香港投资者将有机会接触到贵金属市场，恒生黄金 ETF 的推出内置了代币化选项，以便未来进行数字化交易。
恒生投资管理公司在香港推出了一只新的实物黄金ETF ，使投资者能够通过在交易所上市的基金单位直接投资黄金。该基金的结构是将分配的金条存放在安全金库中，同时追踪一个广泛使用的国际基准指数。
恒生黄金ETF于周四在香港联交所开始交易，股票代码为3170。该ETF旨在追踪伦敦金银市场协会（LBMA）早盘黄金价格基准。此外，该产品为被动型ETF ，目标是复制参考价格，而非超越其表现。
根据产品详情，该ETF持有符合伦敦金银市场协会（LBMA）良好交割标准的实物金条。这确保了黄金在纯度、重量和来源方面均符合严格的标准。然而，与大多数交易所交易产品一样，投资者是通过持有基金份额而非实际接收金条来获得投资机会。
该ETF所持有的黄金储备储存在香港的安全金库中，汇丰银行被指定为黄金托管人。尽管如此，该结构旨在满足机构资金流动需求，同时通过二级市场保持散户投资者的交易便利。
参与交易的交易所可以以现金或在某些情况下直接以黄金的方式创建和赎回ETF份额。这种灵活性有助于使基金持仓与市场需求保持一致，并支持对基准指数的紧密追踪。而散户投资者则可以像买卖普通股票一样在交易所买卖ETF份额。
该ETF的上市类别以港元交易，每手50个单位。其预计年持续费用为0.40% ，预计年跟踪差价为-0.50% 。此外，恒生指数已声明该基金不派发股息，因此投资者的收益将完全取决于标的黄金价格的波动。
除了已上市的ETF之外，恒生指数还规划了第二阶段计划，即推出同一基金的代币化非上市单位。这些代币化单位旨在代表直接记录在区块链基础设施上的所有权权益。然而，该部分仍需获得监管部门的批准，目前尚未向公众开放。
汇丰银行已被指定为代币化代理机构，将负责发行代表基金份额所有权的数字代币。每个代币对应一个基金份额或其一部分，申购和赎回交易将记录在公共区块链上。此架构旨在将受监管的基金监管与链上结算相结合。
根据招股说明书，“代币化代理最初计划使用以太坊作为主要区块链。未来可能会采用其他具有类似安全弹性和分布式账本技术的公有区块链。” 也就是说，代币化单位将仅通过授权分销商提供，不进行二级市场交易。
primary_keyword hang seng gold 出现在此代币化扩展的上下文中，说明传统基金结构现在如何与数字资产轨道相结合，以扩大访问范围并简化流程。
与在香港联合交易所自由交易的上市ETF份额不同，代币化份额只能通过指定分销商进行申购或赎回。这种闭环模式旨在维持监管控制和强有力的投资者保护。然而，这也意味着参与者无法在加密货币交易所进行日内价格发现。
代币化份额不会有二级市场，因此投资者将依赖一级市场的认购和赎回。此外，二级交易的缺失避免了代币化初期市场结构的复杂性。尽管如此，这也表明首批基于区块链的基金份额仍将严格遵循传统金融体系。
此次ETF的推出正值金价强势反弹之际。周四，金价再度上涨4% ，现货黄金价格首次逼近每盎司5530美元。随着全球经济和地缘政治风险持续加剧，投资者纷纷涌入避险资产。
此外，此次价格波动凸显了市场对传统黄金和代币化黄金的需求正在加速增长。随着越来越多的投资者寻求多元化投资，将实物黄金与现代市场基础设施相结合的产品可能会获得市场青睐。尽管如此，极高的价格水平也预示着新投资者可能面临巨大的波动风险。
恒生指数的这项举措是向代币化证券基础设施转型的一部分。上周，纽约证券交易所及其母公司洲际交易所宣布计划建立一个基于区块链的平台，用于交易代币化的股票和ETF，目前尚待监管部门批准。该平台旨在实现全天候交易和近乎即时的结算。
与此同时， Sygnum近期发布的一份报告强调了传统金融机构正稳步向基于区块链的系统转型。该公司预计代币化将在2026 年成为主流。Sygnum 联合创始人兼首席执行官Mathias Imbach预测，届时大型机构发行的新债券中，高达10%可能在发行初期实现代币化。
在此背景下，香港推出带有代币化路线图的黄金 ETF表明，资产管理公司正在为证券数字化表示与传统上市并存的世界做准备。
随着监管机构和市场参与者对代币化基金结构的经验日益丰富，像这种实物黄金ETF这样的产品或许有助于连接传统金融市场和数字资产市场。将金库存储的金条、汇丰银行等成熟的托管机构以及链上记录相结合，提供了一种许多机构可能都能接受的混合模式。
此外，如果代币化单位在运营上被证明高效且安全，它们将为更广泛的代币化商品、债券和股票产品铺平道路。话虽如此，其普及速度将在很大程度上取决于监管的清晰度、投资者教育以及新平台能否展现出比现有基础设施更显著的改进。
总体而言，恒生黄金 ETF 的推出及其代币化路径，巩固了香港作为传统和数字化黄金投资策略中心的地位。