“從疑慮到確定—— 股價啓動”的多個案例分析
凡是沒有發生的事情,就未必一定會發生。所謂的必然事件,只能說從統計學上發生的概率又增加了一些。資本市場是個多疑的市場,凡是沒有最終完成的期望值,市場都會給予一定的折扣,折扣的比例將隨着事情的推進而下降,從而推動相關公司股價上漲。
從另一方面來看,市場對投資機會以各種理由從各方面懷疑,確定的證據越來越多而不確定因素越來越少的過程,就是股價上漲的過程。
即便對於必然將發生的重大利好,市場的懷疑都難以避免。對必然發展趨勢的懷疑主要體現在對“曲折性,路徑，進展速度”等方面,其合理性在於很多必然要發生的事情完全有可能放到10年、20年之後再發生!
晨星公司有關星巴克的懷疑始終伴隨着星巴克股價的上漲,直到幾年過後，終於證明懷疑也是有一定道理的——2006~2007 年星巴克的逆市下跌。
打消疑慮,股價啓動——張裕A
市場整體情緒的樂觀與悲觀程度以及市場對股票相關題材的具體敏感程度不同，股票啓動所需要利好的確定性不同。
儘管張裕A實際的業績拐點發生在2003年初,但熊市氛圍使投資者心態謹慎。張裕A在2003年股價未啓動,一直到2004年初,當張裕A重回高成長軌道的發展形勢被多份定期報告確認後,股價才得以真正啓動。張裕A定期報告中營收和淨利潤同比增幅如下:
2003年4月19日一季報(4.95%，19.19%),2003年8月19日半年報(6.31%，10. 17%),(轉折點)2003年10月29日三季報(13. 6%, 37. 26%),2004年4月13日年報(22. 02%, 35. 97%),2004年4月24日一季報(22. 71%, 25. 77%),2004年8月10日半年報(27.03%, 19. 08%),2004年10月25日三季報(26. 81%, 20. 40%),2005年3月15日年報(18. 17%, 34. 96%),2005年4月20日一季報(42. 14%, 43. 43%)。
打消疑慮，股價啓動——中材國際
2010年中報盈利質量改進:銷售毛利率由2009中報的12.36%和2009年報的12.62%.上升到2010中報的13. 68% ,盈利質量大幅提高,市場疑慮打消。2009年中報和2009年報的利潤高增長卻伴隨着銷售毛利率由2008年報的13.24%下降到2009年報的12.62%,這使市場對中材國際的利潤高增長的質量心存疑慮。
關於中國特色之證券專業機構喫飯行情
在熊市中,作爲專業的證券投資人士,每年都會期待一波由專業證券投資機構基於默契和生存需要而發起的喫飯行情。喫飯行情發起的契機何在?有4個簡單的判斷標準:(1)階段性剛性離場的資金(有比投資股市更重要的實際資金需要的投資者)離場完畢;(2)先造勢,各類專業機構的市場判斷報告幾乎一致看好後市;(3)市場估值跌至投資者心理價位以下,投資者普遍感覺股票比較便宜;(4)政策唱多。
根據不同行情性質採用不同行業配置策略
不少老股民會發現，一波大行情下來,各個板塊的漲幅都差不多?爲什麼?在不同類型的大行情中採取何種策略能夠獲得更好的收益?
未來3~5年的中國股市的經濟背景是經濟結構性調整,在非均衡高速發展的中國經 濟中,市場需求、技術進步、政策變動、行業整合等因素均對各行業帶來了不同的機遇和挑戰,行業的週期性成長和結構性分化是中長期現象,在股票市場上就表現爲行業投資收益輪動的週期拉長。在這種情況下,我們應該將更多的精力集中在深人和量化研究經濟結構調整方向性行業的發展前景及發展路徑上,並在股市中適當重視趨勢操作。