我一直圍繞三個基本思想構建自己的投資組合。首先是現金（作通縮保值對沖），其次是深度價值投資機會（既包括固定收益市場，也包括股票市場），最後是廉價保值工具（如TIPS和黃金）。新的投資機會已經出現：股利互換。在歐洲、英國和日本等國家，它們的價格甚至還不及“大蕭條”時期!股利互換價格大跌的重要表現，就是股利水平從最高點下跌了60%多，而且此後再未反彈!此外，也可以把它們作爲通脹保值工具。作爲這個市場的一個新手，儘管我的瞭解可能還不全面，但有一點是可以肯定的：這無異於賤賣資產。
在2007年的大部分時間裏，我們都在樂此不疲地坐擁現金（或是做空）。不過，接近年底的時候，市場開始在兩個領域爲他們創造投資機會。首先，深度價值投資機會同時出現於債券市場和股票市場。按照我們的觀點，在市場每一次呈現出深度折扣的價值投資空間時，我們都要循序漸進地投入資金，穩步建倉。
當然，如果我們能未卜先知，精確預測未來，肯定會在最低點買進。但遺憾的是，我們根本就沒有這樣的本事。因此，在“市場先生”心情抑鬱的時候，我們只能通過緩慢而穩定地配置現金，克服自身的侷限性。這始終是我們的終極目標。
在我們的策略中，第二個要素就是尋找能爲我們提供廉價保險的資產，以彌補我們的不足。尤其需要提到的是，未來的市場形勢到底是通縮還是通脹，這樣的辯論已經讓我感到筋疲力盡。因此，無論出現通縮還是通脹，我唯一的目標，就是找到在兩種情況下均能提供足夠回報率的資產。
最需要關注的無疑是美國的通脹保值債券（TIPS），因爲一旦美聯儲贏得這場通縮的鬥爭，它們將實現巨大的真實收益；而在相反的情況下，即便是本金也自身難保。隨後是黃金，我對黃金一直心有餘悸，因爲我始終不太清楚到底應該怎樣評估黃金的價值。不過，在競爭性貶值和通貨膨脹風險極大的環境下，持有黃金這樣一直不能貶值的貨幣，其保值價值是不可否認的（而且未來依舊會有所作用）。另一方面，如果全球市場真的陷入通貨緊縮，金融世界的善惡大決戰將隨之而來—因此，在這種情況下，擁有純粹的硬通貨或許將成爲最終的勝利者。