近年来，国防领域已成为金融市场最活跃、最受关注的领域之一。
地缘政治紧张局势加剧以及技术（尤其是人工智能）的日益融合，使得一些直到最近还被认为是利基公司的企业脱颖而出。
目前，这些股票表现异常出色，但一些关键因素引发了人们对当前趋势可持续性的质疑。
在欧洲众多知名企业中，莱茵金属公司脱颖而出，这是一家专门生产装甲军用车辆和弹药的德国巨头。
该公司取得了令人瞩目的增长：自年初以来，该股的回报率为 185%，这一数字超过了已经表现优异的德国 DAX 指数（+30%）。
营收也遵循了同样的增长轨迹，从略高于70亿欧元增至97.5亿欧元，增幅约为30%。然而，利润率保持稳定，徘徊在8%左右，没有迹象表明利润率相对于营收有相应的增长。
分析师们关注的一个指标是市盈率（P/E），该指标已飙升至 95：与市场标准相比，这一数值高得惊人，令人怀疑这波涨势能否长期持续。
在意大利，最引人注目的股票无疑是莱昂纳多，该公司在意大利乃至整个欧洲都是举足轻重的企业。
该公司业务涉及多个领域，从战斗直升机到电子防御系统，今年迄今为止的回报率为 95%，显著优于其基准指数富时 MIB，并在该指数中排名前五。
2023 年至 2024 年间，莱昂纳多的收入增长了15% ，但利润率却保持在 4% 至 5% 的较低水平。
然而，其增长势头稳健且持续。27倍的市盈率相比莱茵金属公司而言更具可持续性，因此该股面临的估值过高风险也较小。
在法国方面，泰雷兹是航空航天国防领域的又一个标杆企业。
这里也有显著增长，尽管与之前的情况相比有所下降：今年迄今为止的回报率为 73%，仍然远高于令人失望的 Cac40 指数，后者一直停滞在 +8.5%。
泰雷兹公司2023年至2024年间营收增长10%，利润率与莱昂纳多公司持平。然而，其市盈率超过70倍，这一水平令人质疑其长期增长的可持续性。
在美国，洛克希德·马丁公司依然是标杆企业，这家军工航空和国防巨头是业界的领军者。然而，该公司股价目前表现平平：自年初以来，股价已下跌约3%，与欧洲竞争对手相比，其表现明显逊色。
营收增长较为温和，远低于每年10%，利润率也在下降：从2022年强劲的9%降至7%左右。市盈率约为25倍，与市场平均水平相符，但与其他同行业公司相比，其股票吸引力仍然不足。
在创新领域，Palantir Technologies 脱颖而出，这家美国公司已与美国国防部签订了多项重要合同。其股价一路飙升，年初至今的回报率高达 125%。
然而，真正的关键问题是市盈率：超过 600，这是一个前所未有的数值，对于那些寻求长期投资的人来说，这使得该股票风险极大。
对国防领域主要股票的分析凸显了一个现实：该领域呈现出爆炸式增长，但股票市场估值在很多情况下难以维持。
莱茵金属、帕兰提尔和泰雷兹等公司的市盈率远高于传统指标，这表明对于那些决定长期持有这些公司股票的人来说，存在很高的风险。
这些估值水平很难维持，尤其是在收入增长放缓或趋于稳定的情况下，而这种情况已经在一些科技行业资本最雄厚的公司中出现。
因此，风险在于价格回调可能会使价格回到更符合基本面的水平，从而惩罚那些在高点入场的人。
国防领域继续受到地缘政治紧张局势和对新技术的需求的驱动，但谨慎仍然至关重要。
一方面，基本面看起来稳健；另一方面，股市估值反映出非常高的预期，这些预期在中长期内可能难以实现。
对于投资者而言，挑战在于区分真正具有可持续增长的公司和受投机行为推高股价的股票。
在全球形势依然不明朗的情况下，国防领域仍然受到密切关注，但这需要仔细分析和特别严格的风险管理。