随着电动汽车制造商Rivian从利基豪华产品转向围绕其下一代平台构建的更广泛的大众市场战略，华尔街正在重新评估Rivian的股票。
周四， Rivian 的评级获得显著提升， Baird将其评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价从14 美元上调至25 美元。该银行指出，即将于2026 年年中推出的R2 平台是其更加看好 Rivian 的主要催化剂。
“ 2026年将是R2之年，”分析师写道，并指出这款新车型将显著提升公司的品牌影响力，并刺激产品需求。此外，该报告还强调，在投资者再次寻求可扩展电动汽车发展模式之际，R2的发布将为Rivian提供更清晰的增长前景。
评级上调后，Rivian股价在盘前交易中上涨3.6%至18.27美元，今年迄今已累计上涨33% 。尽管如此，如果Rivian能够按计划推进，新的目标价位仍意味着股价较当前水平有进一步上涨的空间。
目前，Rivian销售两款高端车型： R1T皮卡和R1S SUV。这两款车型的售价均超过7万美元，这限制了它们的目标市场，也使得它们的销量相对于大众市场竞争对手而言较为有限。
R2旨在改变这种格局。这款新车型的售价约为45,000美元，将直接与丰田RAV4和特斯拉Model Y等热门车型展开竞争。然而，其更亲民的价格也使Rivian能够瞄准全球最大的汽车细分市场，而不仅仅是富裕的早期尝鲜者。
分析师预计，这一战略性下移市场举措将支持Rivian在2026年实现28%或更高的收入增长。如果这些预测得以实现，这将标志着Rivian从高端电动汽车专家向规模化电动汽车品牌发展历程中的一个关键转折点。
除了车辆本身，Rivian 还在软件和自动驾驶技术方面投入巨资，包括自主研发定制芯片。此外，这些努力旨在构建差异化的技术栈，以支持卓越的性能和新的盈利模式。
该公司近期推出了Autonomy+软件套装，售价为2500 美元（一次性付款）或每月50 美元（订阅制）。这种按月付费的模式与特斯拉的软件功能类似，也凸显了整个行业向高利润数字服务转型的趋势。
对投资者而言，软件相关收入的出现为抵御汽车需求周期性波动提供了潜在的缓冲。然而，长期普及程度将取决于监管框架以及消费者如何看待这些自动驾驶和驾驶辅助功能的价值。
宏观经济和政策变化依然构成风险。自联邦政府7500美元的税收抵免政策于9月结束以来，电动汽车制造商面临着更为严峻的经营环境，这导致10月和11月的销量承压。因此，与周期早期相比，行业需求有所降温。
华尔街对此做出反应，将Rivian 2026年的交付量预期从9.7万辆大幅下调至约6.6万辆。该公司自身预计2025年交付量约为4.3万辆，这反映出在R2发布前，其产能增长将更为稳健。
尽管预期有所下调，但一些分析师认为， R2产品周期最终可能会抵消税收抵免带来的不利影响。然而，与许多大型同行相比，市场对Rivian的情绪仍然较为谨慎：只有约30%的分析师给予Rivian“买入”评级，而标普500指数成分股的这一比例约为55% ，分析师给出的平均目标价仅为16美元。
Rivian与大众汽车达成的58亿美元合作协议，是对其电气架构和软件能力的第三方验证。该协议也表明，Rivian除了生产整车外，还可以通过向其他汽车制造商授权技术，在汽车制造领域扮演更重要的角色。
如果达成更多授权协议，Rivian 有望转型为技术和平台提供商，在车辆销售之外增加高利润收入来源。此外，这种转型可能会改变投资者对该公司的价值评估，尤其是在与多元化的电动汽车和软件同行进行比较时。
Rivian 的市值约为220 亿美元，市销率约为 4 倍，而特斯拉的市销率约为 17 倍。一些人认为，这种估值差距意味着 Rivian 具有上涨潜力，尤其是在 Rivian 的整体发展模式逐渐展现出平台驱动而非单一产品汽车制造商的特征时。
该公司计划利用现有产能推出R2平台，而不是为初期产能爬坡新建工厂。这种方式有助于避免其他电动汽车制造商在重大产品发布期间面临的资本密集型扩张难题。
如果生产按计划进行，Rivian预计在2026年交付约66,000辆汽车。此外，管理层将R2视为Rivian从利基豪华定位向真正的大众市场竞争者过渡的桥梁，旨在以更低的价格和熟悉的品牌设计语言吸引主流消费者。
总而言之，Rivian 带着成熟的技术平台、财力雄厚的合作伙伴大众汽车以及即将推出的关键车型 R2，迈入了 2020 年代中期。如果该公司能够克服税收抵免方面的阻力，高效提升产能并实现软件驱动型收入的增长，那么 R2 时代有望重新定义其在全球电动汽车领域的地位。