在 MiCA 的監管下，歐洲受監管的穩定幣生態系統正在不斷擴大，新的發行方和合規的數字貨幣在該地區獲得了越來越多的關注。
歐盟的MiCA框架的核心內容很明確：它爲歐洲的穩定幣設定了嚴格的規則。穩定幣在法律上被定義爲電子貨幣代幣（EMT）。這些數字貨幣與單一法定貨幣（例如歐元或美元）1:1掛鉤。由於該體系要求嚴格，只有獲得授權的公司才能在歐盟範圍內發行穩定幣。
目前，歐盟已批准17家歐洲數字貨幣（EMT）發行機構，這些機構分佈在10個不同的國家。法國擁有三家受監管的發行機構，位居榜首，這體現了法國在歐洲數字貨幣領域的積極態度。此外，德國、芬蘭、丹麥、捷克和波蘭各有一家發行機構，而馬耳他、荷蘭、立陶宛和盧森堡則各有兩家，凸顯了其廣泛的地域分佈。
這些獲得許可的電子貨幣發行機構目前提供25種經批准的電子貨幣，均以單一法定貨幣爲支撐。其中14種與歐元掛鉤，9種與美元掛鉤。其餘兩種電子貨幣則分散了風險敞口，一種以捷克克朗爲支撐，另一種與英鎊掛鉤。這種組合表明，市場對簡單透明、可在歐盟內部市場以互聯網速度流通的數字貨幣有着強勁的需求。
歐元支持的穩定幣和受監管的美元產品的興起，表明傳統金融正在擁抱代幣化貨幣。許多老牌金融機構不再袖手旁觀，而是通過符合MiCA（貨幣和加密貨幣監管條例）的完全監管渠道進入市場。與此同時，這種轉變也在重塑歐元區內部跨境流動性和支付的處理方式。
Circle就是一個顯著的現實案例，該公司目前發行着歐盟規模最大的受監管歐元和美元穩定幣。歐洲各地的企業使用這些代幣進行更快捷的支付、鏈上結算以及跨境支付，從而促進全球商業活動。此外，這一舉措也表明，合規的穩定價值代幣正從利基加密工具轉變爲主流金融的核心基礎設施。
Circle的產品也身處一個競爭更爲激烈的市場環境中，其他交易所和金融科技公司也在探索符合MiCA標準的模式。市場觀察人士正密切關注幣安未來在歐洲推出穩定幣的策略將如何適應新的規則。然而，MiCA的許可、治理和儲備金規則設定了很高的門檻，所有潛在的發行方都必須滿足這些要求才能在單一市場大規模運營。
當前市場格局的一個顯著缺陷是完全缺乏經授權的資產參考代幣（Asset Referenceed Totors ，簡稱ALRT），儘管MiCA將其與新興市場代幣（EMT）並列爲獨立類別。這些代幣將以一籃子貨幣或其他資產（例如黃金）作爲支撐，而非單一法定貨幣單位。然而，儘管在法律條文中佔據了相當大的篇幅，它們至今仍未出現在歐盟市場上。
這種缺乏活躍度可能源於更高的合規成本和複雜的監管。MiCA對多資產代幣發行方提出了更嚴格的要求，這可能會阻礙早期參與者。此外，迄今爲止，行業需求顯然更傾向於單一貨幣穩定幣，因爲用戶更容易理解、集成和信任它們，從而能夠進行日常交易。
目前來看，MiCA時代主要由單一貨幣新興市場工具（EMT）構成，尤其是歐元和美元產品。然而，隨着框架的成熟和企業在監管方面經驗的積累，未來可能會出現更多創新型結構。未來MiCA監管更新或市場變化最終可能會促進多元化參考籃子或商品支持工具的出現。
歐盟開始強制執行穩定幣的MiCA規則近一年半後，該地區已建立起全球結構最完善、透明度最高的數字貨幣體系之一。17家持牌發行機構和25家授權的EMT（電子貨幣交易平臺）的出現，凸顯了該框架的快速發展。此外，MiCA覆蓋10個國家，表明其並非侷限於一兩個金融中心。
受監管的運營商正在擴大其在歐洲大陸的業務規模，新的合規貨幣也持續湧入市場。隨着企業和機構在實際支付流程和結算過程中測試穩定幣，人們對歐洲穩定幣的信心正在增強。然而，下一階段的增長將取決於發行方如何有效地平衡創新與嚴格的風險、準備金和信息披露要求。
總而言之，MiCA加速了加密貨幣從投機性實驗向融入日常金融的受監管數字現金工具的轉變。雖然缺乏資產參照結構凸顯了市場目前對簡潔性的偏好，但法律基礎已經到位。隨着應用範圍的擴大，歐洲的模式有望成爲全球受監管代幣化貨幣的標杆。