誠如蒙哥所說的，基本代數在計算概率時非常有用。但是如果將概率理論運用在實際投資時，我們就需要更深人地瞭解這些數字的計算過程，其要了解頻率的概念。打個比方說,扔一個硬幣任何一面朝上的的攝率都是1/2,這究竟代表什麼含義?或者說在任何一次攛骰子時，奇數出現的概率是1/2.這又意味着什麼?從一個有70顆紅彈珠、30顆藍彈珠的盒子裏隨便檢起一顆彈珠，是藍色的概率大概爲3/10,這又表示什麼意思?
在以上所有例子中，事件發生的概率被視爲頻率的一種註解， 且是建立在平均法則之上的。假如不確定的事件重複發生無數次，這個事件發生的實際頰率也就是事件發生的理論概率，舉例說，假如我們扔硬幣10萬次，我們可以預期人頭像出現的次數約5萬次。依照大數法則，實際頻率和理論概率只有在N次的重複情況下才會相等。就是說，在公平地擲硬幣之後，我們得到的人頭像這面朝上的實際頻率和理論概率是一樣的。
在處理任何不確定問題的時候，我們肯定無法作出如此明確的陳述。然面假如這個問題有-些明確的界定，應該是可以羅列出所有可能結果的。假如不確定的事件常常重複發生，可通過發生額率來判斷出各種不同可能結果的概率。當事件僅發生一次時，判斷該事件發生概率的困難度就變得相對要高了。
我們將如何評估通過明天自然科學考試的概率，或阿森納隊再次獲得英超杯冠軍的概率是多少?我們所面對的問題的關鍵在於這兩件事和過去的關聯性都不高。我們能夠翻閱報章或在網絡上找到過去所有河d納隊的戰績數據，但我們卻缺乏在相同情況下，它和其他各隊重複對壘時足夠而準確的表現數據。就像我們可以通過回顧過去每次自然科學考試的成績來評估明天成績的好壞，可是每次所進行的自然科學考試內容其實都是不同的，因此僅憑過去的成績來預測往往是不準的。如果沒有足夠的內容相同的重複考試，就無法產生我們上面所說的頻率分佈，我們又該如何計算出概率呢?當然不能。所以，在這種情況下，我們只有依賴主觀詮釋模率法。其實，在我們的8常生活中經常運用到這種主現詮釋概率法，只是我們在用的時候自已並沒有覺察到。我們通常會說阿森納隊贏得冠軍的機會是2 :1,或者會說明天通過自然科學考試的概率是1/10等，這些都是概率的表達方式，用以描述我們對事件發生的相信程度。當事情無法重複發生無數次，從而使我們取得實際頻率來詮釋概率時，就必須依賴自身的主觀感覺。
現在你應該已經知道主觀概率的概念了，其實它是你自己在對事件的可能結果作出的主觀判斷。停下來好好想想你的情況，你說可以考好自然科學考試的概率是1/10.到底是因爲考題太難，還是你自己沒有做好充分的準備，或是因爲你只是很謙地隨口講講而已呢?是不是因爲你作爲一個忠實的球迷始終看好阿森納隊，從面使你認爲它比所有其他的英國足球隊都強得多呢?
根據貝葉斯推論，假如你相信自己的假設是合理的，那麼你就可以認爲特定事件發生的主觀概率與實際頻率一樣是可接受的。但是爲了便於分離出合理的假設，最好把主觀概率當做實際頻率的延伸。事實上,在許多情況下，主觀概率的詮釋通常是在個人價值現的基礎上加o上實際的經驗，面不僅僅是依據數據的規律性妄下判斷。不管投資人瞭解概率與否，事實上投資人所有的決定都是機率的一種具體運用。投資人如果想要自己的投資獲得成功，結合歷史資料以及獲得最新的信息，在此基礎上估算出概率是非常重要的。這就是貝葉斯推論在投資中的實際運用!