交易所交易衍生品（ETD）是一種衍生品合約，其價值來源於在交易所上市的標的資產，並通過清算機構提供違約擔保。由於在交易所交易，ETD 與場外衍生品在標準化、流動性更高以及可在二級市場交易等方面存在差異。
交易所交易衍生品（ETD）包括期貨合約、期權合約和期貨期權。世界交易所聯合會報告稱，2021年上半年，全球交易所的衍生品合約交易量達到創紀錄的292.4億份，較上年同期增長超過18%。
要點總結
- 交易所交易衍生品（EDT）是一種標準化的金融合約，在交易所進行交易，通過清算所進行結算，並有擔保。
- 交易所交易衍生品吸引投資者的一個關鍵特點是，它們由清算機構（例如期權清算公司 (OCC) 或商品期貨交易委員會 (CFTC)）提供擔保，從而降低了產品的風險。
- 交易所交易衍生品在交易所上市，例如芝加哥期權交易所全球市場（Cboe）或紐約商品交易所（NYMEX），並受美國證券交易委員會（SEC）等監管機構的監管。
- EDT 的銷量穩步上升，並在 2021 年達到新高。
交易所交易衍生品詳解
交易所交易衍生品可以是期權、期貨或其他金融合約，這些合約在受監管的交易所上市交易，例如芝加哥商品交易所 (CME) 、國際證券交易所 (ISE) 、洲際交易所 (ICE)或倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE) ，僅舉幾例。
與場外交易衍生品不同，交易所交易衍生品更適合散戶投資者。在場外交易市場，投資者很容易迷失在複雜的金融工具及其交易標的的本質之中。
在這方面，交易所交易衍生品具有兩大優勢：
標準化
該交易所對每份衍生品合約都制定了標準化的條款和細則，方便投資者確定可以買賣的合約數量。此外，每份合約的規模也適中，不會讓小型投資者感到難以承受。
消除違約風險
衍生品交易所本身充當每筆交易所交易衍生品交易的交易對手方，實際上成爲所有買方的賣方，以及所有賣方的買方。這消除了衍生品交易對手方可能違約的風險。
交易所交易衍生品的另一個顯著特點是其按市值計價機制，即每份衍生品合約的盈虧均按日計算。如果客戶的虧損已耗盡其保證金，則必須及時補充所需資金，否則公司有權強制平倉。
期貨
期貨合約是指買方在未來某個特定日期以特定數量、價格購買或賣方出售標的資產的合約。套期保值者和投機者都利用期貨來規避或從標的資產未來價格波動中獲利。
期貨交易所可以交易的產品種類繁多，合約範圍從牲畜、穀物、大豆、咖啡和乳製品等農產品，到木材、黃金、白銀、銅等商品，再到原油和天然氣等能源商品，以及股票指數和波動率指數（如標準普爾500指數、道瓊斯指數、納斯達克指數和VIX指數），還有國債利率以及各種主要新興市場和交叉貨幣對的外匯。
甚至還有基於天氣和氣溫預測的期貨合約。根據交易所的不同，每份合約都有其自身的具體條款、結算方式和責任追究規則。
芝加哥商品交易所集團在其公司網站上提供所有可交易期貨合約的完整列表。
選項
期權是一種衍生品，它賦予持有者在預先約定的日期和數量上買入或賣出標的資產的權利，但並非義務。自1973年首份標準化期權合約交易以來，期權市場經歷了顯著增長。
例如，期權結算公司（OCC）報告稱，僅在2021年2月，其清算合約就接近8.3億份，比2020年2月增長了47.4% 。芝加哥期權交易所全球市場（Cboe）是全球最大的期權交易所，2021年的日均交易量超過1200萬份合約，也創下了新的紀錄。
交易所交易期權的類型
股票期權是指以上市公司股票爲標的資產的期權。股票期權通常以每份合約代表100股股票爲標準，期權費也按每股計算。例如，蘋果公司（ AAPL ）3月20日到期、行權價爲115美元的看漲期權，每股交易價格爲12.15美元，即每份期權合約（1份合約=100股）1215美元。
指數期權是指以股票指數爲標的資產的期權；芝加哥期權交易所（CBOE）目前提供標普500指數、標普100指數、道瓊斯指數、富時100指數、羅素2000指數和納斯達克100指數的期權。每份合約的具體條款各不相同，規模從標的指數的近似值到其十分之一不等。CBOE還提供MSCI新興市場指數（ MSCI EAFE指數）的期權。
ETF期權是指以交易所交易基金爲標的資產的期權。
VIX期權是一種獨特的期權，其標的資產是芝加哥期權交易所（Cboe）的VIX指數，該指數追蹤標普500指數期權價格的波動率。VIX可以通過期權和期貨進行交易，也可以通過追蹤VIX的ETF期權進行交易，例如iPath標普500 VIX短期期貨ETN （VXX）。
債券期權是以債券爲標的資產的期權。看漲期權的買方預期利率下降/債券價格上漲，而看跌期權的買方預期利率上升/債券價格下跌。
利率期權是歐式現金結算期權，其標的資產是基於美國國債即期收益率的利率。不同的期權對應不同的到期日，例如，看漲期權的買方預期收益率上升，而看跌期權的買方預期收益率下降。
貨幣期權是指持有者可以在未來買賣貨幣的期權。個人和大型企業都利用貨幣期權來對沖外匯風險。例如，如果一家美國公司預計六個月後收到歐元付款，並擔心歐元/美元匯率下跌，比如從1.06美元跌至1.03美元，那麼該公司可以購買一份行權價爲1.05美元的歐元/美元看跌期權，以確保在現貨市場上以更優惠的價格出售歐元。
企業利用天氣期權和（期貨）進行對沖，以規避不利天氣變化帶來的風險。它們與巨災債券不同，後者旨在降低颶風、龍捲風、地震等災害帶來的風險。天氣衍生品關注的是圍繞預設基準溫度的每日或季節性溫度波動。芝商所（CME Group）提供種類豐富的天氣衍生品。
期貨期權：如前所述，存在多種資產的期貨合約，而像芝加哥商品交易所 (CME) 這樣的交易所則提供這些期貨的期權合約。期貨期權持有者有權在預先約定的日期以遠低於原期貨合約保證金的價格買入或賣出標的期貨合約。
綜述
與場外交易衍生品相比，交易所交易衍生品具有更高的流動性、透明度和更低的交易對手風險，但代價是合約定製化程度較低。交易所交易衍生品包括期貨、期權和期貨期權合約。