祝大家 2022 年快乐。对于投资者，尤其是美国股票投资者来说，这是多么美好的一年，标准普尔 500 指数在 2021 年收盘时上涨了 28%，一路上创下了 70 个历史新高。这是该指数连续第三年实现两位数上涨，道指上涨 19%，纳斯达克指数上涨 22%，主要股指创下 1999 年以来的最佳三年表现。
纵观资本市场，几乎所有的大公司都在不断壮大。自 4 月份以来，标普 500 指数中最大的五只股票占标普 500 指数涨幅的一半以上。其中包括微软、英伟达、苹果、Alphabet 和特斯拉。如果您在 2021 年持有这些股票或ETF中的大型指数，那么您将度过了辉煌的一年。如果你在疯狂的旅程中追逐模因股票，或者一开始就购买了大肆炒作的 IPO，那么你将度过更具挑战性的一年。最大的 ETF 规模越来越大，先锋、富达和贝莱德等最大的财富管理公司也随之扩大。
认识汤姆·莱登
Tom Lydon是 Global Trends Investments 的总裁、ETFtrends.com 的编辑和所有者。 Lydon 先生拥有超过 25 年的资产管理经验，在推出 Global Trends Investments 和 ETF Trends 之前，他在 Fidelity Investments 机构部门开始了自己的职业生涯。作为 iMoney 和 ETF Trend Following Playbook 的作者，Lydon 先生是一位备受追捧的演讲者。他频繁出现在 CNBC 和福克斯商业频道上，使他成为 ETF 行业最受认可和尊敬的评论员之一。 Lydon 先生一直是最大的行业贸易展览和投资会议的高调演讲者，也是网络研讨会的主持人。
这一集有什么内容？
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你听到了吗？这是过去两年涌入交易所交易基金（ETF）的全球投资者的声音。 2021 年，全球 ETF 年度净流入首次突破 1 万亿美元。这使得投资于 ETF 的全球总资产达到 10 万亿美元，是 2018 年底价值的两倍多。散户和机构投资者的选择是无尽的。几乎所有可以证券化的东西都有ETF，而且几乎所有东西都可以证券化。
迦勒：
汤姆：
“嘿凯莱布，新年快乐。”
迦勒：
“祝您新年快乐。在我们开始之前，我们应该让大家知道，您和我将在美国东部时间本周三（1 月 5 日）下午 1:00 举办我们的首次 ETF 峰会。会议时长 90 分钟，其中一些我们认识的 ETF 投资领域最聪明的人，我们将在其中探索科技、加密货币、ESG、固定收益、全球投资等的下一步发展。它对所有人免费。并且已经有数千人签署了起来。所以请访问ETFTrends.com/webcasts进行注册。汤姆，我对本周的 ETF 峰会感到非常兴奋。”
重要的
要报名参加美国东部时间 2022 年 1 月 5 日星期三下午 1 点举行的免费 ETF 峰会，请访问ETFTrends.com/webcasts进行报名。
汤姆：
“这将是一场爆炸，Caleb。让我们所有的朋友，ETF 迷们，聚集在一起，真正庆祝 ETF 流量的伟大一年，但最重要的是谈论 22 年的策略。”
迦勒：
“我知道。有很多事情要谈，我们有一些很棒的人在名单上回答问题，我们已经收到了数百个问题。
“汤姆，让我们为 2022 年做好准备。鉴于目前的情况，我们知道我们将处于利率上升的环境中。政府支出可能会增加，也可能不会增加。可能会有更多的加密货币采用， “而且肯定还会有更多的 ETF。但从你的立场来看，你即将看到的重大事件是什么？”
汤姆：
“嗯，首先，对 ETF 的需求可能不会放缓，因为正如您所指出的，我们已经涵盖了所有投资资产类别。我认为目前市场上有很多积极情绪，尽管人们对股票估值有一点担忧。好消息是，尽管今年对市场来说是杀手级的一年，但 FANG 股票并没有过度主导。它们表现不错。正如你所知， FANG 股票弥补了约占标准普尔 500 指数总市值的 25%，约占纳斯达克 100 总市值的 50%。但即使是同等权重的标准普尔 500 指数的涨幅也几乎与标准普尔指数一样高。价值的涨幅几乎与标准普尔。因此，能够在 2021 年看到所有类型股票的上涨是非常积极的。
