假设您有一张 100 美元的钞票，有人给您两张 50 美元的钞票。您会接受报价并进行交易吗？这听起来可能是一个毫无意义的问题，因为大多数人不会对这样的提议感到兴奋。毕竟，你最终仍然得到同样数额的钱。

有一些案例给投资行业的人带来了类似的情况——股票分割。但与 100 美元的情况不同的是，只要提到股票分割就会让投资者热血沸腾。但它们到底是如何工作的，更重要的是，它们值得所有的兴奋吗？在本文中，我们将探讨股票分割、为什么进行股票分割，以及它对投资者意味着什么。

什么是股票分割？

股票分割是公司董事会采取的增加流通股数量的公司行动。这是通过将每一股分成多股来实现的——降低其股价。不过，股票分割对公司的市值没有任何影响。这个数字保持不变，就像一张 100 美元的钞票兑换两张 50 美元时其价值不会改变一样。因此，通过一拆二的股票分割，每个股东所持有的每股股份都会获得额外的股份，但每股价值会减少一半。这意味着现在两股股票等于分割前一股的原始价值。

假设股票 A 的交易价格为 40 美元，已发行 1000 万股。这使其市值达到 4 亿美元（40 美元 x 1000 万股）。随后，公司实施了 2 比 1 的股票分割。股东当前拥有的每一份股份，他们都会收到另一股。现在，他们每人持有两股，但股价下跌了 50%，从 40 美元降至 20 美元。请注意，市值保持不变，流通股数量增加一倍，达到 2000 万股，同时股价降低 50% 至 20 美元，资本总额为 4 亿美元。所以公司的真实价值根本没有改变。

普通股分割

股票分割可以采取多种不同的形式。最常见的股票分割是 2 换 1、3 换 2 和 3 换 1。确定新股票价格的一个简单方法是将之前的股票价格除以分股比率。使用上面的示例，将 40 美元除以 2，我们得到新的交易价格 20 美元。如果一只股票进行 3 比 2 分割，我们会做同样的事情：40/(3/2) = 40/1.5 = 26.67 美元。

公司还可以实施反向股票分割。 10 股分割意味着您每持有 10 股，即可获得一股。下面，我们具体说明分拆对分拆公司的股份数量、股价和市值的影响。

股票分割的原因

公司考虑进行股票分割的原因有多种。第一个原因是心理学。随着股票价格越来越高，一些投资者可能会觉得价格太高而无法购买，而小投资者可能会觉得买不起。拆分股票会将股价降低至更具吸引力的水平。虽然股票的实际价值不会发生一点变化，但较低的股价可能会影响人们对股票的看法，从而吸引新投资者。股票分割也给现有股东一种感觉，他们突然拥有比以前更多的股票，当然，如果价格上涨，他们就有更多的股票可以交易。

另一个原因（可以说是更合乎逻辑的原因）是增加股票的流动性。这随着股票的流通股数量而增加。每股交易价格超过数百美元的股票可能会导致较大的买卖价差。一个完美的例子是沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（ BRK.A ），该公司从未进行过股票分割。其买入/卖出价差通常可以超过 100 美元。截至 2020 年 3 月， A 类股票每股交易价格超过 257,000 美元。

这些原因或潜在影响都不符合金融理论。金融学教授可能会告诉你，分拆完全无关紧要——但公司仍然这样做。分裂很好地说明了公司行为和投资者行为并不总是符合金融理论。这一事实开辟了一个广泛且相对较新的金融研究领域，即行为金融学。

对投资者的优势

关于股票分割对投资者有利还是有害，存在很多争论。一方表示，股票分割是一个很好的买入指标，表明该公司的股价正在上涨并且表现良好。虽然这可能是真的，但股票分割对股票的基本价值没有任何影响，也不能为投资者带来真正的优势。尽管如此，投资时事通讯通常会注意到围绕股票分割的积极情绪。有很多出版物致力于追踪分拆股票，并试图从分拆的看涨性质中获利。批评者会说，这一策略绝不是经过时间考验的策略，而且充其量也值得怀疑。

考虑佣金

从历史上看，在分割之前购买是一个很好的策略，因为佣金是根据您购买的股票数量加权的。它的优势只是因为它为您节省了佣金。如今，这已不再是一个优势，因为大多数经纪商都提供固定佣金。这意味着无论您交易 10 股还是 1,000 股，他们都会收取相同的金额。

综述

股票分割不应成为购买公司股票的主要原因。尽管公司分割股票有一些心理原因，但这并没有改变任何业务基本面。请记住，分拆对公司以市值衡量的价值没有影响。最后，无论您有两张 50 美元的钞票还是一张 100 美元的钞票，您在银行中的金额都是相同的。

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