账面价值与市场价值：概述
尽管投资者有许多衡量公司股票估值的指标，但最常用的两个指标是账面价值和市场价值。这两种估值都有助于计算股票是否被合理估值、高估或低估。在本文中，我们将深入探讨两者之间的差异以及投资者和分析师如何使用它们。
要点
- 公司的账面价值是如果资产被清算并清偿债务，股东将收到的金额。
- 市场价值是根据当前股票价格和已发行股票数量根据市场得出的公司价值。
- 当市场价值低于账面价值时，市场不相信该公司值得其账面价值。
- 市场价值高于账面价值意味着市场因预期盈利增长而赋予公司较高的价值。
- 当使用账面价值和市场价值来相互评估公司时，比较同一行业内的公司非常重要。
账面价值
理论上，股票的账面价值是公司清算并清偿所有负债后将支付给股东的金额。因此，账面价值等于公司总资产与总负债之间的差额。
账面价值也记录为股东权益。换句话说，账面价值实际上是从资产中减去所有负债后根据其账簿（资产负债表）计算的公司价值。
当涉及公认会计原则（GAAP）时，也会出现对账面价值的需求。根据这些规则，公司资产负债表上列出的硬资产（如建筑物和设备）只能按账面价值列示。这有时会给资产大幅升值的公司带来问题；这些资产不能重新定价并添加到公司的整体价值中。
计算账面价值
以下是根据美国银行年度报告显示的截至 2021 财年的资产负债表。
- 资产总额为3.17万亿美元。
- 负债总额为2.90万亿美元。
- 截至2021年底，账面价值为2700亿美元。
理论上，如果美国银行清算所有资产并偿还债务，该银行将有大约 2700 亿美元剩余资金来支付股东。
美国银行
市场价值
市场价值是根据金融市场的公司价值。公司的市值是通过当前股价乘以市场上交易的已发行股票数量来计算的。市场价值也称为市值。
例如，截至 2022 年 3 月 8 日，美国银行已发行股票超过 80.7 亿股，而股票交易价格为 38.65 美元，使得美国银行的市值或市值达到 3120 亿美元（80.7 亿 * 38.65）。截至2021年12月31日，美国银行的市值为3590亿美元。
特别注意事项
当一家公司的市值低于其账面价值时，可能意味着投资者对该公司失去了信心。换句话说，市场可能不相信该公司的账面价值或有足够的未来收益。价值投资者可能会寻找一家市值低于账面价值的公司，希望市场对其估值是错误的。
例如，在经济大衰退期间，美国银行的市值低于其账面价值。现在银行和经济已经复苏，该公司的市值不再低于其账面价值。
当市场价值大于账面价值时，由于公司资产的盈利能力，股票市场赋予公司更高的价值。持续盈利的公司的市场价值通常高于其账面价值，因为投资者对公司实现收入增长和盈利增长的能力充满信心。
当账面价值等于市场价值时， 市场认为没有令人信服的理由相信该公司的资产比资产负债表上的资产更好或更差。
账面价值和市场价值是两种根本不同的计算方法，它们反映了公司的整体财务实力。将公司的账面价值与市场价值进行比较还可以帮助投资者根据其资产、负债及其创收能力确定股票是否被高估或低估。
对于任何财务指标，重要的是要认识到账面价值和市场价值的局限性，并在分析公司时结合使用财务指标。
账面价值与公允价值相同吗？
资产的账面价值是指其成本减去随时间推移的折旧。它是基于资产负债表的资产价值。资产的公允价值反映其市场价格；买方和卖方之间商定的价格。
账面价值是衡量公司价值的良好指标吗？
是的，账面价值可以很好地反映公司的价值。账面价值较低可以反映出公司股票被低估。相反，账面价值高可以反映出公司股票被高估。
负账面价值意味着什么？
账面价值为负意味着公司的负债大于资产。这表明公司可能资不抵债。然而，这并不意味着公司是一项糟糕的投资。人们需要进一步挖掘才能理解为什么账面价值为负。