還有一個源於代表性的有力的啓發式偏差。我們在直覺上相信心理上的輸人和輸出應該密切相關。長期來看那些銷售增長強勁(輸人)的公司應該伴隨收益和利潤率的增長（輸出)。我們相信持續的投人會比不持續的投入提供更大的預見性。比如，測試顯示當一個學生已經獲得了兩個B之後，人們對他在將來再獲得一個B的概率比曾經獲得A和C的學生更高，儘管這種信念在統計學上沒有被證實。將這翻譯成股市術語就是，投資者對那些幾年間收益增長穩定的處於10%的企業，比收益增長在同一時期爲15%但波動性大的企業更有信心，比如第一年增長18%，第二年增長3%，第三年增長15%，等等。
這一發現的另一個直接用途是，投資者對一隻價格上升的優質股票和價格下跌的劣質股票所抱有的態度相同。分析師、基金經理和經紀人址常被問到的問題是“如果股票真得那麼好，爲什麼它還不上升”或者“如果逆向投資策略真得這麼成功，爲什麼它現在不頂用了”。當然，答案是價值(輸入)在很長一段時間內沒有在價格(輸出)上體現出來。在幾十年內，逆向股票的表現優於大市，但這並不意味着它們不會在某一年或某些年中的表現低於大市。記住前面提到的迴歸均優。然而投資者常常要求即時的不準確的反饋，最終可能會犯下嚴重的錯誤。
這種現象的另一個有趣的方面是投資者總是錯誤地對高額投人或產出抱有很大的信心。我們之前看到，20世紀90年代末的互聯網股票被認爲前景很誘人(輸入)，同時被驚人地不斷高走的價格所證實（輸出)。每個泡沫之中的公司強大的基本面與其高漲的股價相生相伴，就像20世紀90年代中期HMO的股價和1968年計算機軟件股及1973年的醫療科技股的股價。快速成長的互聯網公司和其曲棍狀的股價圖的強相關性非常好，投資者樂於將它們當做一個可信的預言來接受，但一代代的投資者都曾痛苦地學到，這種事情是不可持續的。
在每一次股災和投資狂潮中，同樣的想法都會出現。分析師和基金經理在股價下跌(輸出)時。會回調收益的預期和展望(輸人)。格雷厄姆和多德，兩位機敏的市場診斷者，清楚看到了輸人一愉出之間的關係。他們寫道:“市場的一個必然的規則是，普通股估值的普遍理論與股票價格的變動水平緊密集合在一起。”
之前我們看到，即時成功的需求總是引導人們投資於當下趕潮流或時尚的公司，而不是投資於基本面好的公司。投資過程一旦被規劃，就應該耐心實施。關注於投人和產出的短線投資者反對這一目標。問題並不像它表現出來的那麼簡單，研究表明商人和其他投資者痛恨不確定性。對於處在市場中的大部分人來說，快速的心理學判斷所給出的輸入-輸出的匹配性，是成功投資所期望的條件。投資者從這種持續重複的啓發式錯誤中獲得優勢，也是第四部分提出的投資策略的一個重要組成部分。這種行爲的一致性將我們帶到下一個心理學指導原則。
心理學指導原則6:別期望你在股市所採取的策略會帶來快速的成功，給它足夠的時間來實現目標。
