私募股權公司歷來都是成功的資產類別，隨着越來越多的潛在投資組合經理加入該行業，這一領域仍在不斷發展壯大。許多投資銀行家已從公共投資轉向私募股權投資，因爲私募股權在過去幾十年中顯著跑贏了標準普爾500指數，從而推動了機構和個人合格投資者對私募股權基金的更大需求。隨着對私募股權領域另類投資的需求持續增長，新的基金經理將不斷湧現，爲投資者提供創造超額收益的新機會。
要點總結
- 由於私募股權公司業績優於標普500指數，因此它們正在不斷發展壯大。
- 成立私募股權基金意味着制定戰略，也就是選擇目標行業。
- 制定商業計劃和建立運營體系也是關鍵步驟，選擇業務結構和建立收費結構也是如此。
- 可以說，最困難的一步是籌集資金，基金經理需要貢獻基金資本的 1% 到 3%。
如今許多成功的私募股權公司包括黑石集團、阿波羅全球管理公司、TPG資本、高盛資本合夥公司和凱雷集團。然而，大多數公司規模較小，員工人數從兩人到數百人不等。以下是基金經理設立私募股權基金應遵循的幾個步驟。
制定業務戰略
首先，概述您的業務戰略，並使您的財務計劃與競爭對手和基準有所區別。制定業務戰略需要對特定市場或行業進行深入研究。有些基金專注於能源開發，而另一些則可能專注於早期生物技術公司。最終，投資者希望更多地瞭解您基金的目標。
在闡述投資策略時，請考慮是否要設定地域重點。基金會專注於美國的某個地區嗎？會專注於某個國家的某個行業嗎？還是會側重於在類似的新興市場中採取特定的投資策略？同時，您還可以選擇幾種不同的業務重點。您的基金是旨在改善投資組合公司的運營或戰略重點，還是完全專注於改善它們的資產負債表？
請記住，私募股權投資通常依賴於對未在公開市場交易的公司進行投資。因此，明確每項投資的目的至關重要。例如，投資的目的是爲了籌集資金用於併購活動嗎？還是爲了籌集資金，使現有股東能夠出售其在公司中的股份？
商業計劃、運營架構
第二步是撰寫商業計劃書，其中需計算現金流預期，並制定私募股權基金的時間表，包括募集資金和退出投資組合的週期。每個基金的存續期通常爲10年，但最終的時間表由基金經理酌情決定。一份完善的商業計劃書應包含基金未來發展戰略、面向未來投資者的營銷計劃，以及一份總結全文的執行摘要，將所有部分和目標有機地結合起來。
在制定商業計劃之後，組建一支外部顧問團隊，成員包括獨立會計師、律師和行業顧問，他們可以提供關於您投資組合中各公司所在行業的深入見解。此外，建立一個顧問委員會並制定災難恢復策略也十分明智，以應對網絡攻擊、市場大幅下滑或其他與投資組合相關的、可能對單個基金造成威脅的情況。
另一個重要步驟是確定公司和基金名稱。此外，基金經理必須決定公司領導層的角色和頭銜，例如合夥人或投資組合經理。接下來，組建管理團隊，包括首席執行官 (CEO)、首席財務官 (CFO)、首席信息安全官 (CIO) 和首席合規官 (CCO) 。如果首次擔任基金經理的團隊來自一家之前成功的公司，那麼他們更有可能籌集到更多資金。
在後端，建立內部運營體系至關重要。這些工作包括租賃或購買辦公場所、傢俱、技術設備以及招聘員工。招聘員工時需要考慮諸多因素，例如利潤分享計劃、獎金結構、薪酬方案、醫療保險計劃和退休計劃。
設立投資工具
在前期運營步入正軌後，即可着手建立基金的法律結構。在美國，基金通常採用有限合夥或有限責任公司的形式。作爲基金的創始人，您將成爲普通合夥人，這意味着您有權決定基金的投資方向。
您的投資者將成爲有限合夥人，他們無權決定哪些公司納入您的基金。有限合夥人僅對其個人投資相關的損失負責，而普通合夥人則承擔基金的任何其他損失以及對更廣泛市場的負債。
最終，您的律師將起草私募備忘錄以及任何其他運營協議，例如有限合夥協議或公司章程。
確定收費結構
基金經理應確定與管理費、業績分成以及任何業績門檻相關的條款。通常，私募股權基金經理每年收取投資者承諾資本的2%作爲管理費。因此，基金每募集1000萬美元，基金經理每年將收取20萬美元的管理費。然而，經驗較少的基金經理爲了吸引新資本，可能會收取較低的管理費。
通常情況下，業績分成比例設定爲預期收益水平的20%。如果基金的最低收益率爲5%，那麼您和您的投資者將按20:80的比例分配收益。在此期間，制定基金的合規性、風險和估值準則也至關重要。
籌集資金
接下來，您需要準備好發行備忘錄、認購協議、合夥條款、託管協議和盡職調查問卷。此外，在開始融資之前，還需要準備營銷材料。新任管理人員還需確保已從前僱主處獲得正式的離職證明。離職證明非常重要，因爲員工需要獲得許可才能宣傳其過往經驗和業績。
這一切最終都會引向創辦私募股權基金的最大挑戰：說服他人投資你的基金。首先，你需要做好投資自有資金的準備。經驗豐富的基金經理通常會被要求將至少2%到3%的個人資金投入到基金的總資本承諾中。而資金較少的新晉基金經理，首支基金只需投入1%到2%的資金即可。
除了您的投資業績和投資策略外，您的營銷策略對於籌集資金也至關重要。由於對投資者資格的監管以及私募股權投資的非註冊性質，政府規定只有機構投資者和合格投資者才能向這些基金提供資金。
機構投資者包括保險公司、主權財富基金、金融機構、養老金計劃和大學捐贈基金。合格投資者僅限於連續兩年達到特定年收入門檻或淨資產（扣除主要住宅價值）達到或超過100萬美元的個人。其他代表合格投資者的羣體的相關標準在1933年《證券法》中有詳細規定。
私募股權基金成立後，投資組合經理即可開始構建投資組合。此時，經理們將開始選擇符合其投資策略的公司和資產。
結論
過去幾十年，私募股權投資的表現優於美國整體市場。這促使投資者尋求新的途徑來獲得更高的回報，從而增加了對私募股權投資的需求。以上步驟可作爲建立成功基金的路線圖。