香港投資者將有機會接觸到貴金屬市場，恒生黃金 ETF 的推出內置了代幣化選項，以便未來進行數字化交易。
恒生投資管理公司在香港推出了一隻新的實物黃金ETF ，使投資者能夠通過在交易所上市的基金單位直接投資黃金。該基金的結構是將分配的金條存放在安全金庫中，同時追蹤一個廣泛使用的國際基準指數。
恒生黃金ETF於週四在香港聯交所開始交易，股票代碼爲3170。該ETF旨在追蹤倫敦金銀市場協會（LBMA）早盤黃金價格基準。此外，該產品爲被動型ETF ，目標是複製參考價格，而非超越其表現。
根據產品詳情，該ETF持有符合倫敦金銀市場協會（LBMA）良好交割標準的實物金條。這確保了黃金在純度、重量和來源方面均符合嚴格的標準。然而，與大多數交易所交易產品一樣，投資者是通過持有基金份額而非實際接收金條來獲得投資機會。
該ETF所持有的黃金儲備儲存在香港的安全金庫中，滙豐銀行被指定爲黃金託管人。儘管如此，該結構旨在滿足機構資金流動需求，同時通過二級市場保持散戶投資者的交易便利。
參與交易的交易所可以以現金或在某些情況下直接以黃金的方式創建和贖回ETF份額。這種靈活性有助於使基金持倉與市場需求保持一致，並支持對基準指數的緊密追蹤。而散戶投資者則可以像買賣普通股票一樣在交易所買賣ETF份額。
該ETF的上市類別以港元交易，每手50個單位。其預計年持續費用爲0.40% ，預計年跟蹤差價爲-0.50% 。此外，恒生指數已聲明該基金不派發股息，因此投資者的收益將完全取決於標的黃金價格的波動。
除了已上市的ETF之外，恒生指數還規劃了第二階段計劃，即推出同一基金的代幣化非上市單位。這些代幣化單位旨在代表直接記錄在區塊鏈基礎設施上的所有權權益。然而，該部分仍需獲得監管部門的批准，目前尚未向公衆開放。
滙豐銀行已被指定爲代幣化代理機構，將負責發行代表基金份額所有權的數字代幣。每個代幣對應一個基金份額或其一部分，申購和贖回交易將記錄在公共區塊鏈上。此架構旨在將受監管的基金監管與鏈上結算相結合。
根據招股說明書，“代幣化代理最初計劃使用以太坊作爲主要區塊鏈。未來可能會採用其他具有類似安全彈性和分佈式賬本技術的公有區塊鏈。” 也就是說，代幣化單位將僅通過授權分銷商提供，不進行二級市場交易。
primary_keyword hang seng gold 出現在此代幣化擴展的上下文中，說明傳統基金結構現在如何與數字資產軌道相結合，以擴大訪問範圍並簡化流程。
與在香港聯合交易所自由交易的上市ETF份額不同，代幣化份額只能通過指定分銷商進行申購或贖回。這種閉環模式旨在維持監管控制和強有力的投資者保護。然而，這也意味着參與者無法在加密貨幣交易所進行日內價格發現。
代幣化份額不會有二級市場，因此投資者將依賴一級市場的認購和贖回。此外，二級交易的缺失避免了代幣化初期市場結構的複雜性。儘管如此，這也表明首批基於區塊鏈的基金份額仍將嚴格遵循傳統金融體系。
此次ETF的推出正值金價強勢反彈之際。週四，金價再度上漲4% ，現貨黃金價格首次逼近每盎司5530美元。隨着全球經濟和地緣政治風險持續加劇，投資者紛紛湧入避險資產。
此外，此次價格波動凸顯了市場對傳統黃金和代幣化黃金的需求正在加速增長。隨着越來越多的投資者尋求多元化投資，將實物黃金與現代市場基礎設施相結合的產品可能會獲得市場青睞。儘管如此，極高的價格水平也預示着新投資者可能面臨巨大的波動風險。
恒生指數的這項舉措是向代幣化證券基礎設施轉型的一部分。上週，紐約證券交易所及其母公司洲際交易所宣佈計劃建立一個基於區塊鏈的平臺，用於交易代幣化的股票和ETF，目前尚待監管部門批准。該平臺旨在實現全天候交易和近乎即時的結算。
與此同時， Sygnum近期發佈的一份報告強調了傳統金融機構正穩步向基於區塊鏈的系統轉型。該公司預計代幣化將在2026 年成爲主流。Sygnum 聯合創始人兼首席執行官Mathias Imbach預測，屆時大型機構發行的新債券中，高達10%可能在發行初期實現代幣化。
在此背景下，香港推出帶有代幣化路線圖的黃金 ETF表明，資產管理公司正在爲證券數字化表示與傳統上市並存的世界做準備。
隨着監管機構和市場參與者對代幣化基金結構的經驗日益豐富，像這種實物黃金ETF這樣的產品或許有助於連接傳統金融市場和數字資產市場。將金庫存儲的金條、滙豐銀行等成熟的託管機構以及鏈上記錄相結合，提供了一種許多機構可能都能接受的混合模式。
此外，如果代幣化單位在運營上被證明高效且安全，它們將爲更廣泛的代幣化商品、債券和股票產品鋪平道路。話雖如此，其普及速度將在很大程度上取決於監管的清晰度、投資者教育以及新平臺能否展現出比現有基礎設施更顯著的改進。
總體而言，恒生黃金 ETF 的推出及其代幣化路徑，鞏固了香港作爲傳統和數字化黃金投資策略中心的地位。