周一，英伟达与Alphaton Capital达成一项出人意料的硬件协议，推动这家市值极小的公司在盘后交易中大幅上涨，投资者纷纷涌入该股。
AlphaTON Capital Corp周一常规交易收盘价为0.91美元，盘后交易却飙升至2.61美元，涨幅高达186.8% 。此前，该公司宣布了一项价值4600万美元的采购协议，将购买576颗NVIDIA B300芯片，对于一家规模如此小的公司而言，这无疑是一项大胆的举措。
然而，如果以公司的估值来衡量，这项投资的规模就更加引人注目了。AlphaTON的市值为 786 万美元，这意味着这笔新的硬件交易的价值几乎是该公司全部公开股票价值的六倍。
此次收购分为三个主要阶段。公司已投入400万美元现有现金， 3270万美元将通过无追索权债务融资。此外，剩余的930万美元将以股权分期付款的方式支付，该款项须在芯片交付前付清。
这576台B300服务器计划运往AtNorth位于瑞典的数据中心，该数据中心完全由水力发电供电。预计将于2月份交付，安装工作计划于3月份开始，公司正抓紧时间将新硬件上线运行。
为支持运营， CUDO Compute和SNET Energy Ltd将为整个部署提供管理服务。此外，融资协调工作由Vertical Data和LEAP负责，这两家公司协助构建了涵盖债务和股权部分的资本结构。
根据管理层的预测，Alphaton Capital预计该项目将产生27%的内部收益率，并带来约1100万美元的净现值。假设建设和上线工作按计划进行，预计新基础设施的收入将于2026年3月开始产生。
无追索权融资条款包含一项可能对股东具有吸引力的特点：在B300芯片安装完毕并开始产生收益之前，无需支付任何本金或利息，这减轻了资产负债表的短期现金压力。
除了财务方面的考量，这套新硬件还将支持一个保护隐私的AI网络。该基础设施旨在与Telegram的Cocoon AI生态系统连接，专注于机密计算工作负载和安全数据处理。此外，此举旨在满足市场对具有更强隐私保障的专用AI计算日益增长的需求。
人工智能基础设施需求的整体环境依然强劲。穆迪评级预测，未来五年，受人工智能训练、推理以及各大企业云计算扩张的推动，数据中心投资额将高达3万亿美元。
新公布的安排取代了2025 年 11 月披露的先前战略。当时，该公司曾概述了采购1000 多块 NVIDIA B200 GPU 的计划，但此后转向了更新的 B300 芯片，这表明该公司在战略上向更高规格的基础设施进行了转变。
在竞争方面，其他科技领军企业也在竞相获取计算资源。Meta于周一启动了“Meta Compute”计划，该计划旨在扩展人工智能基础设施并深化与战略供应商的关系。然而，像AlphaTON这样的小市值发行商与大型科技平台相比，面临着截然不同的风险回报状况。
关注英伟达B300交易的投资者现在将重点放在执行情况上。2月份向瑞典AtNorth数据中心交付产品必须按计划进行，而随后3月份的安装对于公司能否实现营收目标至关重要。
接下来几个季度的发展将取决于几个关键节点。首先， 2月份的硬件交付必须按计划进行。其次， 3月份的全面安装和集成至关重要，这将直接影响到支撑公司财务模型的2026年3月营收启动日期。
与此同时，该公司仍需履行其未偿付的股权义务。最后930万美元的股权分期付款必须在芯片交付前完成，AlphaTON如何支付这些款项将使市场更清楚地了解其近期的财务稳定性。
从历史数据来看，该股波动性较大。过去一年，其52周股价波动区间从最低的0.56美元到最高的15.82美元不等。此外，目前该公司的资产负债表显示现金多于债务，流动比率为2.02 ，即使公司扩大业务规模，也能提供一定的流动性缓冲。
该公司强调了可能影响业绩的几项风险因素。加密货币市场波动可能会影响相关业务线，而监管变化可能会带来新的合规负担。此外，AtNorth瑞典工厂在部署或集成过程中出现的技术问题可能会导致收入延迟，这对规模较小的发行商的影响将比多元化的大型同行更大。
尽管如此，周二上午交易员们关注的核心问题是， Alphaton Capital 的价格飙升能否持续到盘前交易和正式开盘。B300 芯片预计将于2 月抵达瑞典，并于2026 年 3 月全面部署，这将带来较长的执行风险期和潜在上涨空间。
总而言之，AlphaTON 盘后股价飙升反映了投资者对与英伟达硬件相关的高规格 AI 基础设施的热情，但相对于公司市值而言，这笔交易规模过大，依赖结构性融资，以及过往的波动性意味着交付时间表、股权融资和技术部署仍将受到密切关注。