私募股权公司历来都是成功的资产类别，随着越来越多的潜在投资组合经理加入该行业，这一领域仍在不断发展壮大。许多投资银行家已从公共投资转向私募股权投资，因为私募股权在过去几十年中显著跑赢了标准普尔500指数，从而推动了机构和个人合格投资者对私募股权基金的更大需求。随着对私募股权领域另类投资的需求持续增长，新的基金经理将不断涌现，为投资者提供创造超额收益的新机会。

如今许多成功的私募股权公司包括黑石集团、阿波罗全球管理公司、TPG资本、高盛资本合伙公司和凯雷集团。然而，大多数公司规模较小，员工人数从两人到数百人不等。以下是基金经理设立私募股权基金应遵循的几个步骤。

制定业务战略

首先，概述您的业务战略，并使您的财务计划与竞争对手和基准有所区别。制定业务战略需要对特定市场或行业进行深入研究。有些基金专注于能源开发，而另一些则可能专注于早期生物技术公司。最终，投资者希望更多地了解您基金的目标。

在阐述投资策略时，请考虑是否要设定地域重点。基金会专注于美国的某个地区吗？会专注于某个国家的某个行业吗？还是会侧重于在类似的新兴市场中采取特定的投资策略？同时，您还可以选择几种不同的业务重点。您的基金是旨在改善投资组合公司的运营或战略重点，还是完全专注于改善它们的资产负债表？

请记住，私募股权投资通常依赖于对未在公开市场交易的公司进行投资。因此，明确每项投资的目的至关重要。例如，投资的目的是为了筹集资金用于并购活动吗？还是为了筹集资金，使现有股东能够出售其在公司中的股份？

商业计划、运营架构

第二步是撰写商业计划书，其中需计算现金流预期，并制定私募股权基金的时间表，包括募集资金和退出投资组合的周期。每个基金的存续期通常为10年，但最终的时间表由基金经理酌情决定。一份完善的商业计划书应包含基金未来发展战略、面向未来投资者的营销计划，以及一份总结全文的执行摘要，将所有部分和目标有机地结合起来。

在制定商业计划之后，组建一支外部顾问团队，成员包括独立会计师、律师和行业顾问，他们可以提供关于您投资组合中各公司所在行业的深入见解。此外，建立一个顾问委员会并制定灾难恢复策略也十分明智，以应对网络攻击、市场大幅下滑或其他与投资组合相关的、可能对单个基金造成威胁的情况。

另一个重要步骤是确定公司和基金名称。此外，基金经理必须决定公司领导层的角色和头衔，例如合伙人或投资组合经理。接下来，组建管理团队，包括首席执行官 (CEO)、首席财务官 (CFO)、首席信息安全官 (CIO) 和首席合规官 (CCO) 。如果首次担任基金经理的团队来自一家之前成功的公司，那么他们更有可能筹集到更多资金。

在后端，建立内部运营体系至关重要。这些工作包括租赁或购买办公场所、家具、技术设备以及招聘员工。招聘员工时需要考虑诸多因素，例如利润分享计划、奖金结构、薪酬方案、医疗保险计划和退休计划。

设立投资工具

在前期运营步入正轨后，即可着手建立基金的法律结构。在美国，基金通常采用有限合伙或有限责任公司的形式。作为基金的创始人，您将成为普通合伙人，这意味着您有权决定基金的投资方向。

您的投资者将成为有限合伙人，他们无权决定哪些公司纳入您的基金。有限合伙人仅对其个人投资相关的损失负责，而普通合伙人则承担基金的任何其他损失以及对更广泛市场的负债。

最终，您的律师将起草私募备忘录以及任何其他运营协议，例如有限合伙协议或公司章程。

确定收费结构

基金经理应确定与管理费、业绩分成以及任何业绩门槛相关的条款。通常，私募股权基金经理每年收取投资者承诺资本的2%作为管理费。因此，基金每募集1000万美元，基金经理每年将收取20万美元的管理费。然而，经验较少的基金经理为了吸引新资本，可能会收取较低的管理费。

通常情况下，业绩分成比例设定为预期收益水平的20%。如果基金的最低收益率为5%，那么您和您的投资者将按20:80的比例分配收益。在此期间，制定基金的合规性、风险和估值准则也至关重要。

筹集资金

接下来，您需要准备好发行备忘录、认购协议、合伙条款、托管协议和尽职调查问卷。此外，在开始融资之前，还需要准备营销材料。新任管理人员还需确保已从前雇主处获得正式的离职证明。离职证明非常重要，因为员工需要获得许可才能宣传其过往经验和业绩。

这一切最终都会引向创办私募股权基金的最大挑战：说服他人投资你的基金。首先，你需要做好投资自有资金的准备。经验丰富的基金经理通常会被要求将至少2%到3%的个人资金投入到基金的总资本承诺中。而资金较少的新晋基金经理，首支基金只需投入1%到2%的资金即可。

除了您的投资业绩和投资策略外，您的营销策略对于筹集资金也至关重要。由于对投资者资格的监管以及私募股权投资的非注册性质，政府规定只有机构投资者和合格投资者才能向这些基金提供资金。

机构投资者包括保险公司、主权财富基金、金融机构、养老金计划和大学捐赠基金。合格投资者仅限于连续两年达到特定年收入门槛或净资产（扣除主要住宅价值）达到或超过100万美元的个人。其他代表合格投资者的群体的相关标准在1933年《证券法》中有详细规定。

私募股权基金成立后，投资组合经理即可开始构建投资组合。此时，经理们将开始选择符合其投资策略的公司和资产。

归纳总结

过去几十年，私募股权投资的表现优于美国整体市场。这促使投资者寻求新的途径来获得更高的回报，从而增加了对私募股权投资的需求。以上步骤可作为建立成功基金的路线图。

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