風險既可以是妖婦，也可以成爲萬能的神靈。無論是在賭場還是在市場，風險伴隨着我們，並提供令人驚訝的回報。當我們賺錢時，並不會裝進口袋裏離開，而是會繼續玩下去，經常是把到手的又輸了回去，甚至還會輸得更多。
歷史跟隨着那些得戰爭的偉大的將軍們不斷週而復始地發展。想想拿破崙、羅伯特．李、歐文，隧美爾。在文明世界，投資界媒體會採訪那些在3個月、一年內有出色表現的基金經理、分析師和投資經理。他們說出的每一句話，不管多麼沒用，都會被奉爲新的真理，直到概率法則導致其業績變差，就像雜耍表演中有一隻長長的鉤子再次把他們拉下舞臺。新的明星以類似的短期投機記錄在觀衆的呼聲中取代他們。但是這幕戰勝風險大劇仍在繼續上演。
我們大多數人對風險的態度都有點前後矛盾。我們喜見落後者的勝利，不斷支持他們，當他們擊敗了勝者時，我們會很開心。但如果是在市場上，我們不想這樣做。我們想和賺錢的機會在一起，機會越大越好。唯一的目標，自然是跑贏市場現今的麻煩在於，在如此複雜的情況下，我們經常難以確定機會有多大。
在有效市場理論中，風險看上去非常簡單。風險先生，也稱爲波動性先生，是一位真正的正人君子。他確切地告訴了你，他是誰、做了什麼。幾十年來，我們喜愛他，因爲他像小提琴調音師撥動琴絃一樣，告訴我們風險的大小，以便我們可以精準地調整投資組合。可惜的是，我們以爲從開始就已經把風險魔鬼關進了籠子。
然而，後來情況開始變化。我們在新的更艱難的投資世界裏漸漸發現，波動性先生並非像他聲稱的那樣。實際上，他開始看上去更像一個狡猾的自作聰明的傢伙，他把投資者指揮得團團轉，當聽從他的推薦卻未得到承諾的回報而去質問他時，他反而會威脅他們。
