如何理解市场本质波段与波浪?

  |   2024年1月8日

波段和波浪是最反映长期市场内涵的元素,也是最能体现投资观念的元素。

经济学上,商品价格是商品价值的货币表现,任何价格的研究都脱离不了货币价值的研究,所以央行的一举一动永远都那么关键。布雷顿森林体系破灭之后,世界金融正式进入信用货币时代。与以前发行货币必须和黄金储备挂钩不同,所谓的信用货币,脱离了任何有限资源,随着信用扩张而扩张,只有平衡没有极限。只要我们还使用信用货币,实体经济必定长期通货膨胀,投资市场永远向上发展。只有学会投资才能规避资产贬值,只有做好投资才能实现资产增值,这就是我的投资世界观。

有了方向还要看路径。市场永远向上.但是不可能单边向上。任何市场最终反映的还是它的经济内涵。攻击性商品比如能源、货币往往会走在经济趋势的前面,防御性商品比如黄金会走在经济趋势的后面,股票市场是实体经济的“晴雨表”,期货市场是现货市场的“先锋军”。但不管怎么样,实体经济的景气和发展与这些商品价格息息相关。

经济周期对股市的影响是决定性的,是战略型投资决策必须要考虑的因素。一般来说,经济繁荣时期,温和通货膨胀,公司生产活跃.股息、分红充分,股价逐步上升;而当经济开始衰退的时候,公司产销萎缩,利润减少,股息、分红等随之下降.股票价格下跌。通常我们将经济周期分为四个阶段.每个阶段都对应不同的股市表现:

1.复苏阶段:这是经济从谷底开始回升,社会需求开始增长,社会生产开始活跃,企业盈利能力大幅上升,货币政策通常较为宽松。这往往也是股市牛市的开始阶段,攻击类板块如金融、消费、军工等开始带动股市的赚钱效应。

2.繁荣阶段:经过一段时期的复苏之后,社会经济活动快速膨胀,投资增加,信用扩张,在连续的宽松政策之下通货膨胀作用开始体现,物价上涨、就业增加。市场信心无限膨胀,风险意识消退.投资市场通常表现为井喷状态,普涨加补涨,主流板块全线上扬,尤其以资源类板块(能源、原料、农牧等)表现突出。

3.衰退阶段:经济从顶峰开始下降,在繁荣阶段政府出于防止经济过热而出台的紧缩调控政策开始发挥作用,需求萎缩。超额的生产能力和下跌的商品价格拉低通货膨胀率,市场投资情绪出现崩溃,容易有大面积退潮下跌出现,此时,防御性板块(医药、消费、养老等)还会略有机会,但前期攻击板块开始出现大面积资金流出迹象。

4.萧条阶段:经济周期的谷底,社会生产极度萎靡,价格停止下跌但维持低位,市场投资信心崩溃,投资意愿极弱,风险情绪上扬,这时,股市表现基本谈不上赚钱效应,偶尔防御性商品如黄金等)会得到避险资金的青睐而走高。

经济周期的循环出现.带动了社会经济的螺旋向上,也决定了投资市场的循环波动,但另一方面,股市的波动,并不完全与经济周期相对应,往往会出现低迷期低估.繁荣期高估的偏差。

股票与实体经济的差异,除了经济循环的原因之外,股票价格的波动还受到很多其他因素的影响,比如资金环境、市场情绪、主力意图等,这些都会在短期内让股市偏离经济趋势本身的情况。

因此,股市只能是实体经济的“晴雨表",而不完全反映实体经济的内涵,而随着金融市场的发达、金融行生品的发展,股票市场与实体经济的偏差度在短线上也会越来越大。因此,我们在投资市场操作的时候,尤其是短线操作,并不能完全依托于对实体经济的判断,但是在波段上,实体经济的循环对于股票操作仍然具有根本性的作用。

在经济学领域,通过很多经济指标来量化经济周期,比如国民生产总值.就业情况、行业景气度等;在股票市场,我们同样需要找到能量化这种波段循环的工具,从技术角度看,就是波浪理论和黄金分割。

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