週一，英偉達與Alphaton Capital達成一項出人意料的硬件協議，推動這家市值極小的公司在盤後交易中大幅上漲，投資者紛紛湧入該股。
AlphaTON Capital Corp週一常規交易收盤價爲0.91美元，盤後交易卻飆升至2.61美元，漲幅高達186.8% 。此前，該公司宣佈了一項價值4600萬美元的採購協議，將購買576顆NVIDIA B300芯片，對於一家規模如此小的公司而言，這無疑是一項大膽的舉措。
然而，如果以公司的估值來衡量，這項投資的規模就更加引人注目了。AlphaTON的市值爲 786 萬美元，這意味着這筆新的硬件交易的價值幾乎是該公司全部公開股票價值的六倍。
此次收購分爲三個主要階段。公司已投入400萬美元現有現金， 3270萬美元將通過無追索權債務融資。此外，剩餘的930萬美元將以股權分期付款的方式支付，該款項須在芯片交付前付清。
這576臺B300服務器計劃運往AtNorth位於瑞典的數據中心，該數據中心完全由水力發電供電。預計將於2月份交付，安裝工作計劃於3月份開始，公司正抓緊時間將新硬件上線運行。
爲支持運營， CUDO Compute和SNET Energy Ltd將爲整個部署提供管理服務。此外，融資協調工作由Vertical Data和LEAP負責，這兩家公司協助構建了涵蓋債務和股權部分的資本結構。
根據管理層的預測，Alphaton Capital預計該項目將產生27%的內部收益率，並帶來約1100萬美元的淨現值。假設建設和上線工作按計劃進行，預計新基礎設施的收入將於2026年3月開始產生。
無追索權融資條款包含一項可能對股東具有吸引力的特點：在B300芯片安裝完畢並開始產生收益之前，無需支付任何本金或利息，這減輕了資產負債表的短期現金壓力。
除了財務方面的考量，這套新硬件還將支持一個保護隱私的AI網絡。該基礎設施旨在與Telegram的Cocoon AI生態系統連接，專注於機密計算工作負載和安全數據處理。此外，此舉旨在滿足市場對具有更強隱私保障的專用AI計算日益增長的需求。
人工智能基礎設施需求的整體環境依然強勁。穆迪評級預測，未來五年，受人工智能訓練、推理以及各大企業雲計算擴張的推動，數據中心投資額將高達3萬億美元。
新公佈的安排取代了2025 年 11 月披露的先前戰略。當時，該公司曾概述了採購1000 多塊 NVIDIA B200 GPU 的計劃，但此後轉向了更新的 B300 芯片，這表明該公司在戰略上向更高規格的基礎設施進行了轉變。
在競爭方面，其他科技領軍企業也在競相獲取計算資源。Meta於週一啓動了“Meta Compute”計劃，該計劃旨在擴展人工智能基礎設施並深化與戰略供應商的關係。然而，像AlphaTON這樣的小市值發行商與大型科技平臺相比，面臨着截然不同的風險回報狀況。
關注英偉達B300交易的投資者現在將重點放在執行情況上。2月份向瑞典AtNorth數據中心交付產品必須按計劃進行，而隨後3月份的安裝對於公司能否實現營收目標至關重要。
接下來幾個季度的發展將取決於幾個關鍵節點。首先， 2月份的硬件交付必須按計劃進行。其次， 3月份的全面安裝和集成至關重要，這將直接影響到支撐公司財務模型的2026年3月營收啓動日期。
與此同時，該公司仍需履行其未償付的股權義務。最後930萬美元的股權分期付款必須在芯片交付前完成，AlphaTON如何支付這些款項將使市場更清楚地瞭解其近期的財務穩定性。
從歷史數據來看，該股波動性較大。過去一年，其52周股價波動區間從最低的0.56美元到最高的15.82美元不等。此外，目前該公司的資產負債表顯示現金多於債務，流動比率爲2.02 ，即使公司擴大業務規模，也能提供一定的流動性緩衝。
該公司強調了可能影響業績的幾項風險因素。加密貨幣市場波動可能會影響相關業務線，而監管變化可能會帶來新的合規負擔。此外，AtNorth瑞典工廠在部署或集成過程中出現的技術問題可能會導致收入延遲，這對規模較小的發行商的影響將比多元化的大型同行更大。
儘管如此，週二上午交易員們關注的核心問題是， Alphaton Capital 的價格飆升能否持續到盤前交易和正式開盤。B300 芯片預計將於2 月抵達瑞典，並於2026 年 3 月全面部署，這將帶來較長的執行風險期和潛在上漲空間。
總而言之，AlphaTON 盤後股價飆升反映了投資者對與英偉達硬件相關的高規格 AI 基礎設施的熱情，但相對於公司市值而言，這筆交易規模過大，依賴結構性融資，以及過往的波動性意味着交付時間表、股權融資和技術部署仍將受到密切關注。