“正如您所指出的，对通胀和利率上升的担忧对于成长型股票来说并不是那么好。但如果随着许多顾问和投资者在这些领域进行多元化投资，小型公司或价值型股票实际上会受到一些青睐，那确实是积极的.我认为最大的担忧是在资产负债表的另一边。它在固定收益方面。通货膨胀对债券不利。利率上升对债券不利。今年农业公司亏损了。当你谈论实际回报率，这是具有挑战性的，因为有数千亿美元与农业挂钩。
“你想想那些即将退休或即将退休的人，在经历了 30 年的利率下降之后，现在他们的收益率非常低。但现在他们正处于利率上升的境地，他们他们的固定收益投资组合实际上可能会亏损。因此，顾问和投资者正在做出反应。他们正在将更多资金投入现金。货币市场利率很低，但他们现在有 7 万亿美元。存折账户“银行的价值为 15 万亿美元。这绝对是市场的一个担忧，可能是我们几十年来所看到的最大的担忧之一。”
迦勒：
“是的。对于那些一直指望它的人来说，这很艰难。我们知道顾问和投资策略师一直更倾向于投资组合中较重的股票部分。无论如何，60-40 的概念是 20 世纪的东西，对于很多人来说，尽管很多人依赖固定收入。回到你所说的市场上大多数部门表现良好的情况。你有反弹和能量，显然是一件非常重要的事情。这可能对那里有帮助，但你确实希望看到像篮球队那样的平衡得分。你想要一群得分上双的球员，一些抢断和一些篮板。但是是否有一部分市场变得有点太膨胀了， 2021 年看起来很脆弱，因为我们进入了新的一年，投资者纷纷涌入，而现在，他们似乎无法足够快地退出，或者似乎有点头重脚轻？”
汤姆：
“我们了解一些领域，包括固定收益领域、受到挑战的市场，比如中国。中国和与中国相关的 ETF，尤其是与科技相关的中国 ETF 给它带来了很大的打击。而且在经历了一段非常好的时期之后， 2020 年是颠覆性技术的一年，Cathie Wood 和 ARK 的人员以及任何其他拥有这些主题 ETF 的人在 2020 年都表现得非常非常好。年初表现强劲，但已脱离高点。2 月份，所以，最大的问题是，当我们审视那些创新策略、面向未来的公司、未来的 FANG 股票时，它们是死了还是在一个非常增长的领域进行了自然调整？这可能是一个买入机会?我认为这些将是明年面临的一些重大问题。
“我不会打赌凯西·伍德做空。我不会打赌中国做空。中国也会卷土重来。但我认为，从安全的角度来看，我们确实看到了一些热点地区的一些波动。然后我们可以谈论加密货币。对于加密货币和 ETF 来说，这是伟大的一年，基于比特币期货的策略 ETF 的创新。其中推出了三个。这是 ETF 历史上最大的发行，单次发行规模达到 10 亿美元专业股票 BITO ETF 的日子。当你看看这个领域时，真是太神奇了，但话又说回来，最大的问题是，我们会在 2022 年看到基于现货的比特币 ETF 吗？这是一个大问题。”
迦勒：
“是的，听众会记得不久前 Jan van Eyck 出现在播客中。谈到 van Eyck 的新产品，该产品与比特币期货挂钩，就像很多人对 SEC 不予批准感到沮丧一样，或者至少为与现货相关的比特币 ETF提供指导，您可以在其中实际交易价格，而不是比特币的期货。但是您预计 2022 年部分监管会放松还是收紧？因为我们知道 SEC 的态度相当坚定关注加密货币。就交易所本身以及许多即将推出的 ETF 和其他相关产品而言，您是否预计政策会收紧，或者您认为我们会看到一些宽松政策并为投资者推出更多新产品那里？”
汤姆：
“不幸的是，现在，我认为 SEC 和加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 传达的信息是，他给了市场他们想要的东西，而不是他们想要的一切。他们可以使用 ETF。他信任 40 幕基金策略。它受到监管.他对基于期货的策略充满信心，并且他在 CFTC 上花费了大量时间来组织和监管该市场领域。因此，考虑到这一点，您现在处于有选择的境地。
“你可以在你的 Fidelity 或 Schwab 账户中购买 ETF。它与现货价格相关性非常好，但也有其他信任机会。所以人们也可以通过 Grayscale 进来购买 GBTC。他们那里也有以太坊产品。或者很多人会去 Coinbase 并设置他们的钱包。所以我认为从舒适的角度来看，SEC 对期权的感觉非常好。而且可能需要的时间不是几个月，而是几年，我们最终就会看到现货比特币 ETF。 ”
迦勒：
“让我们先看看全球。汤姆，就 2021 年的回报指数回报率而言，美国占据主导地位，但考虑到油价和其他一些因素，从 ETF 的角度来看，有些国家的表现非常强劲，比如挪威。你预计 2022 年？”
