卢森堡财富基金已通过现货 ETF 将其投资组合的1%分配给比特币，这是财政部长在 2026 年预算报告中披露的。
卢森堡主权财富基金究竟做了什么？
卢森堡的跨代际投资工具FSIL采取了审慎的措施，通过交易所交易基金（ETF）购买比特币敞口，而不是直接持有。官员们表示，相对于该基金约7.3亿美元的资产，这部分配置规模较小，并且在风险限制和监管到位的情况下实施。
为什么选择通过 ETF 而不是直接托管来投资比特币？
官员们提到了运营和托管方面的原因。ETF 提供受监管的、基于交易所的访问权限，简化了执行和托管。因此，该基金避免了直接密钥管理，同时仍然获得了市场敞口。然而，ETF 并不能消除价格风险或交易对手的考量。
FSIL 比特币分配如何符合代际主权财富基金的授权？
2025年7月，立法者更新了该基金的规则，允许最多15%的资产投资于另类投资，包括私募股权、房地产和加密货币。因此，FSIL将此举定义为一项符合其跨代使命的长期多元化决策。该立场被描述为谨慎的，并符合修订后的授权。
这是否意味着卢森堡成为第一个持有比特币的欧元区国家基金？
在欧元区背景下，卢森堡的配置引人注目。然而，跨国比较情况复杂：一些欧洲国家的持仓来自扣押，另一些则来自投资授权。例如，报告显示格鲁吉亚持有66枚比特币用于投资，而英国和芬兰公共实体的持仓则有所不同。因此，卢森堡的ETF途径凸显了多种受监管途径中的一种。
市场参与者和分析师怎么说？
市场反应不一。一些市场参与者警告称，ETF 资金流动可能会放大短期波动。相反，长期投资者则认为适度投资具有战略价值。
乔纳森·韦斯特黑德 (Jonathan Westhead)称这一决定是“在创新与审慎之间取得平衡的慎重举措”。
从实际角度来看，设立比特币ETF需要重新平衡触发机制、托管尽职调查和流动性压力测试。卢森堡财政部还强调了影响基金经济的税收和ETF规则。