盧森堡財富基金已通過現貨 ETF 將其投資組合的1%分配給比特幣，這是財政部長在 2026 年預算報告中披露的。
盧森堡主權財富基金究竟做了什麼？
盧森堡的跨代際投資工具FSIL採取了審慎的措施，通過交易所交易基金（ETF）購買比特幣敞口，而不是直接持有。官員們表示，相對於該基金約7.3億美元的資產，這部分配置規模較小，並且在風險限制和監管到位的情況下實施。
爲什麼選擇通過 ETF 而不是直接託管來投資比特幣？
官員們提到了運營和託管方面的原因。ETF 提供受監管的、基於交易所的訪問權限，簡化了執行和託管。因此，該基金避免了直接密鑰管理，同時仍然獲得了市場敞口。然而，ETF 並不能消除價格風險或交易對手的考量。
FSIL 比特幣分配如何符合代際主權財富基金的授權？
2025年7月，立法者更新了該基金的規則，允許最多15%的資產投資於另類投資，包括私募股權、房地產和加密貨幣。因此，FSIL將此舉定義爲一項符合其跨代使命的長期多元化決策。該立場被描述爲謹慎的，並符合修訂後的授權。
這是否意味着盧森堡成爲第一個持有比特幣的歐元區國家基金？
在歐元區背景下，盧森堡的配置引人注目。然而，跨國比較情況複雜：一些歐洲國家的持倉來自扣押，另一些則來自投資授權。例如，報告顯示格魯吉亞持有66枚比特幣用於投資，而英國和芬蘭公共實體的持倉則有所不同。因此，盧森堡的ETF途徑凸顯了多種受監管途徑中的一種。
市場參與者和分析師怎麼說？
市場反應不一。一些市場參與者警告稱，ETF 資金流動可能會放大短期波動。相反，長期投資者則認爲適度投資具有戰略價值。
喬納森·韋斯特黑德 (Jonathan Westhead)稱這一決定是“在創新與審慎之間取得平衡的慎重舉措”。
從實際角度來看，設立比特幣ETF需要重新平衡觸發機制、託管盡職調查和流動性壓力測試。盧森堡財政部還強調了影響基金經濟的稅收和ETF規則。