什么是投资管理？

投资管理是指对金融资产和其他投资的处理——而不仅仅是买卖它们。管理包括制定收购和处置投资组合持股的短期或长期策略。它还可以包括银行、预算、税务服务和关税。

该术语通常指的是管理投资组合中的资产，以及它们的交易以实现特定的投资目标。投资管理也称为资金管理、投资组合管理或财富管理。

投资管理基础知识

专业投资管理旨在实现特定的投资目标，以维护其负责监督资金的客户的利益。这些客户可能是个人投资者或机构投资者，例如养老基金、退休计划、政府、教育机构和保险公司。

投资管理服务包括资产配置、财务报表分析、选股、现有投资监控以及投资组合策略和实施。投资管理还可能包括财务规划和咨询服务，不仅监督客户的投资组合，而且将其与其他资产和人生目标相协调。职业经理人处理各种不同的证券和金融资产，包括债券、股票、商品和房地产。经理还可以管理贵金属、商品和艺术品等实物资产。管理人员可以帮助调整投资以匹配退休和遗产规划以及资产分配。

在公司财务中，投资管理包括确保公司的有形和无形资产得到维护、核算和充分利用。

根据研究和咨询公司 Willis Towers Watson 和财经报纸《退休金与投资》的年度研究，投资管理行业正在不断发展。根据 500 家最大投资管理公司的持股总额计算，2018 年全球行业管理资产 (AUM) 约为 93.8 万亿美元。到 2019 年底，这一数字已超过 100 万亿美元。

经营投资管理公司

经营投资管理业务涉及许多责任。公司必须聘请职业经理人来为客户进行交易、营销、结算和准备报告。其他职责包括进行内部审计和研究个别资产或资产类别和工业部门。

除了雇用指导投资流程的营销人员和培训经理之外，投资管理公司的负责人还必须确保他们的行动符合立法和监管限制，检查内部系统和控制，核算现金流并正确跟踪交易记录和基金估值。

一般来说，管理资产 (AUM) 至少为 2500 万美元或为提供共同基金的投资公司提供建议的投资经理必须是注册投资顾问(RIA)。作为注册顾问，他们必须在美国证券交易委员会（SEC）和国家证券管理机构注册。这也意味着他们接受对客户的信托责任。作为受托人，这些顾问承诺以客户的最佳利益行事，否则将面临刑事责任。管理资产低于 2500 万美元的公司或顾问通常仅在其运营状态下注册。

投资经理通常通过管理费获得报酬，通常是为客户持有的投资组合价值的一定百分比。管理费每年0.35%至2%不等。此外，费用通常是浮动的——客户拥有的资产越多，他们可以协商的费用就越低。平均管理费约为1%。

投资管理的优点和缺点

尽管投资管理行业可能提供丰厚的回报，但经营这样一家公司也存在一些关键问题。投资管理公司的收入与市场行为直接相关。这种直接联系意味着公司的利润取决于市场估值。资产价格的大幅下跌可能会导致公司收入下降，特别是如果与公司持续稳定的运营成本相比，价格下降幅度较大。此外，在困难时期和熊市期间，客户可能会缺乏耐心，甚至高于平均水平的基金业绩也可能无法维持客户的投资组合。

自 2000 年代中期以来，该行业还面临着来自其他两个方面的挑战。

1. 机器人顾问的增加——提供自动化、算法驱动的投资策略和资产配置的数字平台
2. 交易所交易基金的可用性，其投资组合反映了基准指数的投资组合

后一个障碍体现了被动管理，因为很少有投资决策必须由人类基金经理做出。前一个挑战根本不使用人类——除了编写算法的程序员。因此，两者收取的费用都比人力基金经理收取的费用低得多。然而，根据一些调查，这些低成本的替代方案通常会优于主动管理型基金——无论是直接回报还是总体回报——主要是因为它们没有高额费用拖累它们。

这种双重竞争的压力是投资管理公司必须聘请有才华、聪明的专业人士的原因。虽然一些客户关注个人投资经理的业绩，但其他客户则关注公司的整体业绩。投资管理公司能力的一个关键标志不仅在于他们的客户在景气时期赚了多少钱，还在于他们在景气时期损失了多少。

投资管理的现实例子

根据前面提到的 Willis Towers Watson 报告，排名前 20 的投资管理公司控制着全球管理资产总额的 43%，创下历史新高，价值约 40.6 万亿美元。在美国，五家领先公司按降序排列包括：

1. 美国银行全球财富与投资管理公司，截至 2008 年，包括美林证券（资产管理规模 1.25 万亿美元）
2. 摩根士丹利财富管理（资产管理规模 1.1 万亿美元）
3. 摩根大通私人银行（资产管理规模 6,770 亿美元）
4. 瑞银财富管理（资产管理规模 5,790 亿美元）
5. 富国银行（资产管理规模 5,640 亿美元）

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