汤姆：
“在过去的十年里，这确实是一个仅限美国的市场。发达市场一直在苦苦挣扎。也许部分原因是我们拥有这样一个以增长为导向的市场，而更多以增长为导向的股票往往在美国注册. 海外估值相对便宜，与标准普尔 500 指数相比几乎下降了 40%。从多元化的角度来看，海外估值是有意义的。如果你是多元化投资者，那么有很多不错的选择。另一件事是新兴市场从相对的角度来看，它们的价格甚至更便宜，而且它们未来还将有更多的增长。
“因此，如果你有耐心并且有长期前景，如果你的投资组合中有更多的母国偏见，那么你可以挑选一些不错的便宜货。而且普通投资者与投资组合有非常高的相关性。标准普尔，正如你所知，凯莱布，只要它能赢，它就有意义。当它没有赢时，你就会开始摇头。所以，当你超配赢家时，最好的办法是多元化，因为那些输家最终会回升。然后还有小盘股。从长远来看，小盘股的表现优于大盘股，但过去 10 年的情况并非如此。看看罗素 2000 的小盘股，他们从估值的角度来看，还有更便宜的股票最终会迎头赶上。”
迦勒：
“但大公司变得更大了，不仅仅是在 FANG 股票再次如此集中的股票领域，现在还有微软，现在也有特斯拉。大型指数、市场加权指数的集中度，还有集中型 ETF，大型 ETF 在 2021 年变得更大，就像 2020 年一样。你知道他们是谁。很多人主动或被动地投资它们。这只是巨头的土地吗？而他们’仍然，你可以通过一些较小的 ETF 赚一些钱，但实际上，我们生活在这里的巨头之中？”
汤姆：
“好吧，最终市场会回归到肉，对于大盘股来说，走出金融危机已经过去了令人难以置信的 12 年。不过，多元化将很重要。而且有这么多人，几十年来一直在这方面工作的人都明白，你可以买一些便宜的股票价值，例如，在过去的十年里，这只是远远低于表现的增长。对于那些一直坚持下去的人来说，这并不是一种奖励。但是”公司是你必须投资的领域。因为即使你可能会不时看到更大的波动性和更大的回调，那也没关系。因为如果你想投资未来的 FANG 股票，你就必须做出一些承诺现在。”
迦勒：
“进入新的一年，ETF 投资者需要了解哪些监管方面的信息？”
汤姆：
“嗯，最棒的是 ETF 的监管环境变得更加容易、更加宽松。最棒的是越来越多的发行人进入市场。例如，如果你是一名投资顾问，那么你推出 ETF 并不困难。你自己的 ETF。你将开始看到的一件事是，许多在客户投资组合中使用 ETF 的大中型财务顾问实际上将创建他们自己的 ETF，Caleb，你和我可以创建如果我们愿意的话，可以是 ETF。事实上，也许我们应该这样做，但考虑到这一点，那里有太多太多的创造力。将好的想法推向市场要容易得多。正如您之前指出的那样， ETF 可以满足所有需求。”
迦勒：
“是的。所以，除非我们想出最好的股票代码，否则我不会和你一起创建一个股票代码，因为对我来说，这一切都与股票代码以及你可以在 T 恤上穿什么有关。所以我们必须考虑一下那么，但为什么不呢？散户投资者在做出选择时如何考虑他们应该注意的事项？如果您在个人投资者审查 ETF 时查看前五项清单，请考虑投资，汤姆，你有什么建议？”
汤姆：
“是的。首先，谈论像加密货币这样的热狗是很有趣的，但它只是顾问客户投资组合或个人投资者投资组合的一小部分。所以让我们确保我们专注于这一点.另一件事是核心头寸确实会在未来提供增长。例如，尽管我们在 2021 年有近万亿美元的新资金进入 ETF，超过 1000 亿美元，但进入了前三名S&P 500 ETF。所以故事更多的是大的，继续获得资产，确保你在核心中得到适当的配置。同时，这是我们要做的大事之一本周晚些时候我们与我们的团队聚会时，我们将讨论新一年的战略。
“因此，一些重大主题将是通货膨胀和利率上升。那么您如何处理您的固定收益投资组合？您如何处理 60-40？许多顾问和投资者正在转向 70-30，甚至80-20，因为大量的固定收益配置并不安全。在通胀高涨的时期，哪些领域表现良好？自 70 年代以来，我们确实没有看到过通胀高涨。
“但我们知道，大宗商品、能源、农业、碳等领域一直很热门。甚至那里也有加密货币的案例。因此，有很多大宗商品策略在 21 世纪表现得非常好。碳是一个领域当我们寻求一个更清洁的世界时，将会越来越多地关注碳期货，这是市场上的一个可交易领域。它做得非常非常好。清洁能源，绿色能源。ESG 爆发21世纪。有很多人，不仅是婴儿潮一代，还有年轻投资者，都在说：“嘿，我想要一个多元化的投资组合，但有些股票我真的不想落后。我想清理我的投资组合。“今天你可以非常便宜地做到这一点，而且不必放弃性能。”
