在 MiCA 的监管下，欧洲受监管的稳定币生态系统正在不断扩大，新的发行方和合规的数字货币在该地区获得了越来越多的关注。
欧盟的MiCA框架的核心内容很明确：它为欧洲的稳定币设定了严格的规则。稳定币在法律上被定义为电子货币代币（EMT）。这些数字货币与单一法定货币（例如欧元或美元）1:1挂钩。由于该体系要求严格，只有获得授权的公司才能在欧盟范围内发行稳定币。
目前，欧盟已批准17家欧洲数字货币（EMT）发行机构，这些机构分布在10个不同的国家。法国拥有三家受监管的发行机构，位居榜首，这体现了法国在欧洲数字货币领域的积极态度。此外，德国、芬兰、丹麦、捷克和波兰各有一家发行机构，而马耳他、荷兰、立陶宛和卢森堡则各有两家，凸显了其广泛的地域分布。
这些获得许可的电子货币发行机构目前提供25种经批准的电子货币，均以单一法定货币为支撑。其中14种与欧元挂钩，9种与美元挂钩。其余两种电子货币则分散了风险敞口，一种以捷克克朗为支撑，另一种与英镑挂钩。这种组合表明，市场对简单透明、可在欧盟内部市场以互联网速度流通的数字货币有着强劲的需求。
欧元支持的稳定币和受监管的美元产品的兴起，表明传统金融正在拥抱代币化货币。许多老牌金融机构不再袖手旁观，而是通过符合MiCA（货币和加密货币监管条例）的完全监管渠道进入市场。与此同时，这种转变也在重塑欧元区内部跨境流动性和支付的处理方式。
Circle就是一个显著的现实案例，该公司目前发行着欧盟规模最大的受监管欧元和美元稳定币。欧洲各地的企业使用这些代币进行更快捷的支付、链上结算以及跨境支付，从而促进全球商业活动。此外，这一举措也表明，合规的稳定价值代币正从利基加密工具转变为主流金融的核心基础设施。
Circle的产品也身处一个竞争更为激烈的市场环境中，其他交易所和金融科技公司也在探索符合MiCA标准的模式。市场观察人士正密切关注币安未来在欧洲推出稳定币的策略将如何适应新的规则。然而，MiCA的许可、治理和储备金规则设定了很高的门槛，所有潜在的发行方都必须满足这些要求才能在单一市场大规模运营。
当前市场格局的一个显著缺陷是完全缺乏经授权的资产参考代币（Asset Referenceed Totors ，简称ALRT），尽管MiCA将其与新兴市场代币（EMT）并列为独立类别。这些代币将以一篮子货币或其他资产（例如黄金）作为支撑，而非单一法定货币单位。然而，尽管在法律条文中占据了相当大的篇幅，它们至今仍未出现在欧盟市场上。
这种缺乏活跃度可能源于更高的合规成本和复杂的监管。MiCA对多资产代币发行方提出了更严格的要求，这可能会阻碍早期参与者。此外，迄今为止，行业需求显然更倾向于单一货币稳定币，因为用户更容易理解、集成和信任它们，从而能够进行日常交易。
目前来看，MiCA时代主要由单一货币新兴市场工具（EMT）构成，尤其是欧元和美元产品。然而，随着框架的成熟和企业在监管方面经验的积累，未来可能会出现更多创新型结构。未来MiCA监管更新或市场变化最终可能会促进多元化参考篮子或商品支持工具的出现。
欧盟开始强制执行稳定币的MiCA规则近一年半后，该地区已建立起全球结构最完善、透明度最高的数字货币体系之一。17家持牌发行机构和25家授权的EMT（电子货币交易平台）的出现，凸显了该框架的快速发展。此外，MiCA覆盖10个国家，表明其并非局限于一两个金融中心。
受监管的运营商正在扩大其在欧洲大陆的业务规模，新的合规货币也持续涌入市场。随着企业和机构在实际支付流程和结算过程中测试稳定币，人们对欧洲稳定币的信心正在增强。然而，下一阶段的增长将取决于发行方如何有效地平衡创新与严格的风险、准备金和信息披露要求。
总而言之，MiCA加速了加密货币从投机性实验向融入日常金融的受监管数字现金工具的转变。虽然缺乏资产参照结构凸显了市场目前对简洁性的偏好，但法律基础已经到位。随着应用范围的扩大，欧洲的模式有望成为全球受监管代币化货币的标杆。