什麼是貨幣市場？
貨幣市場是指對短期債務投資進行交易。在批發層面，它涉及機構和交易者之間的大額交易。在零售層面，它包括個人投資者購買的貨幣市場基金和銀行客戶開設的貨幣市場賬戶。
在所有這些情況下，貨幣市場都具有高度安全性和相對較低的回報率的特點。
要點總結
- 貨幣市場涉及大量短期債務產品的買賣，例如隔夜準備金或商業票據。
- 個人可以通過購買貨幣市場共同基金、購買國庫券或在銀行開設貨幣市場賬戶來投資貨幣市場。
- 貨幣市場投資的特點是安全性和流動性，貨幣市場基金份額的目標價格爲 1 美元。
- 貨幣市場賬戶的利率高於普通儲蓄賬戶，但賬戶最低存款額和取款限額也更高。
瞭解貨幣市場
貨幣市場是全球金融體系的支柱之一。它涉及銀行和美國政府之間鉅額的隔夜貨幣互換。貨幣市場交易的大部分是金融機構和公司之間進行的批發交易。
參與貨幣市場的機構包括：在歐洲貨幣和定期存款市場相互借貸以及向大型企業提供貸款的銀行；通過向市場出售商業票據籌集資金的公司（這些商業票據可被其他公司或基金購買）；以及購買銀行存單作爲短期資金安全存放場所的投資者。部分此類批發交易最終會以貨幣市場共同基金和其他投資產品的形式流入消費者手中。
誰在使用貨幣市場？
在批發市場，商業票據是一種流行的借貸工具，因爲其利率高於銀行定期存款或國庫券，且期限選擇範圍更廣，從隔夜到270天不等。然而，商業票據的違約風險遠高於銀行或政府債券。
個人可以通過購買貨幣市場基金、短期定期存單（CD）、市政債券或美國國庫券來投資貨幣市場。對於個人投資者而言，貨幣市場設有零售渠道，包括當地銀行和美國政府的財政部直銷網站（TreasuryDirect）。經紀商也是投資貨幣市場的另一種途徑。
美國政府在貨幣市場發行國庫券，期限從幾天到一年不等。一級交易商直接從政府大量購買國庫券，用於彼此交易或出售給個人投資者。個人投資者可以通過財政部的TreasuryDirect網站、銀行或經紀商直接從政府購買國庫券。州、縣和市政府也會發行短期國庫券。
貨幣市場基金追求穩定性和安全性，目標是永不虧損，並將淨資產值(NAV) 維持在 1 美元。這一 1 美元的淨資產值基準催生了“跌破 1 美元”的說法，意指如果基金價值跌破 1 美元的淨資產值，部分初始投資將會損失，投資者將蒙受損失。然而，這種情況極爲罕見，但由於許多貨幣市場基金不受聯邦存款保險公司 (FDIC) 的承保，因此貨幣市場基金仍然可能虧損。
貨幣市場工具的類型
貨幣市場基金
批發貨幣市場僅限於單筆交易金額從500萬美元到超過10億美元不等的公司和金融機構進行借貸活動。共同基金向個人投資者提供此類產品的組合。此類基金的淨資產值（NAV）旨在保持在1美元。
2008年金融危機期間，有一隻基金的資產價格跌破了這一水平。這引發了市場恐慌和大量資金撤離，最終導致投資者對其風險較高投資渠道施加了更多限制。
貨幣市場賬戶
貨幣市場賬戶是一種儲蓄賬戶。它們支付利息，但一些髮卡機構允許賬戶持有人偶爾提取資金或開具支票，但權限有限。（取款次數受聯邦法規限制。如果超過限制，銀行會立即將賬戶轉爲支票賬戶。）銀行通常按日計算貨幣市場賬戶的利息，並每月將利息計入賬戶。
一般來說，貨幣市場賬戶的利率略高於標準儲蓄賬戶。但自2008年金融危機以來，儲蓄賬戶和貨幣市場賬戶之間的利率差距已大幅縮小。
貨幣市場賬戶的平均利率通常會根據存款金額而有所不同。截至2023年6月，收益率最高的無最低存款額貨幣市場賬戶提供5%的年利率。
鑑於當前高利率市場，貨幣市場賬戶因其安全性高於股票等波動性較大的投資而更受歡迎。
貨幣市場賬戶中的資金在銀行由聯邦存款保險公司 (FDIC) 承保，在信用社由國家信用社管理局 (NCUA) 承保。
定期存單（CD）
大多數定期存單（CD）並非嚴格意義上的貨幣市場基金，因爲它們的期限最長可達10年。不過，也有期限短至3個月至6個月的定期存單可供選擇。
與貨幣市場賬戶一樣，存款金額越大、期限越長，利率越高。2023年6月，12個月期定期存款的利率根據存款金額的不同，大約在4.90%至5.15%之間。與貨幣市場賬戶不同的是，定期存款的利率在存款期限內保持不變。提前支取定期存款通常會收取罰金。
