2025 年頭幾個月，黃金價格的走勢實際上超過了比特幣的走勢。
今年年初，黃金價格約爲每盎司 2,650 美元，目前已超過 3,300 美元，最高達到 3,500 美元。
另一方面，比特幣年初的價格約爲 93,000 美元，而現在約爲 106,000 美元。
因此，在短短不到五個月的時間裏，黃金價格上漲了近24%，而比特幣卻止步於+13%。
此外，值得注意的是，黃金價格波動率通常約爲比特幣的四分之一，因此黃金價格上漲24%幾乎相當於比特幣價格上漲100%。這使得黃金在五個月內的表現更加非同尋常。
摩根大通分析師尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯 (Nikolaos Panigirtzoglou)表示，今年下半年的趨勢可能出現相反的情況。
換句話說，根據 Panigirtzoglou 的說法，比特幣在 2025 年剩餘幾個月的表現可能會超過黃金。
摩根大通的分析師強調了一些可能最終有利於BTC價格的因素。
第一個因素是越來越多的企業採用比特幣作爲價值儲存手段。
第二是美國各州（如亞利桑那州和新罕布什爾州），它們頒佈法律建立比特幣戰略儲備。
摩根大通分析師表示，越來越多的公司和國家將比特幣添加到其儲備中，這可能會成爲比特幣更持久的積極催化劑。
具體來說，黃金和比特幣都可以作爲對沖股市潛在下跌的工具，尤其是對沖美元貶值。
然而，摩根大通的分析師認爲，黃金是一個更爲謹慎的選擇，因爲它能夠在一定程度上抵禦進一步的地緣政治風險和美元疲軟的影響。不過，他們也補充稱，儘管比特幣與傳統資產的相關性較低，但他們對比特幣是否真正具備增強投資組合韌性的潛力表示懷疑。
近幾個月來黃金價格的顯著和不尋常的上漲實際上是爲了預防美國和全球經濟/金融框架可能出現的負面發展。
事實上，預計特朗普的政策最終將導致通貨膨脹上升並減緩經濟增長，而稅收和支出法案最終將在未來十年內使聯邦債務再增加 3 萬億美元。
由於這些原因，各類投資者對購買美國股票或債券猶豫不決，導致對美元的需求減少。
然而，提出的假設是，除了黃金之外，擔心這種情況的投資者可能還會尋求通過持有黃金和比特幣來保護自己免受股市可能下跌的影響，尤其是美元貶值的影響。
仍然需要記住的是，黃金是一種避險資產，風險極低，而比特幣是一種風險偏好資產，風險較高。另一方面，平均表現的差異也反映了這種差異，即使在2025年前五個月出現了黃金收益率高於比特幣的異常現象。
在證券交易所交易的黃金絕大多數是以ETF的形式進行交易的。
從去年1月開始，在美國交易所，現貨比特幣ETF也已經可以交易，所以至少從這個角度來說，是可以進行比較的。
顯然，就價格而言，ETF只不過是複製現貨價格。
可以根據市值和交易量進行比較。
按市值計算，最大的黃金ETF是SPDR黃金股票（GLD）。
它的資產管理規模接近 1000 億美元，在紐約證券交易所，它的日交易額幾乎總是超過 20 億美元，最近的峯值甚至超過 100 億美元。
相反，按市值計算，全球最大的比特幣 ETF 是貝萊德的 IBIT （iShares 比特幣信託 ETF）。
其資產管理規模超過 700 億美元，在納斯達克的交易額經常超過 30 億美元，近期最高交易額接近 70 億美元。
可以立即注意到，儘管 GLD 超過 IBIT 約 30%，但數量級是相同的。
然而，我們不應忘記，GLD 已經存在了二十年，而 IBIT 卻還不到一年半。
所有這些都表明，僅從其在金融市場中的作用來看，比特幣和黃金越來越相似。