投資理念
爲什麼必須重視長線選股——股市投資利潤的真實來源
短線收益高低的概率取決於長線漲幅
股市的財富來源於兩個方面:一方面,來源於投資者之間相互的博弈,就是你掙我的錢、我掙你的錢;另一方面,更重要的是.通過股市的資金流動,投資者能夠把資金更多配置到有前途的行業、公司和產品中去,支持它們的發展,從而創造社會財富。
讓我們做個形象的比喻:一隻只股票就像是水中一艘艘的艦船,不同的艦船上有不同的投資者,艦船向遠方駛進。投資者在不同的艦船上擁擠拼殺,爲了能夠比其他投資者多向前移動一步。其實,在一定週期內,船走了多遠纔是你投資收益的基準值,投資者短線搏殺的技術和效果體現在你的收益是這個基準值的多大比例,普通人也許只有0.5,短線高手也許能夠有1.5倍,但是請你永遠牢記，船能走多遠”纔是你投資收益的基準值。
做好短線的祕訣——在快船中游戲
讓我們來舉個實例:1996年，雲南白藥(000538)和深達聲(000007)股價都是10元錢左右,深達聲的股性活躍程度強於雲南白藥,十幾年來,深達聲相對於大盤幾乎沒有上漲,如果扣除交易佣金、印花稅,堅持在深達聲上博弈的投資者整體可能是虧損的,即便你是超級短線高手,又有多大的概率掙到很多餞呢?而同期雲南白藥上漲了60多倍(如從1996年初計算,上漲了近100倍),如果你一直在雲南白擊藥上做短線,你持有期佔股票整個上漲期的比例乘以股票上:漲的幅度將是你投資收益的基準值，試想一下,即便你短線水平不夠,你的收益是不是也將非常可觀呢?
所以，即便是做短線投資,我們也應該下更大的工夫去選擇投資對象,而不是在細小的波動上大傷腦筋。
爲了充分說明這一點,讓筆者以精確數據進行分析:
如果認可大盤短線是隨機波動的,則我們可以假設大盤短線投資收益率的概率符合正態分佈,我們通過導出上證指數的行情序列進行統計分析,以此獲得短線操作成功率的概念性感知:
(1)上證指數從1996年初到2009年底14年間(699周,168個月)
每次操作持有一週的周收益率平均值爲0.33% ,收益率標準差爲3. 9%,標準差爲收益率期望值的11. 8倍,如以這699周作爲樣本,投資上證指數並持有一週,不考慮交易成本，虧損的概率爲46. 63%，即NORMDIST(O, 0. 33%，3. 9%，1)=46.63%,如果以2%作爲交易成本,那麼虧損的概率上升爲48.67%,即NORMDIST(0.2%，0. 33%，3. 9%，1)= 48.67%。
每次操作持有一個月的月收益率平均爲1. 44%,收益率標準差爲8. 78% ,標準2差爲收益率期望值的 6.1倍,如以這168個月作爲樣本,投資上證指數並持有一個月,不考慮交易成本,虧損的概率爲43. 48% ,即NORMDIST(O, 1. 44%, 8. 78%,1)=43.48%,如果以2%作爲交易成本,那麼虧損的概率上升爲44. 38%,即NORMDIST(0.2%，1.44%， 8. 78%，1)=44. 38%。
每次操作持有一年的年收益率平均爲25. 17%，收益率標準差爲53. 72%,標準差爲收益率期望值的2.1倍,如以這14年作爲樣本,投資上證指數並持有一年,不考慮交易成本，虧損的概率爲31.97%,即NORMDIST(0,25.17%，53.72%，1)=31.97%,如果以2%作爲交易成本，那麼虧損的概率上升爲32.1%,即NORMDIST(O.2%, 25. 17%，53. 72%, 1)=32. 1%。
由以上大盤14年的統計數據來分析,我們得到一個意外的證明，即:持有周期越短，虧損的概率越高;持有周期越長，虧算的概率越小。上證指數是我們比較的一個基準,下面我們再來對比研究作爲長線股的雲南白藥和僅被作爲短線炒作股的深達聲在短線炒作過程中的勝率分析。
(2)14年來周平均收益率的標準差與周平均收益率的值
雲南白藥的周平均收益率爲0. 82% ,標準差爲5, 81%,標準差爲收益率的7倍，如果以2%作爲交易成本,那麼投資雲南白藥並持有一週後虧損的概率爲45.73%,雲南白藥這隻上漲100 倍的大牛股，如果僅做一週的交易，都能讓投資者有高達45.73%的虧損可能,不能不引人深思。
深達聲的周平均收益率爲0. 56%，標準差爲7. 69% ,標準差爲收益率的13. 7倍，如果以2%o作爲交易成本,那麼投資深深達並持有一週後虧損的概率爲48.13%。
(3)14年來月平均收益率的標準差與月平均收益率的值:
雲南白藥的月平均收益率爲3. 35% ,標準差爲11. 1%，是平均收益率的3.3倍，如果以2%作爲交易成本，那麼投資雲南白藥並持有一個月後虧損的概率爲38.83%。
深達聲的月平均收益率爲2. 49%,標準差爲16. 85%,是平均收益的6.8倍,如:果以2%作爲交易成本,那麼投資深達聲並持有一個月後虧損的概率爲44. 6%。
(4)14年來年平均收益率的標推差與年平均收益率的值
雲南白藥的年平均收益率45. 29%，標準差爲46. 57%,如果以2%作爲交易成本,那麼投資雲南白藥並持有-年後虧損的概率爲16. 64%。;
深達聲的年平均收益率爲35. 21%.標準差爲83. 93%.如果以2%作爲交易成本,那麼投資深達聲並持有 一年後虧損的概率爲33. 83%。
從1996年1月1日到2010年1月1口,雲南白藥上漲了98 倍,深達聲上漲了554%,大盤上漲了490%。
深達聲的年平均收益率爲35.21%,高於大盤近10%,但是由於深達聲的短線活躍，波動幅度較大(表現爲標準差很大,83.93%),所以以年爲投資週期買人深達聲虧損的概率還稍高於大盤(見上文數據),可見，股性活躍是把雙刃劍,在較快帶來投資回報的同時使虧損的概率增加。
除此之外,我們可以很清楚地看到,雲南白藥作爲長線股，相比於深達聲的短線活躍股，長線利好因素無時無刻不蘊藏在短線操作的效果之中,雲南白藥對比深達聲,無論是持有一週還是一個月,其收益率期望值都更高，虧損的概率都更低。所以，即使是短線投資,長線利好因素的彙集也是投資獲利背後看不見的決定性因索,而活躍的股性其實只是用更高的虧損概率來換取更快獲利的一把雙刃劍。
同時，“期望值=投資者持有期佔股票整個上漲(下跌)時間週期的比例X股票上漲(下跌)的帽度”將是你投資收益的基準值。