由於CD的安全性和目前較高的價格，CD最近也越來越受歡迎。
商業票據
商業票據市場是爲需要短期資金注入的企業買賣無擔保貸款的市場。只有信用評級很高的公司才能參與，因此風險較低。
銀行承兌匯票
銀行承兌匯票是一種由銀行擔保的短期貸款。銀行承兌匯票廣泛應用於對外貿易，類似於遠期支票，作爲進口商支付貨款的保證。銀行承兌匯票存在二級市場，可以以折扣價進行買賣。
歐洲美元
歐洲美元是指存放在外國銀行的以美元計價的存款，因此不受美聯儲的監管。開曼羣島和巴哈馬的銀行持有大量的歐洲美元存款。貨幣市場基金、外國銀行和大型企業投資歐洲美元，是因爲它們的利率略高於美國國債。
倉庫
回購協議（或稱回購交易）是隔夜借貸貨幣市場的一部分。國庫券或其他政府證券被出售給另一方，並約定在約定的日期以約定的價格回購這些證券。
貨幣市場與資本市場
貨幣市場是指交易期限不足一年的債務市場。它主要用於政府和企業維持穩定的現金流，也爲投資者提供獲取適度利潤的途徑。
資本市場致力於長期債務和股權工具的買賣。“資本市場”一詞指的是股票和債券市場的全部。雖然如今任何人都能在瞬間買賣股票，但公司發行股票的目的是爲了籌集資金以支持其長期運營。股票的價值可能會波動，但與許多貨幣市場產品不同，股票沒有到期日（除非公司本身停止運營）。
貨幣市場的優勢與劣勢
貨幣市場投資有利有弊。由於聯邦存款保險公司 (FDIC) 的保險保障、政府或銀行的擔保，以及借款人良好的信用記錄，大多數貨幣市場證券被認爲風險極低。它們也具有很高的流動性，這意味着可以隨時兌換成現金。
低風險的代價是這些投資的回報也很低。貨幣市場不僅表現遜於其他資產類別，而且往往甚至無法跑贏通貨膨脹。此外，賬戶相關的任何費用都可能輕易蠶食掉這些微薄的回報。
此外，並非所有貨幣市場證券都享有這些優勢。部分貨幣市場證券不受聯邦存款保險公司（FDIC）承保，即使是最值得信賴的借款人也存在（很小的）違約風險。一些貨幣市場賬戶設有最低餘額要求或取款限制。
貨幣市場賬戶的優缺點
優點
風險極低。
可能受聯邦存款保險公司承保。
流動性極強。
收益高於大多數銀行賬戶。
缺點
回報率低，可能無法跟上通貨膨脹的步伐。
並非所有貨幣市場證券都享有保險保障。
可能設有較高的最低投資額或提款限制。
爲什麼它被稱爲貨幣市場？
貨幣市場指的是高流動性、高安全性、短期債務證券的市場。由於這些特性，它們通常被視爲現金等價物，可以隨時兌換成現金。
爲什麼貨幣市場如此重要？
貨幣市場對於現代金融經濟的平穩運行至關重要。它使儲戶能夠將資金借給需要短期貸款的人，並將資本配置到最具生產力的用途上。這些貸款通常隔夜發放，或僅持續數天或數週，是政府、企業和銀行履行近期義務或滿足監管要求所必需的。同時，它也使手頭有閒置資金的人能夠賺取利息。
貨幣市場工具的例子有哪些？
貨幣市場由多種證券組成，包括短期國債（例如國庫券）、存款證（CD）、商業票據、回購協議（repos）以及投資於這些工具的貨幣市場共同基金。貨幣市場基金的份額通常定價爲每股1美元。
在貨幣市場中會虧錢嗎？
對於儲戶而言，大多數貨幣市場賬戶都由聯邦存款保險公司 (FDIC) 提供保險，每家機構最高保額爲 25 萬美元。由於貨幣市場工具風險極低，持有定期存單 (CD) 或國庫券 (Till) 幾乎不會造成資金損失。在極端金融壓力時期，例如 2008 年金融危機最嚴重時期，一些貨幣市場基金確實出現過“跌破面值”的情況，並短暫遭受損失，但這種情況很快就得到了糾正。
貨幣市場有哪些缺點？
由於貨幣市場投資幾乎沒有風險，其利率也極低——通常僅爲無風險收益率。因此，與債券或股票等風險較高的資產相比，貨幣市場投資無法帶來可觀的資本收益或投資增長。此外，某些類型的貨幣市場賬戶，例如定期存單（CD），會將您的資金鎖定至到期日，而到期日可能從數月到數年不等。
歸納總結
貨幣市場賬戶和貨幣市場基金被認爲是最安全的投資方式之一。它們的收益率也遠低於其他投資，通常甚至低於通貨膨脹率。由於風險極低，許多個人和企業都將貨幣市場作爲短期現金儲備投資。