什麼是收益率曲線？
收益率曲線是一條描繪信用質量相同但到期日不同的債券收益率（或利率）的線。收益率曲線的斜率可以預測未來的利率變化和經濟活動。
收益率曲線形狀主要有三種：正常向上傾斜曲線、倒向下傾斜曲線和平直曲線。
重點
- 收益率曲線描繪了同等信用和不同期限的債券的利率。
- 收益率曲線有三種類型：正常、倒置和平直。
- 正態曲線指向經濟擴張，向下傾斜的曲線指向經濟衰退。
- 收益率曲線利率每個交易日都會在美國財政部網站上公佈。
使用收益率曲線
收益率曲線被用作市場上其他債務的基準，例如抵押貸款利率或銀行貸款利率，並可以預測經濟產出和增長的變化。
最常報道的收益率曲線比較的是3個月期、2年期、5年期、10年期和30年期美國國債。收益率曲線利率可於每個交易日美國東部時間下午6:00前在美國財政部利率網站上查詢。
投資者可以利用收益率曲線對經濟進行預測，從而做出投資決策。
收益率曲線的類型
正常收益率曲線
正常的收益率曲線顯示，短期債券收益率較低，而長期債券收益率上升，呈向上傾斜。該曲線表明，長期債券收益率持續上升，以應對經濟擴張時期。
隨着收益率隨時間推移而上升，曲線上的點呈現出向上傾斜的形狀。曲線上的樣本收益率可能包括收益率爲1%的兩年期債券、收益率爲1.8%的五年期債券、收益率爲2.5%的十年期債券、收益率爲3.0%的十五年期債券以及收益率爲3.5%的二十年期債券。
正常的收益率曲線意味着穩定的經濟狀況和正常的經濟週期。陡峭的收益率曲線意味着強勁的經濟增長，通常伴隨着更高的通脹和更高的利率。
收益率曲線倒掛
倒掛的收益率曲線向下傾斜，短期利率高於長期利率。這種收益率曲線與經濟衰退時期相對應，投資者預期未來長期債券的收益率將下降。在經濟低迷時期，尋求安全投資的投資者傾向於購買長期債券而非短期債券，從而推高長期債券的價格，並壓低其收益率。
收益率曲線倒掛雖然罕見，但預示着經濟嚴重放緩。從歷史上看，收益率曲線倒掛的影響往往是經濟衰退的預警。
平坦的收益率曲線
平坦的收益率曲線反映所有期限債券的收益率相似，暗示經濟形勢不確定。少數中期債券的收益率可能略高，導致平坦曲線出現輕微的凸起。這些凸起通常出現在六個月至兩年期的中期債券上。
曲線顯示，短期和長期債券的到期收益率差異不大。兩年期債券的收益率可能爲 6%，五年期債券的收益率爲 6.1%，十年期債券的收益率爲 6%，二十年期債券的收益率爲 6.05%。在高度不確定的時期，投資者要求所有期限的債券都能獲得類似的收益率。
什麼是美國國債收益率曲線？
美國國債收益率曲線是指短期國庫券收益率與長期國債收益率之比的折線圖。該圖顯示了美國國債固定收益證券的利率與期限之間的關係。國債收益率曲線也稱爲利率期限結構。
什麼是收益率曲線風險？
收益率曲線風險是指債券等固定收益工具投資者因利率發生不利變動而承受的風險。收益率曲線風險源於債券價格與利率呈反比關係，即市場利率上升時債券價格下跌，反之亦然。
投資者如何使用收益率曲線？
投資者可以利用收益率曲線預測經濟形勢，從而做出投資決策。如果債券收益率曲線預示經濟放緩，投資者可能會將資金轉向傳統上在經濟衰退期間表現良好的防禦性資產。如果收益率曲線變得陡峭，則可能預示未來通脹。在這種情況下，投資者可能會避開收益率會因價格上漲而下降的長期債券。
結論
收益率曲線主要有三種形狀：正常向上傾斜曲線、倒向下傾斜曲線和平直曲線。收益率曲線的斜率可以預測利率變化和經濟活動。投資者可以利用收益率曲線預測經濟狀況，從而做出投資決策。