧，以支持卓越的性能和新的盈利模式。
該公司近期推出了Autonomy+軟件套裝，售價爲2500 美元（一次性付款）或每月50 美元（訂閱制）。這種按月付費的模式與特斯拉的軟件功能類似，也凸顯了整個行業向高利潤數字服務轉型的趨勢。
對投資者而言，軟件相關收入的出現爲抵禦汽車需求週期性波動提供了潛在的緩衝。然而，長期普及程度將取決於監管框架以及消費者如何看待這些自動駕駛和駕駛輔助功能的價值。
宏觀經濟和政策變化依然構成風險。自聯邦政府7500美元的稅收抵免政策於9月結束以來，電動汽車製造商面臨着更爲嚴峻的經營環境，這導致10月和11月的銷量承壓。因此，與週期早期相比，行業需求有所降溫。
華爾街對此做出反應，將Rivian 2026年的交付量預期從9.7萬輛大幅下調至約6.6萬輛。該公司自身預計2025年交付量約爲4.3萬輛，這反映出在R2發佈前，其產能增長將更爲穩健。
儘管預期有所下調，但一些分析師認爲， R2產品週期最終可能會抵消稅收抵免帶來的不利影響。然而，與許多大型同行相比，市場對Rivian的情緒仍然較爲謹慎：只有約30%的分析師給予Rivian“買入”評級，而標普500指數成分股的這一比例約爲55% ，分析師給出的平均目標價僅爲16美元。
Rivian與大衆汽車達成的58億美元合作協議，是對其電氣架構和軟件能力的第三方驗證。該協議也表明，Rivian除了生產整車外，還可以通過向其他汽車製造商授權技術，在汽車製造領域扮演更重要的角色。
如果達成更多授權協議，Rivian 有望轉型爲技術和平臺提供商，在車輛銷售之外增加高利潤收入來源。此外，這種轉型可能會改變投資者對該公司的價值評估，尤其是在與多元化的電動汽車和軟件同行進行比較時。
Rivian 的市值約爲220 億美元，市銷率約爲 4 倍，而特斯拉的市銷率約爲 17 倍。一些人認爲，這種估值差距意味着 Rivian 具有上漲潛力，尤其是在 Rivian 的整體發展模式逐漸展現出平臺驅動而非單一產品汽車製造商的特徵時。
該公司計劃利用現有產能推出R2平臺，而不是爲初期產能爬坡新建工廠。這種方式有助於避免其他電動汽車製造商在重大產品發佈期間面臨的資本密集型擴張難題。
如果生產按計劃進行，Rivian預計在2026年交付約66,000輛汽車。此外，管理層將R2視爲Rivian從利基豪華定位向真正的大衆市場競爭者過渡的橋樑，旨在以更低的價格和熟悉的品牌設計語言吸引主流消費者。
總而言之，Rivian 帶着成熟的技術平臺、財力雄厚的合作伙伴大衆汽車以及即將推出的關鍵車型 R2，邁入了 2020 年代中期。如果該公司能夠克服稅收抵免方面的阻力，高效提升產能並實現軟件驅動型收入的增長，那麼 R2 時代有望重新定義其在全球電動汽車領域的地位。