迦勒：
“是的。我想和你谈谈这个问题。所以 ESG 显然是一个大主题，我们的听众知道，我们最近推出了绿色投资者播客来深入探讨它并进行很多讨论，但是筛选和按你的方式行事的概念，你和我都已经足够大了，还记得汉堡王的广告，“按你的方式行事。”如今，投资者可以拥有这一点，有像 Canvas 这样的平台可以让你筛选公司从你的投资组合中，或者你的顾问可以为你做这件事，但这样的事情越来越多。
“然后，我们对 ESG 进行了更多的分析，我们意识到，正如我们的听众所知，有些公司属于一些顶级 ESG 基金，这会让你感到惊讶，因为他们要么是石油生产商，要么是石油消费国。他们为自己所做的事情投入了巨大的精力。因此，整个事情需要进一步展开。但是汤姆，我会喜欢你对 2022 年的热门看法。没有提示你这个。只是想把它送给我。你认为 2022 年会突然发生什么让我们感到惊讶的事情？”
汤姆：
“我回想起固定收益。投资者还没有准备好接受 Verizon 的利率。他们还没有准备好应对这将对投资组合产生的影响。我仍然对 401k 计划中的资金数额感到震惊。目标日期共同基金。所以请记住，如果您准备在未来几年内退休，那么您的目标日期共同基金恰好是，我们称之为 2025 年目标日期共同基金，可能超过一半，50%-60% ，会是债券，因为你那时就要退休了。你不会有更多的收入。确保它的安全很重要。
“嗯，第一，在利率上升的环境中，50% 或 60% 并不安全。第二，如果你 65 岁，你很有可能活到 85 岁。而且如果你还有另外20年的时间，为什么你不把更大比例的配置分配给增长型股票、价值型股票或股息相关股票，这样你实际上可以抵消我们目前在威胁中的低利率因此，我认为我们将发生的令人大开眼界的大事件是，当我们开始看到利率开始生效并且人们看到这对他们的投资组合产生负面影响时，他们将迎头赶上。当他们同时走向出口出售固定收益产品时，一切都会变得更加严重。”
迦勒：
“这将是另一个极端。充满极端的岁月又将到来。但我认为你的观点绝对正确。汤姆，你知道我们是一个建立在投资条款基础上的网站。你最喜欢什么？投资术语以及为什么？哪一个最能打动您的心，让您热爱自己所做的事情？
汤姆：
“我认为通货膨胀。今年，我知道这是你们最重要的术语之一。但是理解通货膨胀，你们在术语方面做得很好。理解通货膨胀是基于购买力下降。如果我们看到一些漂亮的现在通货膨胀率很高，了解在固定收益领域，人们会说，“好吧，我会赚 2% 或 3%。”好吧，那太好了。即使你能维持这一点，首先，这是不安全的。但如果你从实际回报的角度来计算，如果你的通货膨胀率为 5%，你就必须将其从实际回报率中剔除。因此，了解通货膨胀几乎与了解通货膨胀一样重要了解通胀上升的利率会对固定收益产生什么影响。嘿，抱歉，我在固定收益方面很迷茫。”
迦勒：
“哦，来吧。我们喜欢它。”
汤姆：
“......但这对于人们理解这一点确实非常关键。”
迦勒：
汤姆：
“谢谢凯莱布。”
本周术语：一月效应
本周的学期来自马里兰州海厄茨维尔的努曼，就在可爱的乔治王子县。 Numan，本周的一月效应，为什么不呢？根据我最喜欢的网站，一月效应是指股票价格的季节性上涨。一月份期间。分析师普遍将这次反弹归因于买盘增加，而买盘增加是在价格下跌之后发生的，这种情况通常发生在 12 月份，当时投资者为了抵消已实现的资本收益而进行税收损失收获，从而引发抛售。另一种可能的解释是，投资者利用年终现金奖金购买投资以开始新的一年。自 1938 年以来，在 30 年的涨幅中，有 29 年的 1 月导致标准普尔 500 指数年均上涨 20%。换句话说，今年的强劲开局通常是一个好兆头，表明今年剩余时间也将表现强劲。
另一方面，如果 12 月表现强劲，则 1 月份的涨幅大多会出现。因此，如果新的一年有动力，一月效应通常会发挥作用。但对于像我们这样的投资者来说，底线是日历指标，例如一月效应、情人节指标、圣诞老人集会，它们很有趣并且值得注意，但它们不应该成为我们投资策略的基础。我们应该意识到它们，但让我们坚持我们自己一贯的投资策略。
无论如何，这是个好建议，努曼。袜子即将到来，为新的一年带来温暖。